Главное в small-caps: прогноз от фонда Royce, инвестиции сыновей Трампа, кейс Chewy

Во втором квартале индексы компаний micro- и small-caps обогнали крупных конкурентов — фонд Royce, специализирующийся на инвестициях в этот сегмент, объяснил причины роста и оценил его перспективы. Фонд с участием сыновей Трампа заработал «сотни миллионов» на сделках с micro-caps — подробности описал Bloomberg. Онлайн-ретейлер товаров для домашних животных Chewy стал одной из самых привлекательных инвестиций наряду с Nvidia и Hewlett Packard. Главное за неделю с 6 по 10 июля — в дайджесте Oninvest.

По итогам второго квартала Russell Microcap прибавил 25,6%, Russell 2000 — 21,5%, тогда как индекс крупных компаний Russell 1000 вырос на 15,1%. Управляющий директор по инвестициям фонда Royce Investment Partners Фрэнсис Гэнон пояснил в своем отчете, что рост поддержали увеличение затрат на ИИ-инфраструктуру, высокие потребительские расходы и улучшение прибыли компаний — несмотря на геополитическую напряженность, инфляцию и высокую волатильность цен на энергоносители. 

Гэнон считает, что акции небольших компаний будут сохранять лидирующие позиции на более длительном горизонте и добавляет, что опасения относительно последствий возможного роста процентных ставок для small-caps преувеличены. Наиболее важным фактором дальнейшего успеха он считает сочетание привлекательных оценок и ожидаемого роста прибыли small- и micro-caps.

Небольшой инвестиционный банк Dominari Holdings с капитализацией около $66 млн, среди консультантов и акционеров которого Дональд Трамп-младший и Эрик Трамп, оказался в центре внимания розничных инвесторов. Банку Dominari принадлежит 90% фонда American Ventures Management LLC, а размеры бумажной (нереализованной) прибыли этого фонда по варрантам Bloomberg в своем расследовании оценил в «сотни миллионов долларов». 

Схема фонда основана на использовании варранта — это ценная бумага, дающая право купить акцию по заранее установленной цене. Если бумаги компании растут, то стоимость варрантов увеличивается многократно. Bloomberg отмечает, что использование варрантов — повторяющийся механизм в нескольких сделках с участием фонда American Ventures и банк Dominari Holdings. Причем на рынке компаний micro- и small-caps, куда инвестирует фонд, даже небольшой приток инвестиций способен поднять цену акций, а участие сыновей Дональда Трампа привлекает внимание розничных инвесторов.

Бумаги Chewy, интернет-ретейлера товаров для домашних животных, вошли в число наиболее привлекательных акций одного из крупнейших количественных хедж-фондов Two Sigma, написал инвестиционный портал Insider Monkey. В списке также — акции Nvidia и Hewlett Packard.  

Акции Chewy с начала года потеряли почти 38% стоимости. В ожидании более сдержанного спроса компания понизила прогноз по выручке на 2026 год, несмотря на рост ключевых финансовых показателей. Однако аналитики смотрят на перспективы Chewy с оптимизмом: среди сильных сторон компании BofA Securities называет расширение сегмента кормов, экономию благодаря использованию ИИ, а также развитие ветеринарного бизнеса. В этом году компания закрыла сделку по покупке сети Modern Animal из 29 клиник и цифровой ветеринарной платформы за $400 млн, а в конце прошлого — приобрела цифровую платформу для владельцев лошадей SmartEquine. 

Большинство аналитиков Уолл-стрит, отслеживающих компанию, советуют покупать ее акции. Средний таргет составляет $30,82, что означает потенциал роста примерно на 50%.