«В обороне вы проигрываете»: Кен Гриффин о том, как инвесторам действовать в кризис

Как действовать инвестору, когда рынок нестабилен, цены колеблются, а повестка становится все менее предсказуемой? Свой вариант поведения предлагает Кен Гриффин — миллиардер, основатель и руководитель хедж-фонда Citadel, управляющего активами на $66 млрд. Его подход идет вразрез с привычной стратегией «ухода в защиту».

Когда на рынке растет неопределенность, у инвесторов может возникнуть соблазн «перейти в оборону» — сократить риск, вложиться в защитные активы, переждать. В текущем году поводов для такого решения более чем достаточно: непредсказуемая политика президента Дональда Трампа, рост геополитической напряженности на Ближнем Востоке, скачки цен на нефть и новая волна инфляционных опасений. 

Однако Кен Гриффин считает, что «оборонительная позиция» в кризисных ситуациях — не выход. В начале июне он заявил участникам стажерской программы Citadel 2025 года, что стратегия, при которой инвестор уходит из рисковых активов и перекладывается в защитные инструменты — например, облигации или фонды с низкой волатильностью, почти всегда приводит к убыткам, передает CNBC. 

«В финансах, когда вы играете в оборону, вы почти наверняка проигрываете. Каждый раз, когда портфельный управляющий говорит мне: «Я перехожу в оборону», я жду минуса — потому что обычно так и происходит», — сказал он. 

Гриффин объяснил это тем, что, уходя от риска, инвестор оказывается в «безопасных сделках», куда уже ушли все остальные — а именно там чаще всего и случаются потери. «Если уж вы собираетесь защищаться, просто переходите к наличным», — подытожил он. 

Ранее Гриффин уже говорил в интервью Bloomberg, что «сидеть в кеше» было лучшей стратегией для инвесторов во время весенней волатильности, вызванной торговой войной США. 

По словам Гриффина, в Citadel культуру разумного риска формировали годами: сотрудников обучают принимать решения на основе ожидаемой математической или статистической доходности, игнорируя эмоциональную составляющую риска. 

«Мы добились невероятных результатов, тренируя людей быть более нейтральными к риску, — уверяет Гриффин. — Большинство людей от природы склонны не рисковать. Но в финансах чем ближе вы к нейтральному отношению к риску, тем более оптимальными становятся ваши решения с точки зрения прибыли». 

Основатель хедж-фонда уверен, что без готовности к неудаче не будет и успеха. Поэтому в компании делают ставку на тех, кто действует активно, а не прячется за «защитными» активами: «Наша культура — это культура настоящих риск-тейкеров. Людей, которые готовы сделать шаг вперед и иногда потерпеть неудачу. Потому что если вы не готовы к плохому дню, у вас не будет и хорошего».

Даже в условиях геополитической нестабильности, давления на цены и неопределенности в денежно-кредитной политике Гриффин советует инвесторам не отказываться от риска. По его опыту, чрезмерная осторожность редко приводит к успеху: «безопасные» активы становятся ловушкой, а страх перед волатильностью мешает принимать прибыльные решения.