Flotek, Core Lab, Helix: какие small-cap выиграли после свержения власти в Венесуэле

3 января 2026 года США провели военную операцию в Венесуэле — «Absolute Resolve», в ходе которой был захвачен президент страны Николас Мадуро. Этот шаг Вашингтона фактически завершил многомесячный период эскалации, сопровождавшийся морской блокадой венесуэльских нефтяных танкеров и обвинениями в причастности режима к наркоторговле.

Страна входит в переходный этап под руководством вице-президента Дельси Родригес, и инвесторы уже закладывают в ожидания возможное смягчение санкционной политики США и постепенную нормализацию нефтяного сектора. По оценкам Barclays (отчет есть в редакции Oninvest), в случае смягчения ограничений добыча нефти в Венесуэле может увеличиться на 200–300 тыс. баррелей в сутки — с нынешних уровней около 1 млн баррелей.

Новость о свержении Николаса Мадуро спровоцировала рост котировок в энергосекторе — в том числе, среди компаний малой и средней капитализации. Уже 5 января, в первый торговый день после операции инвесторы переориентировались на наиболее «чувствительные» к геополитическим переменам бумаги.

Лидерами ралли стали нефтесервисные компании. Акции Flotek Industries (тикер FTK) по итогам торгов 5 января подскочили примерно на 14,5%, Core Laboratories (CLB) прибавили 7%, а Helix Energy Solutions (HLX) выросли почти на 6%. Для Flotek этот рывок стал продолжением сильного роста в 2025 году — по данным на 5 января бумаги компании подорожали почти на 88% за год, тогда как Core Lab и Helix — просевшие в прошлом году на 12% и 35% соответственно — лишь частично отыграли предыдущие потери.

Заметный рост показал и сегмент транспортировки нефти: операторы танкерного флота, такие как Nordic American Tankers, а также midstream-компании в моменте прибавили 2–3%, закладывая в цены возможное восстановление экспорта венесуэльской нефти.

При этом реакция добывающих компаний оказалась менее однозначной: рынок учитывал, что потенциальный приток нового сырья может привести к снижению цен на нефть и, соответственно, маржинальности производителей.

Освобождение Венесуэлы от режима Мадуро потенциально меняет баланс сил на нефтяном рынке, и реакция разных сегментов отрасли заметно различается. В первую очередь выигрывают нефтепереработчики и сервисные компании: возвращение венесуэльской тяжелой нефти расширяет предложение в этом сегменте, снижает цены на тяжелые сорта и увеличивает спред между легкими и тяжелыми. Тяжелая нефть Венесуэлы стоит заметно дешевле легких сортов вроде WTI, и именно за счет этого ценового спреда комплексные НПЗ, способных эффективно перерабатывать тяжелое сырье, получают более высокую маржу. По оценкам Bloomberg Intelligence, возобновление добычи в Венесуэле особенно позитивно для американских игроков высокой глубиной переработки, таких как Valero и Marathon.

Основные бенефициары возможной перезагрузки венесуэльского нефтяного сектора — сервисные компании. В случае смягчения санкций стране потребуется масштабное обновление инфраструктуры и технологий, чтобы нарастить добычу. Morgan Stanley ожидает, что при благоприятном сценарии ремонт скважин и модернизация оборудования способны обеспечить прирост добычи на 300–400 тыс. барр./сутки в течение 12–18 месяцев. Это означает рост спроса на услуги буровых подрядчиков, нефтесервисных компаний, поставщиков оборудования и химических реагентов. Даже небольшие игроки отрасли получили импульс: рынок исходит из того, что объем работ будет значительным и долгосрочным.

При этом аналитики предупреждают: восстановление добычи — процесс постепенный. По оценкам OCBC Group Research, возвращение Венесуэлы на рынок окажет лишь умеренное давление на цены, и Brent к концу года может опуститься к уровню около $59 за баррель. Barclays сохранил среднесрочный прогноз на уровне $80 за баррель для нефти Brent.

Среди стремительно подорожавших бумаг можно выделить три нефтесервисные компании малой капитализации — Flotek, Core Laboratories и Helix Energy, а также небольшого нефтепереработчика Par Pacific.

Flotek Industries 

Американская компания Flotek Industries специализируется на химических реагентах и цифровых решениях для нефтедобычи. Flotek успешно трансформировала бизнес-модель, сделав ставку на анализ данных (Data Analytics) для повышения эффективности буровых работ: за 2025 год ее котировки выросли на 87%.

