Deutsche Bank допустил снижение индекса S&P 500 еще на 7% из-за торговой войны

Согласно прогнозу Deutsche Bank, распродажа на рынке американских акций еще далека от завершения: неопределенность в отношении торговых пошлин подрывает уверенность потребителей и бизнеса. Аналитики инвестбанка предполагают, что индекс S&P 500 может снизиться еще на 7% от закрытия пятницы, пишет CNBC. Однако Deutsche Bank все еще сохраняет оптимизм, считая, что во второй половине года индекс может подняться больше чем на 20% от текущих значений.

Индекс широкого рынка S&P 500 продолжит снижаться в ближайшие недели на фоне продолжающейся торговой войны, развязанной президентом США Дональдом Трампом,  написал главный стратег Deutsche Bank Бинки Чадха в заметке для клиентов в минувшие выходные. 

«Мы считаем, что снижение на американском фондовом рынке еще не достигло дна. Поскольку неопределенность в торговой политике, вероятно, сохранится по крайней мере до 2 апреля, мы ожидаем дальнейшего сокращения рыночных позиций», — цитирует CNBC заметку аналитика. 

По оценке Чадха, если индекс S&P 500 будет двигаться к нижней границе диапазона позиций, как в торговую войну в первый президентский срок Трампа, то он может достигнуть 5250 пунктов. Этот уровень предполагает снижение S&P 500  на 6,9% от уровня закрытия торгов пятницы (5639). В понедельник индекс вырос на 0,6% и достиг 5675 пунктов, что на 7,6% ниже февральского максимума.

Чадха поясняет, что инвесторы опасаются замедления экономического роста на фоне неопределенности с пошлинами, и эти опасения вряд ли исчезнут в ближайшие недели. Последний сезон отчетности показал, что руководители компаний сокращают инвестиции и понижают прогнозы прибыли, пишет CNBC.

Чадха полагает, что на смягчение торговой политики Трампа ради стабилизации рынков рассчитывать не стоит до тех пор, пока значительно не снизится его рейтинг одобрения.

«В сравнении с уровнем потребительской уверенности текущий рейтинг одобрения Трампа остается высоким, что оставляет определенный запас на случай, если появятся негативные сигналы со стороны экономики или начнется рост инфляции. Мы считаем, что чистый рейтинг одобрения должен упасть как минимум на 5%, прежде чем администрация начнет рассматривать возможность реагирования», — написал Чадха.

Тем не менее Deutsche Bank остается одним из наиболее оптимистично настроенных инвестбанков. «Еще слишком рано сдаваться», — заявил Чадха, подтвердив свои ожидания роста S&P 500 до конца 2025 до 7000 пунктов (на 23%) в случае, если неопределенность вокруг пошлин будет снята.

— Один из главных оптимистов Уолл-стрит, стратег Эд Ярдени из Yardeni Research, чей прогноз по росту индекса S&P 500 в 2025 году был среди самых высоких, снизил на прошлой неделе свои ожидания на 9%. Теперь он считает, что в базовом сценарии индекс широкого рынка дойдет не до 7000 пунктов, а лишь до 6400 пунктов, что подразумевает рост на 12% от текущих значений. При пессимистичном сценарии Ярдени допускает рост S&P 500 всего до 5800 пунктов. «До Уолл-стрит (и до нас!) наконец дошло, что пошлины Трампа — это не разменные фишки, которые должны были помочь США добиться снижения барьеров по всему миру и способствовать свободной торговле. На деле это торговые ограничения, вызывающие зеркальные меры со стороны других стран и ставящие под угрозу как ценовую стабильность, так и экономический рост США», — написал Ярдени в заметке для клиентов, которую цитирует CNBC.

— Goldman Sachs на прошлой неделе также понизил целевой прогноз по росту индекса S&P 500 — с 6500 до 6200 пунктов. Банк также сослался на усиление неопределенности, связанное с ввозными пошлинами, а также опасения по поводу перспектив экономического роста. Как написал Goldman Sachs, хедж-фонды сокращают рыночные позиции, что увеличивает потери основных индексов. 

— Пик коррекции на американском рынке акций, вероятно, пройден, поскольку кредитные рынки сигнализируют о снижении рисков рецессии, предположил в конце прошлой недели JPMorgan Chase. По подсчетам крупнейшего инвестбанка Уолл-стрит, вероятность начала рецессии, если судить по долговым инструментам, составляет лишь около 10%, тогда как в цены акций small-cap компаний заложен риск 50/50. Дополнительный фактор стабилизации — продолжающийся приток средств в биржевые инвестиционные фонды (ETF). Ожидаются также покупки в конце месяца или квартала от паевых инвестиционных фондов, пенсионных фондов и суверенных инвесторов на $135 млрд. «Если приток в ETF акций США продолжится, как это было до сих пор, то пик коррекции рынка американских акций, скорее всего, уже пройден», — прогнозируют стратеги JPMorgan.