Strategy купила биткоин на спаде почти на $1 млрд. Стоит ли вкладываться в ее акции?

Компания Strategy Майкла Сейлора, которая является крупнейшим публичным держателем биткоина, на прошлой неделе осуществила самую крупную покупку биткоинов с июля. Она приобрела токены на $835,6 млн, говорится в документах, поданных в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC). Всего теперь на балансе Strategy 649 870 биткоинов, стоимость которых оценивается примерно в $61,7 млрд. Большая часть покупки профинансирована за счет размещения еврооблигаций с фиксированным доходом, отмечает Bloomberg. 

На торгах в понедельник акции Strategy в моменте подешевели на 2% — до $195,7, после чего отыграли часть потерь и торгуются в минусе на 1,7%. Биткоин за последние сутки подешевел на 0,8%, на момент публикации этого текста он стоил чуть больше $95 000.

С тех пор как компания объявила в августе 2020 года о начале закупок токенов, ее капитализация выросла более чем на 1500%. С начала этого года бумаги потеряли почти треть стоимости.

Биткоин с начала октября подешевел почти на 30%, вопреки ожиданиям инвесторов, что рост участия Уолл-стрит в покупках криптовалюты, более дружелюбная риторика Вашингтона и приток капитала в традиционные ETF стабилизируют рынок, пишет Bloomberg. Розничные инвесторы, потерявшие деньги в предыдущие волны распродаж биткоина, пока не спешат возвращаться, а его ликвидность снизилась, поясняет агентство. Давление особенно ощутимо для компаний, которые перевели свои активы в криптовалюты, и теперь цена их акций колеблется синхронно с курсом токенов.

Последнее падение приблизило капитализацию таких игроков, как Strategy, к стоимости их биткоин-резервов, отмечает Bloomberg. Сейчас капитализация компании составляет $56,3 млрд. В такой ситуации «покупка на просадке» становится куда более рискованной, а раскрытие Strategy превращается в тест на уверенность институциональных инвесторов, считает агентство.

Показатель mNAV (соотношение рыночной капитализации компании и стоимости ее биткоин-активов) у Strategy рухнул с уровня выше 2,5 до 1,2. Премия, которая раньше делала акции компании ставкой на биткоин, теперь слишком мала, чтобы привлекать спекулянтов, а это в свою очередь ослабляет тот самый механизм, который прежде раздувал оценку, констатирует Bloomberg.

Инвестдома Уолл-стрит по-прежнему оптимистичны в отношении Strategy и подавляющим большинством рекомендуют ее акции к покупке. Такие рейтинги (Buy и Overweight) присвоили 14 аналитиков из 16-ти, следует из данных MarketWatch. Один аналитик придерживается нейтральной позиции (Hold) и один советует продавать эти бумаги (Sell).

Средняя целевая цена в $501 предполагает потенциал роста котировок в 2,5 раза относительно текущей стоимости.