В третьем квартале 2025 года Flotek отчиталась о росте выручки нового сегмента Data Analytics на 232% год к году, что позволило увеличить валовую прибыль компании на 95% по сравнению с прошлым годом. Чистая прибыль в квартале составила $20,4 млн против $2,5 млн годом ранее.

Сейчас, когда перед отраслью открываются новые перспективы в Латинской Америке, у Flotek есть шанс применить свои технологии на новом рынке. Консенсус-рейтинг аналитиков Уолл-стрит для бумаг компании — “Buy” (покупать), по данным MarketWatch. Средний таргет — $20,5 — почти на 5% выше цены акций на закрытие торгов 5 января.

Core Laboratories

Компания Core Lab много лет работает в нише лабораторного анализа керна и повышения нефтеотдачи пластов. В третьем квартале 2025 года выручка компании составила около $134,5 млн — увеличившись на 3% в сравнении с  предыдущим годом. При этом Core Lab продолжает генерировать прибыль и улучшать эффективность: операционная прибыль выросла более чем на 14%, операционная маржа (ex-items) достигла 12%, свободный денежный поток остается положительным. В 2025 году компания выплатила дивиденды и провела обратный выкуп акций (примерно 1% от общего количества акций в обращении). 

Core Lab продолжает расширять свое международное присутствие: осенью компания приобрела бразильскую Solintec, усилив позиции на шельфе Южной Атлантики. Если крупные нефтяные компании вернутся к проектам в венесуэльском Ориноко, многолетняя экспертиза Core Lab в работе с тяжелой нефтью и сложными коллекторами окажется особенно востребованной. 

По данным MarketWatch, мнения аналитиков Уолл-стрит относительно акций компании расходятся: один советует покупать бумаги, один — держать, двое — продавать. Средний таргет на 15% ниже текущей стоимости акций. 

Helix Energy Solutions 

Helix Energy предоставляет услуги в области морской энергетики, работает в трех сегментах: внутрискважинные работы, робототехника и производственное оборудование. В третьем квартале 2025 года выручка компании выросла почти на 25% по сравнению с предыдущим кварталом, до $377 млн. Прибыль в третьем квартале составила $22 млн против убытка $3 млн кварталом ранее. Скорректированный показатель EBITDA за этот период превысил $100 млн — максимум для Helix с 2014 года. 

Рост Helix поддержан устойчивым спросом на услуги подводной робототехники, а также оживлением рынка скважинных вмешательств в Северном море и Мексиканском заливе. Компания также получила новый четырехлетний контракт на подводные операции в Северном море. И хотя Helix, вероятно, не будет участвовать напрямую в восстановлении добычи в Венесуэле, общий рост активности, ожидаемый на фоне глобального перераспределения нефтяных потоков, может сработать ей на пользу. 

Пять аналитиков Уолл-стрит советуют покупать акции Helix, еще двое — держать. Примечательно, что еще месяц назад у компании не было ни одной оценки. Консенсус-таргет по цене акций предполагает их рост на 47% от текущей стоимости.

Par Pacific

Американская Par Pacific Holdings (PARR) — яркий пример того, как резко могут взлететь показатели небольшого нефтепереработчика в благоприятной конъюнктуре. Par Pacific владеет НПЗ на Гавайях и в нескольких штатах западной части США. В третьем квартале 2025 года компания зафиксировала чистую прибыль в размере $262,6 млн против лишь $7,5 млн годом ранее. 

Такой финансовый рывок стал возможен не только за счет высокой маржи переработки, но и благодаря разовой регуляторной льготе: освобождение заводов от части требований по биотопливу (Small Refinery Exemption) принесло порядка $200 млн дополнительного дохода. 

Par Pacific может оказаться среди косвенных бенефициаров после смены режима в Венесуэле. Возвращение дешевой тяжелой нефти на рынок улучшит ценовую среду для ее НПЗ, а аналитики Bloomberg Intelligence подчеркивают, что выгоду получат все комплексные переработчики США. Par Pacific уже показала умение использовать рыночные дисбалансы: помимо традиционного топливного бизнеса, компания развивает проекты в области декарбонизации и природного газа, сочетая стабильный денежный поток с долгосрочным потенциалом роста.

По итогам 2025 года, акции Par Pacific выросли более чем на 110%. Пять аналитиков Уолл-стрит советуют покупать акции компании, трое — держать. Потенциал роста — 27%.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.