Неожиданная сделка: Berkshire Баффета раскрыла новую инвестицию на $1,6 млрд

Berkshire Hathaway Уоррена Баффета раскрыла информацию о покупке доли в испытывающей трудности страховой компании UnitedHealth, акции которой с начала года упали вдвое. Из-за нынешней репутации компании эта сделка стала неожиданной для рынка, отмечает CNBC, но, возможно, предсказуемой с учетом истории Баффета по покупке активов по заниженной цене. Во втором квартале акции UnitedHealth привлекли и других известных инвесторов, среди них Майкл Бьюрри из Scion Asset Management и Дэвид Теппер из Appaloosa Management.

Согласно регуляторной отчетности по форме 13F, поданной Berkshire в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC), во втором квартале инвестиционная компания Уоррена Баффета приобрела свыше 5 млн ценных бумаг стагнирующего страховщика UnitedHealth на сумму около $1,6 млрд. Эта акция стала таким образом 18-й по весу в портфеле Berkshire, следуя за Amazon и Constellation Brands, приводит CNBC расчеты VerityData.

К моменту подачи отчетности Berkshire акции UnitedHealth потеряли с начала года почти 50%. После публикации они подскочили на 10,5% в ходе расширенных торгов.

Крупнейший частный медицинский страховщик стал символом недовольства американцев ростом стоимости медицинской помощи, отмечает CNBC. Это стало особенно очевидно, когда в декабре гендиректора UnitedHealthcare — подразделения, которое занимается программой Medicare — застрелил недовольный клиент. Сейчас в отношении UnitedHealth идет расследование Минюста США по поводу практики выставления счетов Medicare.

В апреле компания отозвала свой годовой прогноз по прибыли, а генеральный директор Эндрю Уитти ушел в отставку. В июле UnitedHealth представила новый прогноз, но он оказался значительно ниже ожиданий Уолл-стрит, что еще больше ударило по ее стоимости.

Подешевевшие бумаги UnitedHealth привлекли во втором квартале и других инвестиционных гуру. Среди них Майкл Бьюрри, известный тем, что предсказал ипотечный кризис 2008 года. Управляемый Бьюрри фонд Scion Asset Management вложился в акции страховщика на сумму в $6 млн и опционы call на 350 000 бумаг с номинальной стоимостью свыше $100 млн. Хедж-фонд Appaloosa Management под управлением Дэвида Теппера также увеличил инвестиции в UnitedHealth более чем на 1300%, доведя объем позиции до $764,3 млн. Теперь это вторая по величине акция в портфеле фонда, пишет CNBC.

Из-за нынешней репутации компании эта сделка стала неожиданной для рынка, отмечает CNBC, но, возможно, предсказуемой с учетом истории Баффета по покупке активов по заниженной цене. «Оракул из Омахи» придерживается стратегии стоимостного инвестирования и делает ставку на недооцененные компании с сильными фундаментальными показателями — высокой рентабельностью капитала, низкой долговой нагрузкой и способностью генерировать стабильный денежный поток, поясняет Investopedia. По словам издания, Баффет избегает сложных моделей и предпочитает понятные бизнесы с прозрачной управленческой командой. Один из ключевых факторов, на который он обращает внимание, — наличие «экономического рва» (economic moat), защищающего компанию от конкуренции.

Общий размер портфеля акций Berkshire составляет около $300 млрд, поэтому аналитики предполагают, что за покупкой мог стоять не сам Баффет, а его инвестиционные управляющие Тодд Комбс и Тед Вешлер, пишет CNBC. 

Участники рынка ожидали, что в отчете за второй квартал Баффет раскроет таинственную инвестицию, которую он скрывал с начала года. На то, что Berkshire могла тайно накапливать какие-то акции, указывают документы, писал Barron’s. В мае, отчитываясь об инвестициях за первый квартал, Berkshire попросила у регулятора возможность сохранить конфиденциальность по одной или нескольким позициям. Баффет в прошлом уже использовал такую тактику, когда формировал крупный пакет в течение нескольких кварталов и не хотел раскрывать компанию, чтобы не спровоцировать рост котировок. Однако, судя по всему, отмечает CNBC, загадочный актив представлял собой комбинацию нескольких позиций и, вероятно, включал увеличенные доли в застройщиках DR Horton и Lennar, а также производителе стали Nucor. После публикации формы 13F акции DR Horton подскочили на расширенных торгах на 3,7%, Lennar — на 5,7%, а Nucor —  на 6,5%.

Звучало предположение, что секретной инвестицией Баффета является промышленная компания, а общая стоимость пакета может достигать почти $5 млрд. Среди фаворитов многие аналитики называли Caterpillar. Также упоминались UPS, FedEx, Deere и другие варианты. На постмаркете в четверг бумаги Caterpillar подешевели на 1,6%, UPS — на 0,2%, котировки FedEx выросли на 1%, а Deere — на 0,1%.

— Berkshire во втором квартале полностью избавилась от своей доли в телеком-операторе T-Mobile. Стоимость пакета, которым владела инвесткомпания, составляла $1 млрд. 

— Баффет также продолжил сокращать позиции в Apple, продав 20 млн ее акций. Тем не менее производитель iPhone остается крупнейшей по рыночной стоимости бумагой в портфеле легендарного инвестора, отмечает Bloomberg. 

— Снова снизилась и доля Berkshire в Bank of America. C июля 2024 года до конца первого квартала 2025-го Баффет уже уменьшил свой пакет почти на 40%. Во втором квартале инвесткомпания продала еще 26 млн акций банка.

— Инвесткомпания также приобрела небольшие доли в рекламном агентстве Lamar Advertising и производителе систем безопасности Allegion.