«Забытые» акции против бигтеха: кто выиграл, а кто проиграл от распродажи на рынке

Быстрое падение американских акций за последние три недели сопровождалось резкими просадками котировок крупнейших компаний. Особенно досталось лидеру рынка чипов Nvidia и производителю электромобилей Tesla. Но пока одни компании теряли десятки миллиардов долларов капитализации, акции других значительно подросли: инвесторы перекладываются в бумаги, которые считаются более устойчивыми к экономическим рискам и снижению биржевых оценок. Британская Financial Times разобралась, кто оказался в плюсе от последней распродажи на Уолл-стрит.

Инвесторы переключились на так называемые защитные акции — бумаги компаний, которые традиционно менее подвержены экономическим колебаниям. Среди крупнейших победителей с февральского пика S&P — коммунальные компании (American Water Works) и производители лекарств (Merck & Co), которые выросли на 9-10%.

Крупные американские сталелитейные компании избежали резких падений: акции US Steel и Nucor выросли 12 марта после угрозы Трампа ввести 50%-ные пошлины на канадский импорт. Эти бумаги превзошли динамику индекса с февраля.

В технологическом секторе второй шанс получили компании за пределами «Великолепной семерки», ранее обделенные вниманием инвесторов. Главный инвестиционный директор фонда Putnam Investments Шеп Перкинс привел в пример Cisco и IBM — их падение с февральского пика оказалось меньше, чем у рынка в целом. Он назвал это явление «ралли игнорировавшихся акций»: акции, которые раньше не нравились ни «инвесторам роста», ни «инвесторам стоимости», переживают свой звездный час.

Goldman Sachs 12 марта призвал инвесторов переключиться на акции, которые «не чувствительны» к рискам, связанным с экономикой, торговлей и искусственным интеллектом. Среди них — рейтинговое агентство S&P Global и продуктовый ретейлер Kroger. В целом, перекос Уолл-стрит в сторону технологических гигантов немного уменьшился: S&P 500 потерял более 9% с февральского пика, но версия индекса, где все акции имеют равные веса, снизилась лишь на 6%, отмечает FT.

Главные неудачники — технологические компании и «акции роста», чья капитализация стремительно росла в последние годы. Nvidia, звезда бума ИИ-акций, рухнула почти на 17%. Инвесторы боятся, что Китай вот-вот нагонит Америку в этой гонке. Tesla, чьи акции взлетели после победы Дональда Трампа на выборах, потеряла 30% и вернулась к прежним значениям. Лучше других из «Великолепной семерки» распродажу пережила Microsoft, подешевевшая на 7%.

Наряду с бигтехом сильно пострадали акции компаний, напрямую зависящих от состояния американской экономики. Авиаперевозчики пострадали от снижения спроса: бумаги Delta Air Lines, American Airlines и United Airlines снизились примерно на 30% с февральского пика S&P. Банки — еще один сектор, чувствительный к растущим рискам рецессии — также понесли большие потери. Citigroup, Morgan Stanley и Goldman Sachs упали примерно на 20%.

Акции компаний небольшой капитализации не оправдали ожиданий. Инвесторы надеялись, что они выиграют от падения технологических гигантов, но этого не произошло. Опасения по поводу состояния американской экономики перевесили все остальное. Это резко контрастирует с августом прошлого года, когда бумаги small-cap компании росли в цене на фоне распродажи технологических акций, пишет FT.

До недавнего времени американские акции стоили гораздо дороже европейских. Многие инвесторы даже говорили о «пузыре» на Уолл-стрит. Но сейчас эта «премия» начала сокращаться. Индекс S&P 500 подешевел с 26 до 21 P/E, а европейские акции — лишь с 15 до 14, говорится в статье.

«Быки» смотрят на долгосрочную перспективу. Они уверены, что технологические компании рано или поздно вернутся к росту. «Волатильность — это не то же самое, что риск», — напоминает инвестиционный директор Fidelity Том Стивенсон: «Риск — это потеря капитала навсегда, а такое происходит только тогда, когда вы паникуете и продаете акции во время спада».