Здравоохранение стало «тихой гаванью» для инвесторов: сектор вырос в ноябре на 10%

Сектор здравоохранения оказался в ноябре самым сильным на американском рынке: индекс S&P 500 Health Care вырос на 10%, тогда как S&P 500 снизился более чем на 1%. На фоне волатильности инвесторы уходят из переоцененных ИИ-акций в защитные активы. Хедж-фонды усилили этот тренд: по данным Goldman Sachs, приток средств в сектор стал максимальным за пять лет. 

В ноябре на американском рынке акций появился очевидный лидер — сектор здравоохранения, отмечает Bloomberg. Инвесторы пересматривают свои ставки на ИИ-компании, и на этом фоне индекс S&P 500 Health Care вырос на 10% с начала месяца по состоянию на 25 ноября, показав лучший результат из всех 11 секторов бенчмарка. Сам S&P 500 за это же время снизился на 1,1%, подсчитало агентство.

Рост интереса к здравоохранению происходит на фоне повышенной волатильности на рынке: резкие внутридневные колебания стали в ноябре нормой, пишет Bloomberg. Акции лидеров ИИ, таких как Oracle и Nvidia, оказались под давлением — инвесторы сомневаются, что будущая прибыль сможет оправдать текущие высокие оценки бумаг. Потребительский сектор также просел на фоне тревог о замедлении рынка труда и устойчивой инфляции.

«Инвесторы ищут недооцененные идеи на фоне завышенных показателей в ряде отраслей и растущих опасений по поводу возможного пузыря вокруг ИИ», — объясняет главный рыночный стратег Alpine Woods Capital Investors Сара Хант.  

Одним из ключевых драйверов роста сектора стали хедж-фонды: данные прайм-брокериджа Goldman Sachs показывают, что инвесторы четыре недели подряд активнее всего покупали именно акции из области здравоохранения. Приток средств на неделе с 17 по 23 ноября стал максимальным более чем за пять лет. Паевые инвестиционные фонды также увеличили вложения — их доля в секторе уже превысила его вес в S&P 500.

В отдельном отчете Goldman Sachs отметил, что фонды вошли в четвертый квартал с максимальным за десятилетие перевесом по сектору здравоохранения — если не учитывать краткие всплески в начале 2020 и начале 2023 годов. В третьем квартале управляющие увеличили долю в нем еще на 260 базисных пунктов, одновременно почти на столько же снизив вложения в сектор потребительских товаров и услуг не первой необходимости.

Сильную динамику подтверждают и данные исследовательской компании PivotalPath: ее индекс хедж-фондов в сегменте здравоохранения вырос на 13% за три месяца до сентября — благодаря успешным клиническим испытаниям, ускорению внедрения ИИ в исследования и разработку препаратов, а также оживление сделок в биотехе и фармацевтике. «Управляющим фондов сейчас нравится сочетание факторов: большая разница в динамике компаний внутри сектора, активная M&A-повестка и благоприятная регуляторная среда», — сказал генеральный директор PivotalPath Джонатан Кэплис.

Отдельные компании из сектора здравоохранения демонстрируют еще более впечатляющую динамику.

— Акции фармгиганта Eli Lilly подскочили с начала месяца на 29%, в результате чего его капитализация на прошлой неделе впервые превысила $1 трлн — такого не было ни у одной фармкомпании. Росту в основном способствовало стремительное расширение рынка препаратов для снижения веса. 

— Бумаги Merck подорожали на 23% — инвесторы стали более оптимистично смотреть на перспективы компании после выпуска ее ключевого онкопрепарата Keytruda, а также благодаря недавним приобретениям и успешным клиническим данным.

— Котировки Regeneron выросли на 21% после того, как регуляторы одобрили производство препарата для лечения заболеваний сетчатки глаза с более высокой дозировкой.

— Акции биотех-гиганта Amgen прибавили 14% после публикации квартального отчета, превзошедшего прогнозы аналитиков.

— В список «восходящих звезд» Goldman включил компанию Alnylam Pharmaceuticals, а Abivax, Natera и Cidara Therapeutics вошли в число VIP-акций — тех, которые хедж-фонды предпочитают чаще всего.

Несмотря на уверенный рост котировок, сектор остается относительно недорогим: он торгуется с мультипликатором 18,7 — при коэффициенте широкого рынка на уровне 22,1, отмечает Bloomberg.