«Это лишь вопрос времени»: почему аналитики ждут возвращения акций Tencent к рекорду

Акции китайского интернет-гиганта Tencent в ближайшее время могут вернуться к историческим максимумам, предположили аналитики банков и инвестиционных компаний. Хотя в 2025 году рыночная стоимость технологической компании выросла более чем на $180 млрд, ее акции все еще торгуются на 21% ниже пикового значения. Оптимизм инвесторов подогревают сравнительно низкая оценка компании, рекордно высокие прогнозы по прибыли и ожидания от запуска новых видеоигр, пишет Bloomberg.

По мнению управляющей фондом GAM Investment Management Цзянь Ши Кортеси, возвращение акций к рекордным значениям — «это всего лишь вопрос времени». Tencent является крупнейшим активом во флагманском фонде GAM. Кортеси считает, что широкое распространение мессенджера WeChat обеспечит Tencent долгосрочное лидерство в сфере электронной коммерции, а текущую оценку акций называет «разумной» по сравнению с историческими показателями и конкурентами.

Аналитик Morningstar Айвен Су также заявил: «Я не сомневаюсь, что Tencent вернется на исторические уровни». Он полагает, что рынок пока не в полной мере учитывает позитивное влияние искусственного интеллекта на рекламный и игровой бизнес компании, но уверен, что «эти пересмотры [прогнозов по] прибыли в конечном итоге произойдут».

Портфельная управляющая Polen Capital Джун Люй считает нужным следить в первую очередь за динамикой показателей Tencent в рекламном бизнесе, «особенно если ее усилия в области ИИ помогут ускорить рост числа подписчиков видеосервисов». Она добавила, что диверсифицированный портфель бизнесов делает Tencent «более защищенной, чем конкуренты, от таких факторов, как пошлины и макроэкономическая неопределенность».

В Goldman Sachs отметили, что рынок ожидает запуска мобильной версии видеоигры Valorant, запланированного на следующую неделю. По прогнозам банка, эта игра будет драйвером выручки Tencent со второй половины текущего года до первой половины 2026 года. Аналитик Goldman Рональд Кэунг в своей записке указал, что шутер Delta Force, выпущенный в начале 2025 года одной из внутренних студий Tencent, «становится потенциальной вечнозеленой игрой уровня франшизы».

В 2022 году Tencent сильно пострадала от антимонопольного регулирования в Китае, что привело к падению ее акций до пятилетнего минимума. С начала 2025 года котировки компании выросли на 39%: с одной стороны, Tencent не извлекла из бума искусственного интеллекта столько же пользы, сколько ее конкурент Alibaba, но с другой — она и не пострадала от жесткой конкуренции, как Meituan, отмечает Bloomberg.

Сейчас акции Tencent торгуются с коэффициентом P/E (отношение цены к ожидаемой прибыли на акцию) 18 — немного ниже среднего значения за последние пять лет. Для сравнения: акции Meta Platforms и Sony торгуются с P/E выше 22, а бумаги японского производителя мобильных видеоигр Nintendo — с P/E почти 40, подчеркивает агентство. Котировки каждого из этих конкурентов Tencent на днях обновили рекорды.

Большинство аналитиков Уолл-стрит не сомневаются в привлекательности акций Tencent по текущей цене: по данным FactSet, 54 экономиста рекомендуют покупать бумаги китайского холдинга (рейтинги Buy и Overweight), четверо советуют их удерживать (Hold) и лишь один — продавать (Sell).