Утро в Нью-Йорке: в фокусе старт сезона отчетностей

Ежедневный обзор и прогноз событий на фондовом рынке США от Михаила Денисламова, заместителя директора Capital Markets Research, Freedom Broker.

Главным фактором дня станет старт сезона отчетностей за третий квартал. Традиционно его открывают крупнейшие банки. До открытия результаты представят JPMorgan Chase (JPM), Wells Fargo (WFC), Citigroup (C) и Goldman Sachs (GS). Ожидания по III кварталу остаются достаточно сильными. Консенсус по JPMorgan предполагает прибыль на акцию (EPS) $5,82–5,93 против $5,07 годом ранее при выручке $50,6–51,5 млрд, а от пяти крупнейших инвестбанков, по данным Financial Times, ждут около $38 млрд торговых доходов против рекордных $47 млрд во втором квартале. Если банки подтвердят рост чистого процентного дохода и качество кредитов, ротация в акции стоимости получит импульс. Банковские акции подходят к сезону отчетности с заметным отставанием от широкого рынка. С начала года SPY прибавил 14,1%, тогда как фонды региональных банков KRE и крупных банков KBWB выросли на 7,3% и 4,4% соответственно. Финансовый сектор в целом (XLF) практически не изменился (+0,5%), а ETF инвестиционно-банковских и брокерских компаний IAI потерял 0,3%. Большинство этих инструментов существенно растеряли позиции после летних максимумов, поэтому сильная отчетность и уверенные прогнозы могут стать поводом для догоняющего роста. В противном случае отставание финансового сектора от S&P 500 рискует сохраниться.

В 6:00 по восточному времени (ET) выйдет индекс оптимизма малого бизнеса NFIB за сентябрь (консенсус 98 п., предыдущее значение 98,7 п.). В 8:15 ET ADP опубликует недельную оценку занятости: за четыре недели до 19 сентября частный сектор прибавлял в среднем 23,75 тыс. рабочих мест в неделю. Также сегодня выйдут продажи на вторичном рынке жилья за сентябрь (консенсус 3,96 млн против 3,98 млн в августе) и выступят член совета управляющих ФРС Кристофер Уоллер, президент ФРБ Ричмонда Томас Баркин и президент ФРБ Бостона Сьюзан Коллинз.

Долговой рынок возвращается к торгам после Дня Колумба. Доходность десятилетних трежерис опускается ниже 5,2%, а вероятность повышения ставки 28 октября рынок оценивает в 15–22%, базовым сценарием остается повышение в декабре.

До открытия также отчиталась UnitedHealth (UNH), кроме нее, квартальные результаты представят BlackRock (BLK) и Johnson & Johnson (JNJ).

Фьючерсы на S&P 500 торгуются в нейтральной зоне. Баланс рисков оцениваем как нейтральный при умеренной волатильности. Поддержку оказывают улучшение ширины рынка, ожидания сильного сезона отчетностей и сдержанное позиционирование вне технологического сектора. Давят слабость ИИ-комплекса и распродажа в полупроводниках, доходности вблизи многолетних максимумов, подорожавшая нефть и риск сюрприза в инфляции. Ключевым фактором станут отчеты банков и реакция длинного конца кривой на возобновление торгов после длинных выходных.

— Акции FormFactor (FORM) прибавили почти 2% после объявления о технологическом партнерстве с Teradyne (TER). Разработчик решений для тестирования полупроводников получит стратегическую инвестицию в капитал на $300 млн, это около 3% его капитализации в $10,2 млрд. Стороны объединят зондовые технологии и интерфейсные решения FormFactor с платформами автоматизированного тестирования Teradyne для высокопроизводительных вычислений, передовой упаковки, памяти с высокой пропускной способностью (HBM) и кремниевой фотоники. Сделка требует регуляторных одобрений.

— Котировки Navitas Semiconductor (NVTS) выросли на 2% после представления платы питания на 24 кВт, созданной совместно с NVIDIA. Решение преобразует 800 В постоянного тока сразу в 12 В, минуя промежуточную ступень на 50 В, обеспечивает КПД 97% при полной нагрузке и плотность мощности выше 2 000 Вт на кубический дюйм. Плата рассчитана на архитектуры 800 В в ИИ-дата-центрах и дополняет ранее представленный модуль на 20 кВт. В основную сессию бумаги потеряли 7%.

