Главное к утру: рост в США, «бумажное богатство» стартапов, ставки на Tesla и Netflix

На фоне ослабления опасений по поводу суровости пошлинных мер Дональда Трампа рынки США в понедельник, 24 марта, продемонстрировали мощный рост; эксперты опасаются, что стартапы слишком увлеклись наращиванием «бумажного богатства» вместо выхода на биржу; Кэти Вуд прогнозирует Tesla рост в десять раз за пять лет. Об этих и других темах читайте в нашем обзоре мировых СМИ за 25 марта.

На фоне ослабления опасений по поводу суровости пошлинных мер рынки США в понедельник, 24 марта, продемонстрировали мощный рост, пишет CNBC. Индекс S&P 500 вырос на 1,76%, Dow Jones — на 1,42%, Nasdaq Composite — на 2,27%. Акции Tesla подскочили на 11,9% — это лучший результат за один день с 6 ноября 2024 года — это был следующий день после победы Дональда Трампа на выборах. В то же время общеевропейский индекс Stoxx 600 немного просел — на 0,13%.

CNBC отмечает, что фондовый рынок США резко вырос после намеков президента США на то, что некоторые страны могут получить «поблажки» в отношении ответных пошлин. Однако эксперты полагают, что этот рост вряд ли перерастет в устойчивый тренд, учитывая хаотичность и частую смену формата пошлинных инициатив.

На заседании администрации США 24 марта Трамп сообщил, что вскоре объявит о новых тарифах на автомобили, фармацевтику и другие отрасли. Позже, на мероприятии в Белом доме, он добавил в этот список также древесину и полупроводники. Кроме того, президент США подтвердил, что введет 25-процентные пошлины на страны, покупающие нефть и газ у Венесуэлы.

И хотя Трамп продолжает анонсировать новые пошлинные меры, он также отметил, что «может предоставить многим странам послабления» в рамках зеркальных сборов, вступающих в силу 2 апреля, отмечает телеканал. Когда у него уточнили, касается ли это также отраслевых пошлин, он сначала подтвердил: «Да, это все начнет действовать». Но затем добавил: «Хотя не все пошлины начнут действовать сразу».

Миллиарды долларов, привлеченные рядом известных компаний в частных раундах инвестиций, подогревают дискуссию на Уолл-стрит: как долго частные структуры смогут оставаться непубличными с заоблачными оценками, прежде чем им все же придется выйти на биржу, пишет Bloomberg.

Такие технологические компании, как CoreWeave Inc. и Klarna Group Plc, готовятся провести IPO в ближайшие недели. Но OpenAI, Anduril Industries Inc., Databricks и другие по-прежнему легко привлекают миллиарды долларов от инвесторов, несмотря на сохраняющееся охлаждение интереса к IPO, отмечает агентство. «Некоторые компании готовы идти вперед, а другие, даже если уже подготовлены, могут не решиться на выход в условиях нестабильности, когда определить справедливую цену сложнее, чем в спокойное время», — рассуждает руководитель подразделения прямых инвестиций в T. Rowe Price Дэвид ДиПьетро.

По мнению главы отдела ECM по Америке в Barclays Роба Стоу, то, что частные компании массово получают крупные инвестиции, — это «структурный сдвиг» на рынке. Так называемые «вечные частники» используют такие механизмы, как вторичные продажи акций, чтобы сотрудники могли частично монетизировать опционы, а инвесторы — получать доходы без ежедневной волатильности публичных рынков.

Это снижает интерес к новым размещениям, поскольку менеджмент и советы директоров все чаще откладывают IPO — по крайней мере, пока. Тем не менее, у этого подхода есть предел. Рано или поздно сотням компаний потребуется полноценный выход из частного статуса, чтобы акционеры и сотрудники смогли получить ликвидность, констатирует агентство.

«На частном рынке лишь 5–10 компаний вызывают такой ажиотаж, что инвесторы готовы вкладываться в них независимо от оценки», — пояснил руководитель направления поздней стадии роста в Wellington Management Мэттью Уайтейлер. Более сотни остальных, по его подсчетам, «уже должны были стать публичными». Они откладывали IPO из-за холодного рынка, но долго это продолжаться не может. «У многих инвесторов уже была частичная возможность продать акции, — говорит он. — Но в какой-то момент им понадобится полноценная ликвидность».

