Аналитики повышают таргеты по Tesla вопреки снижению ожиданий по прибыли. В чем дело?

Аналитики все больше сомневаются в потенциале прибыли автопроизводителя Tesla в этом году, но одновременно с этим продолжают повышать целевую цену его акций, пишет Bloomberg. Tesla сейчас — единственная компания в «Великолепной семерке», которая может похвастаться подобным противоречивым расположением Уолл-стрит.

Средний прогноз Уолл-стрит по чистой прибыли Tesla на 2026 год упал на 56% за последние 12 месяцев — с $14 млрд до $6,1 млрд, подсчитал Bloomberg. При этом за тот же период аналитики увеличили целевую цену акций компании более чем на 20% — с $338 до $409,5. А на бирже бумаги сейчас стоят даже дороже этого таргета: торги во вторник, 27 января, закрылись на отметке $430,8.

«Tesla действительно уникальна для рынков капитала, — сказал Bloomberg соучредитель DataTrek Research Николас Колас. — Она гораздо больше похожа на стартап с венчурным финансированием, чем на публичную компанию. Пока видение остается достаточно дерзким, оценка определяется им, а не прибылью или денежным потоком».

По словам Коласа, разнонаправленная динамика в прогнозе прибыли и таргете «крайне нетипична», ведь обычно рост целевой цены идет рука об руку с улучшением прогнозов прибыли, а не наоборот.

Соотношение цены акций к прогнозируемой годовой прибыли (P/E — показатель дороговизны акций) у Tesla сейчас составляет около 194: это самая высокая оценка в «Великолепной семерке», пишет Bloomberg. Для сравнения: у ближайших к Tesla по этому показателю компаний в этой группе (Apple, Alphabet, Microsoft и Amazon) P/E находится в диапазоне 25–30, а средний для «Восьмерки» уровень — 29. Акции Tesla также занимают второе место по дороговизне в индексе S&P 500, уступая лишь Warner Bros. Discovery.

«Если бы акции Tesla торговались ближе к уровню P/E «Великолепной семерки», мы могли бы говорить о привлекательном соотношении риска и доходности, — писал аналитик HSBC Майк Тиндалл в заметке ранее в этом месяце (цитата по Bloomberg). — Но у остальных техногигантов выше маржа и больше свободного денежного потока, и при этом они оцениваются с существенным дисконтом к Tesla».

Целевая цена акций за последний год выросла у всех компаний из «Великолепной семерки» — но прогнозы по прибыли одновременно упали только у Tesla, подчеркивает Bloomberg.

Очевидно, котировки Tesla больше не реагируют на перспективы продаж электромобилей: главный драйвер — видение главы компании Илона Маска по развитию гуманоидных роботов и беспилотных такси, считает Bloomberg. Но, хотя это и перспективные направления, компания пока не доказала, что сможет извлекать из них прибыль, отметило агентство.

Именно на этих долгосрочных темах будет сосредоточено внимание инвесторов в среду, когда Маск обратится к инвесторам после публикации отчетности, полагает Bloomberg. Слабая динамика бизнеса и падение продаж автомобилей усиливают значимость заявлений Маска о развитии автономного транспорта и робототехники, считает агентство.

«Показатели поставок больше почти не имеют значения, — писал аналитик Piper Sandler Александр Поттер после того, как Tesla не оправдала ожиданий по продажам в четвертом квартале. — Теперь успех Tesla в 2026 году будет определяться прогрессом в области ИИ и робототехники». Поттер придерживается рейтинга «Выше рынка» (Overweight) для акций автопроизводителя и целевой цены в $500 — это примерно на 15% выше текущего уровня. Однако он предупреждал: «Без новых подробностей [по роботакси и роботам Optimus] мы опасаемся, что инвесторы снова начнут обращать внимание на ухудшающиеся краткосрочные прогнозы».

Аналитик Canaccord Genuity Джордж Джианарикас утверждает, что «уникальные возможности роста» в сферах робототехники, автономности и хранения энергии оправдывают цену. А по мнению главного рыночного стратега JonesTrading Майкла О’Рурка, именно из-за смены стратегии Tesla возможен разрыв между оценками прибыли и целевыми ценами. «Аналитики готовы оценивать компанию, исходя из направлений бизнеса, которые еще не коммерциализированы, — цитирует его Bloomberg. — Иначе говоря, они предпочитают делать ставку на Илона Маска, а не против него».

Аналитики в целом расходятся в рекомендациях по акциям Tesla, показывает MarketWatch: 20 советуют покупать, 18 — держать в портфеле, 12 рекомендуют продать бумаги.