— Kroger (KR) планирует сократить около 3000 корпоративных должностей в течение трех лет, что соответствует примерно 37% административного персонала. Решение связано с внедрением искусственного интеллекта в рабочие процессы, устранением дублирующих функций и стремлением снизить операционные расходы. Высвобождаемые ресурсы компания намерена направить на снижение цен и развитие розничной сети. Программа потенциально поддержит рентабельность Kroger.

— Бумаги Syndax Pharmaceuticals (SNDX) упали на 17% после неудачи исследования MAXPIRe. Аксатилимаб во второй фазе не достиг первичной конечной точки по годовому темпу снижения форсированной жизненной емкости легких при идиопатическом легочном фиброзе. В исследование были включены 145 пациентов в 62 центрах 14 стран при рандомизации 2:1. Эмитент отказался от развития препарата в этом показании, программы по хронической реакции «трансплантат против хозяина» продолжаются.

— Ценные бумаги Incyte (INCY) отыграли падение на премаркете на 4%. Эмитент с 2021 года участвует в эксклюзивном соглашении по аксатилимабу: делит с партнером прибыль от продаж в США поровну и отвечает за продажи за пределами страны. По нашей оценке, утреннее снижение отражает пересмотр потенциала расширения препарата на новые показания.

Торги 12 октября завершились разнонаправленно. S&P 500 снизился на 0,06%, Nasdaq-100 на 0,71%, Russell 2000 на 0,45%, Dow Jones прибавил 0,38%. Долговой рынок был закрыт в связи с Днем Колумба, новых ориентиров по доходностям сессия не дала. Снижение обеспечила узкая группа бумаг: без Nvidia, отнявшей 11 б.п., S&P 500 закрылся бы в плюсе. Число растущих бумаг превысило число снижающихся седьмой раз за восемь сессий, в плюсе завершили день равновзвешенный индекс и восемь секторов из одиннадцати. В лидерах были энергетика (XLE: +1,48%) вслед за нефтью, товары первой необходимости (XLP: +1,22%) и телекомы (XLC: +1,12%) и недвижимость (XLRE: +0,88%). Хуже рынка выглядели ИТ-сектор (XLK: −0,90%), потребительский дискреционный (XLY: −0,73%) и промышленность (XLI: −0,07%).

Наибольший вклад в индекс внесли Apple (AAPL: +1,29%) с 9 б.п., Meta Platforms (META: +3,38%) с 8 б.п. и Microsoft (MSFT: +1,14%) с 7 б.п. Бумаги Meta росли после того, как Марк Цукерберг, по данным СМИ, намекнул на скорый выход самой мощной модели компании Watermelon. Против индекса сыграли Nvidia (NVDA: −1,29%), отнявшая 11 б.п., Micron Technology (MU: −3,88%) с 7 б.п., Broadcom (AVGO: −1,88%) с 5 б.п. и Amazon (AMZN: −1,11%) с 4 б.п. Производители памяти дешевели после сообщений о прогрессе китайской CXMT в дизайне ячеек, повышающем плотность памяти.

В выходные хуситы атаковали международный аэропорт имени короля Халида в Эр-Рияде: погибли 12 человек, более 300 ранены. По данным UKMTO, поражены танкеры у Сохара и в Ормузском проливе. WTI подорожала на 2,1%, до $93,74 за баррель, Brent на 1,8%, до $106,65. Дорогое топливо по-прежнему влияет на инфляционные ожидания.

Новостной фон вокруг ИИ оставался плотным. Nvidia ведет переговоры о покупке или увеличении доли в разработчике моделей с открытыми весами Reflection AI. Amazon, по данным СМИ, обсуждает покупку стартапа Decart примерно за $7 млрд. Microsoft намерена развернуть собственные чипы Maia в гигаваттном масштабе с 2027 года. Broadcom заявила, что узким местом для ИИ стали не чипы, а капитал.

Макроэкономических публикаций в понедельник не было, аукционы Минфина не проводились из-за выходного на долговом рынке. Президент ФРБ Кливленда Бет Хаммак высказалась за меньшие по шагу, но более частые изменения ДКП. Таким образом, рынок подошел к старту сезона отчетностей с ослабевшим ИИ-сентиментом, но улучшившейся шириной ралли, а главные ориентиры по ставке даст инфляция в среду.