По мнению участников рынка, рано или поздно компаниям придется выйти на биржу, чтобы зафиксировать реальную доходность. «Слишком много «бумажного богатства» скопилось в этих частных компаниях — и его невозможно полностью реализовать вне биржи, — утверждает Уайтейлер. — В большинстве случаев им все же придется стать публичными».

С начала 2022 года в США через IPO удалось привлечь лишь $104 млрд — меньше, чем за последние шесть месяцев 2021 года, когда рынок завершал двухлетний бум, напоминает агентство. Несмотря на рост индекса S&P 500 на 21% с конца 2021 года, даже с учетом последнего падения, успехом пользуются в основном крупные компании. Новички, напротив, показывают разноплановые результаты.

Акции Netflix опережают рынок с начала года, и, по мнению аналитика JPMorgan Дага Анмута, этот тренд продолжится, несмотря на экономическую неопределенность, пишет Barron's.

Глава Федеральной резервной системы Джером Пауэлл на прошлой неделе заявил, что потребители начали сокращать расходы, оценивая влияние новых инициатив Белого дома, включая пошлины. Это последовало за разочаровывающим отчетом по розничным продажам и снижением потребительских настроений в марте.

Тем не менее, Анмут сохраняет позитивный взгляд на Netflix, рекомендуя покупать акции с целевой ценой $1150, что подразумевает рост примерно на 20% от последнего закрытия в $960,29.

Среди аргументов — высокая вовлеченность пользователей, сильная развлекательная ценность контента и привлекательность более дешевых тарифов с рекламой. Анмут уверен, что Netflix останется устойчивым даже на фоне макроэкономических рисков.

В январе компания сообщила о рекордных 18,9 млн платных новых подписчиков в четвертом квартале. Это стало результатом ужесточения политики по совместному использованию паролей и расширения линейки недорогих тарифов с рекламой. Эти планы особенно привлекательны для пользователей с ограниченным бюджетом, но желающих продолжать смотреть сериалы вроде «Переходного возраста» и «Бриджертонов». Netflix также начал транслировать спортивные события, в том числе рождественские игры NFL, что добавляет стимулов для подписки.

Оптимизм по поводу устойчивости Netflix в условиях экономической турбулентности помог акциям вырасти на 8,7% с начала года и на 54% за последние 12 месяцев, указывает издание. Для сравнения, индекс S&P 500 за тот же период снизился на 2,2%, а за год прибавил 10%, отмечает Barron's. 

В то же время другие аналитики настроены более сдержанно. По данным FactSet, из 54 аналитиков 38 рекомендуют покупать акции, 14 — держать, и двое — продавать. Аналитик Loop Capital Алан Гулд присвоил бумагам рейтинг «держать» с целевой ценой $1000. Он отметил, что Netflix, вероятно, будет устойчивее других компаний, хотя часть пользователей может перейти на более дешевые рекламные тарифы, особенно после январского повышения цен.

В понедельник, 24 марта, акции Netflix подорожали на 1,2%, до $972.

Инвесткомпания Ark Investment Management под управлением Кэти Вуд сохраняет уверенность в будущем Tesla и ожидает, что в течение пяти лет ее акции вырастут до $2600 — почти в десять раз по сравнению с текущими уровнями, пишет Bloomberg.

В интервью Bloomberg TV на инвестиционном саммите HSBC в Гонконге Вуд заявила, что 90% будущей стоимости Tesla будет приходиться на бизнес роботакси. Она отметила, что в расчеты пока не включены перспективы развития гуманоидных роботов, над которыми работает компания Илона Маска.

Несмотря на недавнее четырехдневное восстановление, с начала года акции Tesla потеряли 31% в цене. Продажи и поставки заметно сократились в ключевых регионах, включая Европу и Китай, где компания столкнулась с политическим давлением и усиливающимся недовольством действиями Маска внутри США, в частности, его программой по сокращению рабочих мест в госсекторе.

Основной китайский конкурент Tesla — BYD — обогнал компанию по объему продаж и в 2023 году достиг капитализации $100 млрд. Однако, по мнению Вуд, даже при провале на китайском рынке это будет временным ударом, не способным повлиять на долгосрочный прогноз. Она подчеркнула, что по соотношению цены, мощности и дальности хода Tesla остается одним из лидеров. По ее словам, Tesla и BYD лидируют в сфере электромобилей, но только Tesla активно развивает направление автономных такси.

