Аналитик больше не советует покупать акции ASML. В чем его инвестидея перед отчетом?

Аналитик бельгийского инвестбанка KBC отказался от рекомендации покупать акции нидерландского производителя полупроводников ASML в преддверии квартального отчета. Он предупредил, что компания рискует потерять долю рынка из-за слабых прогнозов одного из своих ключевых партнеров — Intel. Акции ASML, впрочем, все равно выросли на торгах 15 июля, так как инвесторов обрадовала новость о том, что другой его клиент — чипмейкер Nvidia — возобновляет продажи ключевого продукта в Китае.

Аналитик KBC Тибо Лене ухудшил рейтинг акций ASML с Accumulate (докупать) до Hold (держать), передает MarketWatch. Целевую цену Лене тоже снизил — с €703 до €686, что предполагает падение котировок компании примерно на 3% от цены закрытия последних торгов в Амстердаме и на 1,5% от закрытия торгов депозитарными расписками в Нью-Йорке 14 июля.

Аналитик предупредил, что в 2025 году ASML может потерять часть рынка из-за задержек с внедрением новых литографических систем EUV с высокой числовой апертурой (high NA) — это передовые установки для производства самых современных чипов. Главным фактором он называет слабые прогнозы Intel, который остается ключевым клиентом нидерландского чипмейкера именно в этом направлении.

Кроме того, уровень загруженности заказами у ASML сейчас на минимуме за четыре года, подчеркивает Лене. По его словам, это создает дополнительный риск сокращения позиций на рынке. Единственным позитивным фактором для ASML могут стать крупные заказы от Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC), считает аналитик. Он прогнозирует, что объем новых заказов ASML по итогам второго квартала достигнет €6 млрд в сравнении с консенсус-прогнозом в €4,45 млрд, отмечает MarketWatch. Однако по прибыли на акцию и выручке его оценки чуть ниже консенсуса: падение на 1% и на 3% соответственно. Если объем заказов действительно окажутся выше €4,4 млрд и рынок отреагирует ростом акций, аналитик считает это поводом зафиксировать прибыль и сократить позицию. ASML опубликует итоги второго квартала 2025 года 16 июля.

По итогам торгов 15 июля на бирже в Амстердаме акции ASML выросли на 2,7% — до €706 за штуку. Это стало их максимальной ценой закрытия за четыре с половиной месяца, а с начала 2025 года рыночная стоимость компании выросла на 4%.

Депозитарные расписки ASML на бирже Nasdaq тоже подскочили в моменте более чем на 2%, а с начала года они принесли инвесторам почти 18% доходности. Для сравнения: технологический индекс Nasdaq 100 за аналогичный период прибавил в два раза меньше. Инвесторы скупали бумаги ASML на новостях о том, что Nvidia, использующая ее оборудование для производства чипов, собирается возобновить продажи ключевого микрочипа на китайский рынок, объясняет MarketWatch.

На прошлой неделе Deutsche Bank подтвердил совет покупать бумаги ASML, а целевую цену поднял с €700 до €750 — на 6% выше закрытия 15 июля. JPMorgan тоже подтвердил рекомендацию к покупке и целевую цену на уровне €970, которая подразумевает рост бумаг компании еще на 37%. В банке отметили, что рынок осторожно оценивает перспективы ASML, потому что более половины заказов на ее самые продвинутые системы для 2026 года зависят от решений TSMC. Однако JPMorgan считает, что хотя краткосрочная ситуация остается нестабильной, в среднесрочной перспективе серьезных рисков у ASML нет, так как ожидания аналитиков по выручке компании на 2026 год уже на 7,7% выше прогноза самой ASML.

Более 65% аналитиков, присвоивших рейтинги ASML, советуют инвесторам покупать его бумаги (оценки Buy и Overweight). Остальные настроены нейтрально с рейтингом Hold и только один предлагает избавляться от бумаг компании в портфеле. Консенсусная целевая цена Уолл-стрит предполагает, что рыночная стоимость ASML может вырасти еще более чем на 6% на горизонте ближайших 12 месяцев.