Средняя целевая цена KRSA3.SA составляет 5.6, таким образом потенциал падения составляет 37%. Обычно это означает рекомендацию «ПРОДАВАТЬ» среди инвестиционных компаний или рекомендацию уменьшить свою позицию в данном инструменте в ближайшие 12 месяцев. Самый оптимистичный аналитик установил целевую цену на уровне 6.5. Она ниже текущей рыночной цены, то есть даже самый оптимистичный аналитик не видит потенциала роста. С другой стороны, целевая цена у самого пессимистичного аналитика равна 5.0. Таким образом, потенциал падения в худшем случае составляет 44%. 

Компания Kora Saúde Participações S.A. владеет и управляет больницами в Бразилии. В состав компании входят 11 больниц в штатах Эшпириту-Санту, Токантинс, Мату-Гросу и Федеральном округе. Компания была основана в 2001 году и базируется в Витерия, Бразилия.

Бразилия

Kora Saúde Participações S.A.

Здравоохранение

Компания не платит дивиденды вообще или платит их крайне нерегулярно. За последние десять лет было всего несколько случаев выплаты дивидендов. 

Выручка KRSA3.SA за последние 12 месяцев составила BRL 2 268 млн, что на 0% больше, чем в 2023 финансовом году. В то же время динамика денежного потока, измеряемого свободным денежным потоком (FCF), сильно отличалась. Прибыль на акцию (EPS) выросла на 635% от уровней 2023 и составила BRL -1.56. Рынок ожидает, что EPS достигнет BRL 0.48 в 2025 году.

Значительно недооценена

Очень низкие или нет дивидендов

Очень высокая волатильность

Очень низкая ликвидность

Критичная уязвимость к шокам

За последние шесть месяцев динамика цены акции была неоднозначной, и рост сменялся падением. Динамика цены акции по сравнению с мировыми аналогами из того же сектора и отрасли была неоднозначной (как показано выше). Акция росла быстрее данной группы аналогов на 120 п.п. за последние шесть месяцев, при этом выросла на 7 п.п. больше за последний месяц. Этот вывод также справедлив и в отношении аналогов из той же страны и сектора. Учитывая оценку акции относительно аналогов, общая динамика цены представляется умеренно позитивной.

В последние годы компания демонстрировала среднюю EBITDA маржу, если сравнивать с мировыми аналогами. За последние 12 месяцев EBITDA маржа составила 16.0%, что ниже, чем 18.0% в 2023 году. 

Исторически KRSA3.SA демонстрирует очень низкую чистую маржу относительно глобальных аналогов. В частности, за последние 12 месяцев этот показатель составил -8.2%, ниже, чем -7.2% в 2023 году. 

Рентабельность собственного капитала (RoE) у Kora Saúde Participações S.A. составила -20.7% за последние 12 месяцев, что ниже показателя -15.4% в 2023 году. Рыночный консенсус предполагает RoE на уровне 6.2% в 2024, что также ниже, чем у аналогов. 

За последний год рентабельность используемого капитала (RoCE) снизилась до -4.6%, что ниже, чем у аналогов. Консенсус-прогноз по RoCE на 2024 год составляет -2.2%, что вновь будет отставать от показателей аналогов. 

Другой важный показатель, рентабельность активов (RoA), за последние 12 месяцев составил -3.9%, снизившись с -3.5% в 2023 году. Рыночные аналитики прогнозируют, что RoA в 2024 году составит 1.3%, опять ниже аналогов. 

Отношение рентабельности инвестированного капитала (RoIC) к средневзвешенной стоимости капитала (WACC) за последние несколько лет составляло -0.5. Это говорит о крайне плохом создании акционерной стоимости. 

крайне плохое создание акционерной стоимости

Институциональные, правовые и комплаенс-риски, связанные с основной страной компании, близки к минимальным. В сочетании со строгими стандартами ведения бизнеса права акционеров надежно защищены.

Торговая ликвидность акций KRSA3.SA очень низкая. Среднему частному инвестору потребуется много времени, чтобы продать свои акции при нормальных рыночных условиях. Ликвидность относительно стабильнаи становится крайне низкой в дни с наименьшей торговой активностью. При этом в условиях сильной турбулентности рынка объем торгов, как правило, значительно увеличивается. Акция имеют очень маленькую рыночную капитализацию, что обычно делает ее торговую ликвидность неустойчивой и непредсказуемой. 

Значимых прочих рисков не выявлено.

Риск дефолта умеренный. Среди положительных факторов кредитного риска мы отмечаем устойчивый исторический рост выручки. Среди отрицательных факторов кредитного риска мы выделяем слабые позиции в своей отрасли, незначительную рентабельность капитала, плохое управление оборотным капиталом, слабые возможности по обслуживанию долга, недостаточное покрытие процентных платежей, слабую генерацию денежного потока и неблагоприятную структуру капитала. 

В условиях сильной турбулентности рынка акция KRSA3.SA крайне волатильна. Другими словами, акция будет среди худших инструментов в периоды экстремальной волатильности рынка или шокирующих новостей компании. Без учета прочих факторов, потери в худший день (менее 1% времени), скорее всего, будут критическими. 

В нормальных рыночных условиях акция KRSA3.SA крайне волатильна. Иными словами, в отсутствие экстремальной волатильности рынка или шокирующих новостей компании цена акции будет изменяться совершенно непредсказуемо. Потери акции в худшие дни (менее 1-5% времени) будут варьироваться от критических до критических. 

Исходя из основных исторических и ожидаемых мультипликаторов, акции компании сильно недооценены по сравнению с аналогичными компаниями. В частности, акция «дешевая» по P/E и нейтрально оценена по EV/EBITDA. 

Kora Saúde Participações S.A.

R$ 8.87

3

Kora Saúde Participações S.A.

R$ 8.87

3

Фактор риска

Фактор доходности

Риск / Доходность

Фактор риска

Фактор доходности

R$ 8.87

О компании

О компании

О компании

О компании