На 24 марта акции Tesla составляли 10% в портфеле флагманского фонда ARK Innovation ETF объемом $5,8 млрд. Это меньше, чем почти 16% в конце 2024 года.

По словам Вуд, для Tesla рынок роботакси особенно перспективен за пределами Китая, где услуги такси значительно дороже. Она ожидает, что запуск обновленной версии Model Y и начало коммерческого запуска роботакси в Остине, штат Техас, а также презентация более доступной модели во втором квартале помогут акциям компании преодолеть текущие трудности.

В анализе 2023 года Ark оценивала акции Tesla на уровне $2000 к 2027 году, предполагая рост доли рынка за счёт традиционных автопроизводителей. Летом того же года Вуд заявляла, что запуск платформы автономных такси может стать катализатором десятикратного роста акций.

Акции Tesla подскочили в понедельник, 24 марта, почти на 12% и закрылись на уровне $278,39 за бумагу после нескольких недель падения, продолжив рост, начавшийся после внезапного собрания сотрудников, организованного Илоном Маском на прошлой неделе, пишет CNBC. На собрании Маск призвал сотрудников не продавать акции, которые на тот момент потеряли более 50% от исторического максимума, достигнутого в декабре. Он также вдохновлял работников, рассказывая о перспективах проектов в области робототехники и роботакси, пообещав «будущее изобилия».

Немецкий разработчик программного обеспечения SAP SE сместил датскую фармацевтическую компанию Novo Nordisk A/S с позиции самой дорогой публичной компании Европы, пишет CNBC.

Акции SAP, базирующейся в Вальдорфе, подскочили в понедельник на 1,3% благодаря росту облачных продаж и запуску новых продуктов с искусственным интеллектом. В 10:57 по франкфуртскому времени бумаги прибавили 0,9%, что дало компании рыночную капитализацию около 312 млрд евро ($338 млрд). Это позволило ей обойти Novo Nordisk, акции которой с начала года упали на 18% из-за неудачных клинических испытаний препарата нового поколения для похудения — CagriSema.

За последний год стоимость акций SAP выросла на 40%, поскольку гендиректор Кристиан Кляйн ускоряет переход клиентов от локальных серверов к облачной инфраструктуре, пишет телеканал. Это позволяет компании продавать более прибыльные решения с ИИ, что поддерживает рост выручки.

В компании заявили, что гордятся статусом самой дорогой компании Европы, подчеркнув важность технологий для глобальной конкурентоспособности региона. SAP продолжает активно инвестировать в облачные технологии, ИИ и инновации, стремясь обеспечить цифровую трансформацию и устойчивый рост для бизнеса по всему миру.

Аналитики в среднем ожидают, что выручка SAP вырастет на 12% в 2025 году — это может стать самым высоким годовыми темпами роста за последнее десятилетие, указывает телеканал. Операционная прибыль, как ожидается, будет увеличиваться еще быстрее на фоне реструктуризации, объявленной в январе 2024 года.

SAP во многом защищена от экономических проблем Европы за счет крупного присутствия в США, которые являются ее крупнейшим рынком, отмечает CNBC. В четвертом квартале компания получила 2,9 млрд евро выручки в США, что составляет около 31% от общего объема. SAP также стала крупнейшим драйвером роста индекса Stoxx 600, прибавившего 30% с конца 2022 года. Акции компании выросли более чем на 150% за этот период, обеспечив около 8% совокупного роста индекса.

Это контрастирует с ситуацией у других крупных игроков. Так, ASML Holding NV, которую SAP обошла в октябре 2024-го, сталкивается с падением заказов и ограничениями на экспорт оборудования в Китай. Novo Nordisk потеряла лидерство в Европе после того, как ее акции с июня обвалились почти вдвое. В понедельник, 24 марта, бумаги снова просели после того, как аналитики Intron Health понизили рейтинг с «покупать» до «продавать». 

Французская LVMH ненадолго вернула себе титул крупнейшей компании Европы в январе, но ее акции затем откатились на фоне общего снижения интереса к люксовому сектору.