Goldman Sachs назвал иену лучшей страховкой от рисков рецессии в США и торговых войн

Потенциал роста иены к доллару делает японскую валюту основным инструментом хеджирования на случай рецессии в США и повышения пошлин, считает Goldman Sachs. Один из крупнейших банков Уолл-стрит ожидает укрепление иены примерно на 7% в 2025 году. Его новый прогноз — более смелый, чем консенсус на рынке.

Иена — лучшая валютная страховка на случай, если вероятность рецессии в США возрастет, заявил глава отдела глобальной стратегии валют, процентных ставок и развивающихся рынков Goldman Sachs Камакшья Триведи. Он ожидает укрепления японской иены до чуть выше 140 за доллар (low 140 levels) в 2025 году — на 7% от текущего уровня, сообщил Bloomberg. Прогноз Goldman более оптимистичен, чем медианная оценка финансовых аналитиков (145 иен за доллар к концу года), которых опросило агентство.

Иена обычно показывает себя лучше всего, когда одновременно падают реальные процентные ставки и фондовый рынок США, пояснил Триведи. По его словам, сейчас японская валюта выглядит привлекательным инструментом страхования рисков замедления экономического роста в Соединенных Штатах, причем впервые за «некоторое время».

Goldman обновил прогноз по иене в преддверии введения Дональдом Трампом масштабных пошлин против торговых партнеров США. Хотя их влияние сложно переоценить, прямо сейчас более важное значение для курса доллара имеет макроэкономическая статистика, считает Триведи. Если данные по американскому рынку труда (отчет по занятости выйдет 4 апреля) окажутся слабее прогнозов, они могут стать ключевым событием для инвесторов на валютном и глобальном рынках. «И для хеджирования этих опасений иена — очень хороший инструмент», — заявил экономист.

Однако у ставки на иену есть и риски, предупреждает Bloomberg. Японская валюта слабела в 2021-2024 годах из-за большого разрыва в процентных ставках между Японией и США. В июле прошлого года ее курс опустился до 161,95 за доллар — самого низкого уровня с 1986 года.  Консенсуса среди инвесторов по выбору активов для защиты от торговой войны пока нет, и в основном спекулянты по-прежнему ставят на ослабление иены. Несмотря на сокращение коротких позиций по ней в 2025 году, хедж-фонды в целом еще остаются в «шортах», говорится в статье.

Год назад Триведи и его команда прогнозировали курс иены на уровне 155, 150 и 145 за доллар через три, шесть и 12 месяцев соответственно. Прогноз оправдался частично: иена действительно опустилась ниже 155 уже в апреле 2024 года, однако сейчас торгуется около отметки 150.

Ранее на этой неделе другой крупный инвестбанк с Уолл-стрит, Wells Fargo, предположил, что доллар станет одним из главных выгодоприобретателей от повышения пошлин Трампом. Высокие таможенные барьеры снизят импорт и ослабят иностранные валюты. Одновременно ФРС придется дольше удерживать высокие ставки из-за инфляционных рисков — это создаст дополнительный спрос на доллар, утверждает стратег Wells Fargo Аруп Чаттерджи. По его оценке, американская валюта может укрепиться на 11%, если пошлины США будут высокими, а другие страны не ответят на них.