Uptober наоборот: как инвесторам теперь предсказывать движения криптовалютного рынка

Октябрь — традиционно хороший месяц для криптовалют, у него даже есть прозвище — Uptober. Но в 2025 году он превратился для них в один из худших за последнее десятилетние. Партнер и директор по инвестициям Blockreign Fund Рустам Боташев в колонке для Oninvest написал, как понять, что будет с рынком криптовалют дальше.

Биткоин начал падать в конце первой недели октября и за полтора месяца упал более чем на 30% со своего максимального значения в $126,2 тыс. У эфира показатели еще хуже. За тот же период он потерял почти 40% от своей цены. Суммарно с 6 октября крипто рынок «съежился» на внушительные $1,1 трлн. 

Причина падения стоимости криптоактивов лежит за пределами индустрии блокчейна. Вполне возможно, что это коррекция классического рынка. А биткоин как более волатильный и рискованный актив просто выступил лидирующим индикатором.

Биткоин достиг максимального за всю историю значения 6 октября. А уже 10 октября президент США Дональд Трамп пригрозил ввести дополнительные 100-процентные пошлины на китайские товары и усилить контроль за экспортом американского программного обеспечения. Это угроза последовала в ответ на новые ограничения Китая на экспорт своих редкоземельных металлов, критически важных для технологического и оборонного секторов США. 

Это, разумеется, имеет огромное значение для технологического сектора США. Поэтому не удивительно падение акций хайтека. Но какое отношение это имеет к биткоину? Никакого. Однако биткоин и эфириум 10 октября упали сильнее, чем Nasdaq — на 7% и 12% соответственно против 3,5% падения индекса. На крипторынке за сутки было ликвидировано рекордное количество позиций на общую сумму в $19,37 млрд. 

С тех пор криптоактивы во главе с биткоином продолжают падение. Самая популярная криптовалюта в мире сначала пробила психологическую отметку в $100 тыс., а 18 и 19 ноября ее цена опускалась ниже $90 тыс. 

Справедливости ради стоит отметить, что в дальнейшем на цену криптовалют повлияли и плохие события в блокчейн-индустрии. Речь идет о взломе одного из старейших DeFi-протоколов Balancer на $128 млн 3 ноября. Balancer работает на блокчейне Ethereum. В тот день эфир падал в моменте на 9%.

Если 20 ноября днем биткоин торговался по цене выше $91 тыс, и казалось, что его падение остановилось, то к вечеру он снова начала падать. В пятницу, 21 октября, он в моменте стоил меньше $86 тыс. И теперь участники рынка пытаются «уловить сигналы» и понять, что будет дальше.

Динамика с точки зрения технического анализа вызывает опасения. Одним из медвежьих сигналов, указывающих на возможный нисходящий тренд, является так называемый «крест смерти». Это когда скользящее 50-дневное среднее значение цены опустилось ниже 200-дневного. С 16 ноября биткоин находится именно в этом кресте. Далеко не факт, что падение цены биткоина продолжится или начнутся панические распродажи. В 2024-м и 2025 годах биткоин уже был в таких же «крестах». Причем в обоих случаях после этого перешел в фазу активного роста. 

Возможно, и сейчас мы увидим отскок и рост. На это может указывать такой сигнал как индекс «Страха и жадности», который 20 ноября находился на минимальном значении 15 (как на этом графике), означающем чрезвычайный страх. А к утру 21 ноября он уже упал до отметки 11. Иными словами, сейчас большинство боится даже держать биткоин и продает. Часто это хороший момент для покупки. 

Однако, такие рассуждения и прогнозы могли бы иметь больше смысла, если бы состав инвесторов в биткоин не претерпел существенных изменений за последнее время. А он с запуском ETF на криптовалюты ожидаемо начал меняться. 

Инвесторов, следящих за развитием блокчейн-индустрии и понимающих разницу между различными проектами и их токенами, сейчас вытесняют классические инвесторы. Для них весь крипторынок — это «один большой биткоин» и один из многих активов (причем не самых больших) в портфеле. 

Соответственно, меняются и торговые картинки. На цену криптоактивов все больше влияет не что-то специфическое в блокчейн-индустрии, а то, что сказывается на котировках акций. Особенно это заметно в периоды падения рынка. 

Сейчас 30-дневная корреляция между ценой биткоина и S&P 500 равна 71%. В 2023 и 2024 годах она не поднималась выше 50%. То есть их движения становятся все более похожими. С технологическим сектором корреляция еще выше. Биткоин сейчас ведет себя как некий Nasdaq с плечом. 

Иными словами, прогноз движения цены биткоина, а с ним многих других криптоактивов, это по большому счету сейчас — прогноз цен на акции сектора высоких технологий. С начала года Nasdaq вырос более чем на 14%, а S&P 500, в котором сейчас большой вес занимают техногиганты, на 11,2%. Рынок акций явно перегрет и нуждается в коррекции. Особенно технологический сектор.

Возможна коррекция уже началась — с биткоина. 

Первое, из чего выходят инвесторы, — это рискованные активы, каковыми и являются криптовалюты. С 3 по 19 ноября из биткоин-ETF инвесторы вывели $2,9 млрд. Для сравнения с 3 по 18 ноября Nvidia потеряла более 10% капитализации. 

Опубликуй 19 ноября компания результаты хуже или хотя бы в соответствии с ожиданиями рынка, падение бы продолжилось. Но результаты оказались лучше ожиданий, и акции Nvidia подскочили на пост-маркете. Биткоин 19 ноября падал до $88,6 тысяч, но также начал активно расти к вечеру, когда опубликованные результаты превзошли ожидания.

Но оптимизм инвесторов длился недолго. Уже к вечеру 20 ноября американский рынок снова пошел вниз, Nvidia закрылась в минусе — ее котировки упали на 3,15%. Биткоин снова упал. 

Сейчас маловероятен рост биткоина без роста рынка акций. А значит инвесторам в эту криптовалюту следует смотреть на ожидания на «классическом» рынке. 

Существует огромное количество очень профессиональных аналитиков, и технических, и фундаментальных, пытающихся предсказать движение рынка акций. 

Будут расти акции — с огромной вероятностью будет расти и биткоин, причем опережающими темпами. Верно и обратное. Продолжаю утверждать, что биткоин — не защитный актив, он не стал и в ближайшее время не станет «цифровым золотом». Таким образом диверсификация портфелей акций с помощью биткоина малоэффективна. 

Существует небольшой шанс, что биткоин продолжит падение даже при росте акций. Такое может быть, например, если из-за ухудшающихся показателей технического анализа классические инвесторы станут выходить из биткоина, перекладываясь в акции. Если такое случится, то это можно использовать как точку для входа на рынок.