Goldman назвал два преимущества Tesla перед запуском роботакси. Что остается неясным?

В ожидании запуска роботакси Tesla аналитик Goldman Sachs обратил внимание на два позитивных фактора, которые могли бы помочь компании стать лидером гонки на рынке автономного вождения. Тем не менее, он также выразил и скептицизм по поводу слишком оптимистичных прогнозов гендиректора Tesla Илона Маска о масштабировании этого бизнеса. Инвесторы внимательно следят за предстоящим запуском и возлагают на него большие надежды, однако Barron’s также выделил несколько ключевых моментов, которые не стоит упускать из виду. На что стоит обратить внимание трейдеру перед событием, которое может поддержать котировки Tesla, сталкивающиеся в последнее время с трудностями?

В преддверии запуска роботакси Tesla в Остине, который ожидается уже в июне, Goldman Sachs выделил два ключевых преимущества компании в гонке за лидерство в автономном вождении. Первое — масштаб уже существующего бизнеса и уникальные инженерные решения: компания использует собственные чипы и обходится без лидаров и радаров, что позволяет удешевить производство по сравнению с конкурентами. Второе — фирменный «сквозной» подход к обучению ИИ: Tesla создает адаптивное программное обеспечение, способное ориентироваться в новых условиях за счет рассуждений, а не заранее заданных алгоритмов, что упрощает масштабирование технологии.

 Вместе с оптимизмом аналитик Goldman Sachs выразил и сомнения в том, что Tesla сможет добиться своих агрессивных целей в области автономного транспорта. Например, компания планирует выйти за пределы Остина уже до конца года, а к концу 2026 года Маск ожидает увидеть на дорогах сотни тысяч беспилотных такси. При этом он прогнозирует, что предполагаемые операционные издержки при масштабировании будут на уровне 40 центов за милю. В Goldman Sachs смотрят на ситуацию более сдержанно. По их подсчетам, средняя стоимость амортизации, страхования и удаленного управления для роботакси сейчас составляет $1,34 за милю, а снизить эту цену до 40 центов удастся не раньше 2040 года. В банке также считают, что к 2027 году Tesla сможет запустить только около 2500 роботакси. Ранее в июне Goldman Sachs понизил таргет по акциям Tesla — c $295 до $285 (на 12% ниже закрытия 11 июня) — и подтвердил нейтральный рейтинг, что эквивалентно рекомендации «держать».

Не только Goldman считает цели Tesla завышенными. В понедельник аналитик Baird Бен Калло впервые за три года ухудшил рейтинг бумаг Tesla с Outperform («выше рынка», означает совет покупать) до нейтрального. Вместе с тем он оставил прежней целевую цену акций —  $320, что примерно на 2% выше закрытия 11 июня. «Мы считаем, что заявления Маска о темпах запуска роботакси слишком оптимистичны, и этот энтузиазм уже заложен в цену акций», — написал аналитик. Baird также беспокоит отмена льгот на покупку электромобилей, которая предусмотрена в бюджетном законопроекте Трампа, который стал поводом для его конфликта с Маском. Еще аналитик указал на усиление конкуренции на рынке электромобилей и высокую стоимость компании. 

Кроме этого, Barron’s тоже выделил несколько важных вопросов, на которые инвесторам стоит обратить внимание и которые пока остаются без ответа. Первое — это сколько автомобилей будет задействовано на старте. Второе — как будет обеспечен контроль за системой. Третье — как будет выглядеть приложение Tesla для вызова такси. И, наконец, четвертое — будет ли роботакси доступно всем или сначала только приглашенным. Ранее Маск говорил, что старт может пройти с минимальным количеством в 10 машин, и что за движением будут следить удаленные операторы, чтобы обеспечить безопасность. Среди инвесторов также ходят предположения, что первые пользователи будут отобраны по приглашениям, подчеркивает  Barron’s.

Инвесторы возлагают большие надежды на успех сервиса роботакси Tesla: они ожидают, что это станет новым драйвером роста компании, отмечает Investopedia. Маск уже более года утверждает, что основной бизнес Tesla — это не электромобили, а ИИ и робототехника. В 2023 году компания начала производство собственного суперкомпьютера Dojo, а в 2024-м сделала приоритетом развитие роботакси, отложив выпуск бюджетной модели Tesla с ручным управлением.

В последнее время котировки компании оказались под давлением. Падение продаж Tesla на фоне политической активности Маска в Белом доме, усиление конкуренции, угроза отмены налоговых льгот и торговые пошлины — все это негативно отразилось на динамике акций Tesla. Так, с начала года они просели почти на 20%, в то время как индекс широкого рынка США S&P 500, наоборот, вырос примерно на 2,5%. За последний месяц от совета покупать акции Tesla отказались сразу три аналитика, а нейтральных рейтингов, наоборот, стало на три больше, показывает MarketWatch. Теперь у бумаг компании 26 советов покупать (Buy и Overweight), 18 нейтральных и 11 рекомендаций инвестору избавляться от них в портфеле.