Аналитик советует продавать акции Oracle вопреки ее ИИ-сделкам. Бумаги рухнули на 6%

Акции Oracle — одной из самых популярных на рынке компаний в сентябре — получили редкую для себя рекомендацию к продаже от аналитика. Rothschild & Co Redburn впервые присвоил бумагам рейтинг — и сразу предсказал их падение почти на 45%. По мнению Rothschild, рынок закладывает в котировки малореалистичный оптимизм, переоценивая выручку Oracle от облачных контрактов. Мнение Rothschild идет вопреки консенсусу Уолл-стрит, однако на торгах 25 сентября бумаги Oracle обвалились почти на 6%. 

Аналитик Rothschild & Co Redburn Алекс Хайссл 25 сентября начал покрытие акций Oracle с рейтинга Sell (совет продавать) и целевой цены в $175 — это на 40% ниже цены закрытия 25 сентября, передает Seeking Alpha. Хайссл считает, что рынок переоценивает выручку компании от облачных контрактов, даже с учетом участия Oracle в проекте Stargate с OpenAI — масштабной инициативе по развитию ИИ-инфраструктуры. 

Аналитик считает, что модель Oracle в облачном бизнесе резко отличается от подхода других крупнейших игроков отрасли вроде Amazon, Microsoft и Google. Последние научились зарабатывать «как софтверные фирмы», загружая свои дата-центры под завязку разными клиентами и параллельно развивая новые сервисы — от готовых приложений до платформ для разработчиков. Кроме того, они сфокусированы не только на капитальных затратах в инфраструктуру, но и на вложениях в исследования и разработки.

В то же время облачные проекты Oracle — это масштабные установки «под одного клиента», как в случае с OpenAI, пишет Хайссл. Это делает Oracle больше похожим на финансиста, чем на классического облачного провайдера. Даже если эти контракты приносят прибыль, бизнес-модель Oracle лишена масштабируемости и гибкости, подчеркнул аналитик. В итоге основные выгоды от роста использования и продвижения на более дорогие уровни услуг получает OpenAI, а не Oracle.

Кроме того, рост выручки Oracle вне сегмента инфраструктурных облачных сервисов остается слабым, подчеркнул Rothschild. По его мнению, со временем это сместит внимание рынка с громких показателей к фундаментальной экономике и создаст «значительные риски снижения» для акций Oracle.

По итогам торгов 25 сентября акции Oracle обвалились на 5,5% — до $291,3. Это стало их минимальной ценой закрытия с 12 сентября, третья торговая сессия подряд закончилась в минусе. Инвесторы опасаются перегретых оценок акций и возможных рискованных «замкнутых» связей в ИИ-индустрии после последних сделок, отмечает CNBC.

По итогам закрытия в четверг Oracle уже потерял более 10% от своего недавнего максимума. Однако с начала года рыночная стоимость компании остается в плюсе на 75%. Для сравнения: главный фондовый индекс США S&P 500 за аналогичный период прибавил порядка 12%.

«Акции Oracle показали колоссальный рост. Некоторая коррекция и ослабление, вероятно, оправданы с учетом того, насколько быстро и резко взлетела рыночная капитализация», — сказал CNBC старший портфельный менеджер Globalt Investments Кит Бьюкенен. Он параллельно с Rothschild отметил «определенный скепсис» по поводу стремительных прогнозов Oracle по росту облачной инфраструктуры: объемы заказов впечатляют, но если они сосредоточены всего на нескольких клиентах и ограниченном числе рынков, то это несет риск, добавил он.

Вопреки мнению Rothschild, около 70% аналитиков, отслеживающих акции Oracle, рекомендуют инвесторам покупать их (оценки Buy и Overweight), согласно данным MarketWatch. Остальные настроены нейтрально с рейтингом Hold. Консенсусная целевая цена Уолл-стрит — $341,3 за акцию — предполагает рост рыночной стоимость компании еще почти на 17% от последнего закрытия.