Аналитики пророчат Tencent максимум с 2001 года: что станет драйвером роста?

Один из крупнейших технологических гигантов Китая — Tencent — отчитался о втором квартале лучше прогнозов, что вызвало массовое повышение целевых цен аналитиками и вернуло ожидания роста котировок к историческим максимумам. На фоне двузначного увеличения выручки и усиления позиций в ключевых сегментах эксперты видят в акциях компании недооцененный потенциал, особенно с учетом растущей роли искусственного интеллекта.

С 13 августа, когда была опубликована отчетность, консенсус-прогноз по целевой цене акций Tencent вырос более чем на 5% — до 688 гонконгских долларов. Более заметный рост консенсус-прогноза по акциям компании был лишь в марте, когда рынок воодушевил оптимизм вокруг ИИ-стартапа DeepSeek, отмечает Bloomberg.

При цене в 594,5 гонконгских доллара (на момент написания статьи Bloomberg) новая цель подразумевает рост акций Tencent почти на 16%. Как минимум 16 аналитиков  считают, что бумаги могут превысить исторический максимум в 715 гонконгских долларов, достигнутый 18 февраля 2021 года.

Tencent во втором квартале увеличила выручку на 15%, до 184,5 млрд юаней ($25,7 млрд), превысив прогнозы аналитиков. Двузначный рост показали почти все ключевые сегменты, включая рекламу, где применяются ИИ-технологии для повышения эффективности. Среди указанных в отчете драйверов — релиз мобильной игры Valorant Mobile, намеченный на 19 августа. 

Оценку справедливой стоимости Tencent, в частности, повысил аналитик исследовательского отдела Morningstar Айвен Су — на 13%, до 800 гонконгских долларов. Это связано как с улучшением прогнозов, так и с ростом рыночной стоимости публичных активов компании. Новая оценка предполагает коэффициент P/E (отношение цены к ожидаемой прибыли на акцию) на уровне 30x в 2025 году.

«Сейчас акции торгуются примерно с P/E 22x, и мы считаем их недооцененными. Рынок уже частично заложил в цену рост инвестиций в искусственный интеллект, но, на наш взгляд, еще не в полной мере учел их долгосрочный потенциал», — заявил эксперт.

Инвестбанк Benchmark также поднял целевую цену акций Tencent с 660 до 700 гонконгских долларов, подтвердив рекомендацию «покупать». Результаты второго квартала в банке назвали «выдающимися», пишет Investing.com. 

Benchmark отметила, что ИИ становится ключевым драйвером роста для Tencent. В перспективе второй половины 2025 года Benchmark видит дополнительный потенциал роста котировок, опираясь на сильный импульс во всех сегментах и продолжение перехода к более качественной структуре выручки. 

Инвесткомпания Tiger Securities увеличила целевую цену акций Tencent с 620 до 645 гонконгских долларов, сохранив рекомендацию «покупать». В Tiger Securities считают, что Tencent имеет все шансы на устойчивый долгосрочный рост за счет развития ИИ-направления, высокомаржинальных игр с высоким ARPU (средняя выручка на одного пользователя), а также дальнейшего улучшения монетизации в финтехе и облачных сервисах, указывает Investing.com. 

В 2022 году Tencent сильно пострадала от антимонопольного регулирования в Китае, что привело к падению ее акций до пятилетнего минимума. С начала 2025 года котировки компании выросли на 39%: с одной стороны, Tencent не извлекла из бума ИИ столько же пользы, сколько ее конкурент Alibaba, но с другой — она и не пострадала от жесткой конкуренции, как компания Meituan, специализирующаяся на онлайн-сервисах для заказов и доставки, отмечает Bloomberg.

На торгах 15 августа акции стоили 592 гонконгских доллара, демонстрируя незначительный рост на 0,3%. Большинство аналитиков Уолл-стрит не сомневаются в привлекательности акций Tencent по текущей цене: по данным FactSet, 55 экономистов рекомендуют покупать бумаги китайского холдинга (рейтинги Buy и Overweight), трое советуют их удерживать (Hold) и лишь один — продавать (Sell).