Торговые войны Трампа могут укрепить доллар вопреки ожиданиям — Wells Fargo

Доллар окажется одним из главных бенефициаров новой торговой политики президента США Дональда Трампа, заявили валютные стратеги Wells Fargo. Они прогнозируют укрепление американской валюты в связи с ослаблением спроса на импорт и ростом шансов на сохранение высоких ставок ФРС.

В Wells Fargo уверены, что падение доллара в начале года на фоне роста инфляционных ожиданий и опасений по поводу замедления экономики из-за новых пошлин — временное явление, пишет Bloomberg со ссылкой на аналитическую записку банка. По мнению стратега Wells Fargo Арупа Чаттерджи, повышение пошлин в США снизит спрос на импорт и ослабит иностранные валюты. Одновременно ФРС придется дольше удерживать высокие ставки из-за инфляционных рисков — это создаст дополнительный спрос на доллар. Комбинация повышения конкурентоспособности США и ожиданий по ставкам — вот за счет чего американская валюта может укрепляться на фоне торговых войн, объясняет Чаттерджи.

По оценке одного из крупнейших банков Уолл-стрит, доллар может вырасти на 1,5–11% в зависимости от уровня американских пошлин и ответных мер других стран. Максимальное укрепление американской валюты предполагается в сценарии, в котором другие страны не введут ответные пошлины в отношении США. Если же торговые партнеры США станут действовать симметрично, рост доллара будет более умеренным.

«Глобальные побочные эффекты от всей этой неопределенности в политике и фактического повышения пошлин значительно недооценены, — заявил экономист Wells Fargo. — И именно в этом мы, вероятно, расходимся с текущим позиционированием рынков».

В первом квартале 2025 года доллар ослаб по отношению к большинству других основных валют из-за опасений, что торговая политика новой администрации Белого дома может затормозить экономику. Индекс доллара просел почти на 3% — это самый слабый старт года с 2017-го.

Инвесторы ждут 2 апреля, когда Трамп намерен объявить о введении «взаимных» пошлин против группы Dirty 15 — 15% стран с самыми высокими пошлинами и крупнейшими дисбалансами в торговле с США. Размер этих пошлин до сих пор не известен. Он может оказаться гораздо выше рыночных прогнозов, предупредил Goldman Sachs: для Трампа логично сперва завысить ставки таможенных сборов, чтобы было куда снижать.