Goldman Sachs заявил о формировании двух конкурирующих ИИ-экосистем в США и Китае

Мировой рынок искусственного интеллекта разделяется на две конкурирующие экосистемы — американскую и китайскую, и такое же деление появляется в инвестициях в сферу ИИ, считает Goldman Sachs. Технологический разрыв между Китаем и Западом сокращается: китайские компании выстраивают свои ИИ-экосистемы с продвинутыми чипами, которые способны конкурировать с американскими, утверждает банк. Среди китайских компаний он предлагает инвесторам тоже выделить две группы, показывающие разные результаты на рынке.

«Среди инвесторов набирает популярность идея о глобальной дуополии на рынке ИИ», — написали 11 октября стратеги Goldman Sachs во главе с Кингером Лау в аналитической записке, которую цитирует Business Insider. Одна ИИ-экосистема формируется вокруг США и их ключевых торговых партнеров, другая — вокруг Китая. Такое разделение обусловлено геополитической конкуренцией, соображениями национальной безопасности и экономическими интересами, считают стратеги.

Goldman Sachs указал на достижения китайских разработчиков DeepSeek и Kimi в создании больших языковых моделей, а также на прогресс страны в области упаковки полупроводников, вычислительных технологий, биоинженерии и аэрокосмической отрасли.

Китай теперь не только поставляет компоненты и оборудование для глобального развития ИИ, но и выстраивает собственную экосистему, включающую передовые чипы, большие языковые модели с открытым кодом и приложения на базе искусственного интеллекта, способные конкурировать с американскими разработками, отмечают аналитики.

«Важно отметить, что технологический разрыв между Китаем и Западом, по-видимому, сокращается», — написали стратеги Goldman Sachs. При этом Китай по-прежнему отстает от лидеров на несколько поколений в производстве наиболее передовых полупроводников. Однако в отдельных сегментах, связанных с энергоснабжением ИИ, инфраструктурой, моделями и физическими приложениями искусственного интеллекта, страна, вероятно, уже находится на одном уровне с мировыми конкурентами или даже опережает их, считают в Goldman Sachs.

Goldman Sachs разделяет китайские ИИ-компании на две категории. Первая — экспортеры, чьи результаты зависят от расходов западных компаний на развитие искусственного интеллекта. Вторая — компании, ориентированные на внутренний рынок и получающие выгоду от внутренних инвестиций в ИИ, распространения технологии и государственной поддержки.

Акции экспортеров сильнее зависят от глобальных тенденций в инвестициях в ИИ и геополитических рисков. Динамика компаний внутреннего рынка в большей степени определяется расходами Китая на искусственный интеллект и решениями властей, говорится в исследовании.

Различия уже проявились на фондовом рынке. С начала 2025 года по июнь 2026 года акции китайских ИИ-экспортеров выросли на 126%, но затем подешевели на 23% относительно пиковых значений во время глобальной распродажи технологических бумаг. Компании, ориентированные на внутренний рынок, перенесли коррекцию лучше, отмечает Goldman Sachs. 

С начала 2025 года, после так называемого «момента DeepSeek» (релиза китайским разработчиком ИИ-модели, превосходящей одну из нейросетей от OpenAI ), рыночная стоимость китайских публичных компаний, связанных с ИИ, увеличилась почти на $5 трлн благодаря росту котировок и первичным публичным размещениям акций, подсчитали в Goldman Sachs. Теперь на такие компании приходится 42% совокупной рыночной капитализации китайских акций, торгующихся на материковом рынке страны и в Гонконге. В 2024 году показатель составлял 24%. Доля ИИ-компаний в общем объеме торгов китайскими акциями также выросла — на 11 процентных пунктов до 57%, говорится в исследовании Goldman Sachs.