Аналитик посоветовал покупать акции Oracle: партнерство с OpenAI больше не риск?

Аналитик DA Davidson Джил Лурия повысил рекомендацию по бумагам компании Oracle с «нейтральной» до «покупать» и сохранил целевую цену на уровне $180 за акцию, пишут CNBC и Investing.com. Этот таргет предполагает рост на 26% относительно цены закрытия 6 февраля. В том числе на этом фоне бумаги Oracle на открытии торгов 9 февраля прибавили больше 9%.

Oracle — один из основных партнеров разработчика ChatGPT OpenAI. Осенью прошлого года стало известно, что компания подписала c OpenAI один из крупнейших облачных контрактов в истории. Согласно ему, начиная с 2027 года в течение последующих пяти лет, OpenAI должна будет выкупить у Oracle вычислительные мощности на $300 млрд. От этого контракта в значительной степени будет зависеть прогнозируемая выручка Oracle, писала в сентябре прошлого года The Wall Street Journal, отмечая однако, что сумма контракта в разы превышает выручку владельца ChatGPT. На этом фоне на рынке возникли опасения по поводу формирования в области ИИ пузыря и сомнения относительно возможности OpenAI выполнить свои обязательства. 

Однако аналитик DA Davidson уверен: после обновления чат-бот модели OpenAI вернется к статусу главного конкурента Google и, обладая новым запасом капитала, сможет выполнить свои обязательства, в том числе перед Oracle. По словам Лурии, рынок «чрезмерно ушел вниз»: опасения, связанные с OpenAI, давили не только на акции Oracle, но и на бумаги Nvidia и Microsoft, указал аналитик. Но теперь у OpenAI, заметил эксперт, «уже есть до $40 млрд денежных средств, а к концу квартала компания может привлечь еще до $100 млрд», что, по его мнению, должно поддержать финансирование дата-центров, которые Oracle строит для разработчика ИИ.

«Сейчас рынок приписывает отношениям с OpenAI отрицательную стоимость. Мы считаем, что привлечение [OpenAI] капитала станет катализатором опережающей динамики акций [партнеров компании]», — сказал Лурия. 

Акции Oracle на торгах 9 февраля подскочили на 9%, за последний месяц они ушли в минус более чем на 20%.

Кроме того, аналитик DA Davidson указал на устойчивость основного программного бизнеса Oracle. Лурия отметил, что «ПО не умерло», и разработчиков «не вытеснят с рынка так называемым vibe coding» (автоматизированным ИИ-программированием).

По его оценке, один лишь базовый бизнес компании по продаже лицензий и корпоративного ПО оправдывает оценку Oracle на уровне «18x прибыли», тогда как облачное направление компании — Cloud Infrastructure — сейчас представляет собой «чистый потенциал роста», уверен Лурия.

В DA Davidson также обратили внимание на то, что в январе регулирующие органы США и Китая одобрили продажу американского подразделения TikTok консорциуму во главе с Oracle, Silver Lake и MGX, что также служит источником потенциальной прибыли компании.

Давление на компанию в течение многих лет, оставляя Oracle в «уязвимом положении», будут оказывать долговая нагрузка (примерно $130 млрд долга в 2025 году) и $248 млрд обязательств по операционной аренде, связанные в основном с центрами обработки данных и облачными мощностями, указал аналитик.

На опасения рынка относительно долговой нагрузки компании наложилась также декабрьская публикация квартального отчета, в котором Oracle сообщила о более слабых, чем ожидалось, выручке и свободном денежном потоке. А во время конференц-звонка с инвесторами новый финансовый директор Oracle Даг Керинг заявил, что капзатраты компании в 2026 фискальном году составят $50 млрд — на 43% больше, чем компания планировала в сентябре, и вдвое выше уровня годичной давности. 

9 февраля Bernstein снизил целевую цену по акциям Oracle с $339 до $313, сохранив рекомендацию покупать (рейтинг Outperform). Его таргет подразумевает рост котировок относительно цены закрытия 6 февраля на 119%.

Из 42 аналитиков, покрывающих акции компании, большинство — 30 — советуют покупать их, 10 рекомендуют держать в портфеле и только двое — продавать.