Утро в Нью-Йорке: в поисках баланса между статистикой и геополитикой

Ежедневный обзор и прогноз событий на фондовом рынке США от Михаила Денисламова, заместителя директора Freedom Capital Markets Research.

На ход предстоящих торгов будут влиять новости с саммита президентов США и России на Аляске. Любые заявления, особенно касающиеся урегулирования конфликта в Украине, способны вызвать всплеск волатильности, в первую очередь на сырьевых рынках и в котировках защитных активов.

На этом фоне макроэкономическая статистика может отойти на второй план, однако она важна для оценки перспектив монетарной политики ФРС. В центре внимания будут данные розничных продаж за июль (консенсус: +0,5% м/м, июнь: +0,6% м/м). Ориентир для базового показателя (без учета реализации автомобилей) предполагает повышение на 0,3% м/м после 0,5% месяцем ранее. Результаты позволят оценить состояние потребительского спроса в условиях роста цен. Мы видим высокую вероятность того, что замедление темпов повышения личных расходов, начавшееся весной, продолжится и в июле. В сочетании с инфляцией это может негативно повлиять на реальный ВВП за третий квартал. Сильный отчет по розничным продажам станет доказательством стабильности американской экономики и может укрепить позицию «ястребов» в ФРС, отсрочив ожидания по снижению ставки. Дополнит картину дня июльская статистика промпроизводства. Ожидается нулевая динамика после роста на 0,3% месяцем ранее, что может стать контраргументом для сторонников жесткой денежно-кредитной политики.

Параллельно продолжается активное обсуждение кандидатов на пост следующего главы ФРС. Накануне двое претендентов на эту должность — Дэвид Зервос из Jefferies и экономист Марк Самерлин — высказались в пользу немедленного снижения ставки на 50 б.п., так как текущая монетарная политика является слишком жесткой и последние данные PPI не должны останавливать ее смягчение. Эта позиция совпадает с мнением Дональда Трампа, что лишь усиливает политическое давление на ФРС и добавляет неопределенности в преддверии сентябрьского заседания.

Фьючерсы на американские индексы демонстрируют околонулевую динамику. Баланс рисков перед выходом макростатистики мы оцениваем как нейтральный при умеренной волатильности. Ориентируемся на колебания S&P 500 в диапазоне 6430–6500 пунктов (от −0,6% до +0,5% к уровню закрытия предыдущей сессии).

— Акции Nucor (NUE) и UnitedHealth Group (UNH) позитивно отреагировали на сообщение о приобретении их фондом Уоррена Баффета Berkshire Hathaway (BRK.B).

— Котировки Applied Materials (AMAT) на постмаркете обрушились после крайне консервативного прогноза на текущий квартал. Менеджмент рассчитывает на выручку объемом $6,7 млрд с прибылью на акцию $2,11 при консенсусе $7,34 млрд и $2,39 соответственно. Эти ориентиры руководство обосновало макроэкономической неопределенностью и регуляторным давлением, отметив, что ожидает снижения показателей в Китае в течение нескольких следующих кварталов. При этом Applied Materials отчиталась за третий финансовый квартал прибылью на акцию (EPS) в размере $2,48 при консенсусе $2,36.

— Акции цифрового банка Nu Holdings (NU) снизились на постмаркете, несмотря на сильные результаты за квартал. Его выручка составила $3,7 млрд против средних ожиданий на уровне $3,16 млрд. Чистая прибыль за последние два года почти утроилась, достигнув $637 млн. Негативная реакция рынка, по-видимому, отражает фиксацию прибыли инвесторами после сильного роста котировок с начала года, а не недовольство текущими результатами.

Торги 14 августа на американских фондовых площадках проходили вблизи нулевых отметок. По итогам основной сессии S&P 500 прибавил 0,03%, Nasdaq 100 опустился на 0,07%, Dow Jones снизился на символические 0,02%. В то же время Russell 2000 скорректировался сразу на 1,24%. Поддержку «быкам» оказали акции технологических гигантов, в частности Amazon (AMZN). Это вызвало расхождение между взвешенным по капитализации S&P 500 и его равновесным аналогом (RSP) почти на 70 б.п. Лидером роста стал сектор здравоохранения (XLV: +0,5%), в аутсайдерах оказались производители потребительских товаров первой необходимости (XLP: −0,9%).

Индекс цен производителей (PPI) за июль (общий и базовый) неожиданно поднялся на 0,9% м/м при консенсусе 0,2%. На этом фоне вероятность снижения ставки на 50 б.п., по данным рынка, свелась к минимуму. В то же время возможность ее пересмотра вниз на 25 б.п. биржа оценивает в 90%.

Число первичных заявок на пособие по безработице за последнюю неделю составило 224 тыс. при средних ожиданиях на уровне 230 тыс. Это указывает на устойчивость рынка труда, что в совокупности с сильным отчетом по PPI усложняет задачу для ФРС в преддверии сентябрьского заседания.

— Deere & Co. (DE: −6,8%) ухудшила годовой прогноз чистой прибыли в связи с опасениями по поводу влияния тарифов. Квартальная выручка производителя сельхозтехники составила $10,36 млрд, а EPS достигла $4,75 при консенсусе $10,31 млрд и $4,63 соответственно, однако инвесторы сфокусировались на предупреждении компании о том, что затраты, связанные с пошлинами, могут достичь $600 млн за финансовый год.

— Акции Masimo (MASI: −2,6%) отреагировали снижением на новость о том, что конкурент Apple (AAPL: −0,2%) получил одобрение на выпуск Apple Watch с функцией измерения кислорода в крови, что обостряет патентный спор между компаниями.

— Котировки Intel (INTC: +7,4%) взлетели на сообщении Bloomberg о том, что в Белом доме обсуждается возможность приобретения правительством доли в компании для финансирования строительства новых заводов в Огайо. Этот шаг укладывается в курс на возвращение производства современных полупроводников на территорию США.

— CoreWeave (CRWV: −15,5%) в отчетном квартале зафиксировала убыток выше прогнозов, несмотря на взрывной рост выручки, составивший 207% г/г, и позитивный гайденс по этому показателю на год. Давление на рентабельность оказали резко возросшие операционные расходы, связанные с агрессивным расширением инфраструктуры для удовлетворения спроса на ИИ-решения.