Инфляция в США ускорилась в июне до 2,7%. Что теперь будет со ставкой?

Инфляция в США разогналась до 2,7% в июне, еще сильнее отклонившись от целевого уровня ФРС в 2%. Инвесторы ожидали этого отчета с надеждой, что он увеличит шансы на снижение ставки, но данные укрепили осторожную позицию регулятора. Теперь рынок практически исключает вероятность уменьшения ставки в июле и рассчитывает на смягчение в сентябре. 

Инфляция выросла в июне, поскольку введенные президентом Дональдом Трампом пошлины постепенно начали сказываться на экономике США, пишет CNBC. Индекс потребительских цен (CPI) — широкий показатель стоимости товаров и услуг — увеличился на 0,3% за месяц, доведя годовой уровень инфляции до 2,7%, сообщило во вторник Бюро трудовой статистики. Эти данные полностью совпали с консенсус-прогнозом Dow Jones, хотя годовой показатель стал самым высоким с февраля, отмечает телеканал. Для сравнения, в мае он составил 2,4%. При этом экономисты, опрошенные Bloomberg, в среднем рассчитывали на инфляцию в 2,6%. Газета The Financial Times, ссылающаяся на эту оценку, назвала прирост резким. 

Без учета волатильных цен на продукты питания и энергоносители, базовая инфляция (Core CPI) выросла на 0,2% за месяц — даже меньше, чем ожидали на Уолл-стрит. Годовой уровень составил 2,9% — в полном соответствии с прогнозами. 

Цены на автомобили снизились за месяц: новые — подешевели на 0,3%, а подержанные — на 0,7%. Однако цены на одежду, чувствительную к торговым сборам, выросли на 0,4%. Также подорожала мебель и товары для дома — на 1%, этот сегмент также подвержен воздействию пошлин.

Цены на жилье прибавили всего 0,2% за месяц, однако, по данным Бюро трудовой статистики, эта категория все равно стала крупнейшим вкладом в общий рост CPI. В годовом выражении индекс цен на жилье увеличился на 3,8%.

Рынки в целом спокойно отреагировали на отчет. Доходности гособлигаций сначала снизились, но затем начали восстанавливаться. S&P 500 обновил исторический максимум, поднявшись на 0,03%, после чего растерял рост и ушел в небольшой минус. Технологический Nasdaq Composite подскочил на 0,6%, а промышленный Dow Jones на столько же опустился. Сильнее других пострадал индекс малых компаний Russell 2000, он упал на 1%. Индекс волатильности VIX снизился на 1,1%, что говорит о растущей увереннности на рынках. 

Хотя влияние пошлин на цены в июне оказалось неоднозначным, появились первые признаки того, что торговые сборы все же начинают сказываться на стоимости товаров, указывает CNBC. Данные, представленные во вторник, вряд ли существенно изменят расчеты представителей ФРС перед ближайшим заседанием, которое состоится в конце июля, пишет Barron’s. Однако участники рынка делают ставки на то, что регулятор может начать снижать процентные ставки в сентябре, отмечает Reuters. 

Вероятность этого, по оценке фьючерсного рынка, которую публикует агентство, осталась на уровне около 60%. А вот число тех, кто рассчитывает на уменьшение ставки по итогам июльского заседания, еще больше сократилось — с 5% до 2,6%, согласно данным инструмента мониторинга ожиданий рынка CME FedWatch.

Глава ФРС Джером Пауэлл уже несколько раз предупреждал, что ФРС хочет увидеть больше данных, прежде чем принимать решения по денежно-кредитной политике. При этом, по его словам, влияние пошлин на цены должно проявиться в июне, июле и августе. Июньский CPI — первый из трех ключевых инфляционных отчетов, которые будут определять действия ФРС перед  заседанием в сентябре, напоминает Barron’s.

«Поскольку [базовая] инфляция уже пятый месяц подряд оказывается ниже ожиданий, может показаться, что пока нет заметных признаков инфляционного всплеска, вызванного пошлинами, которого ждет ФРС. Однако повышение цен в таких категориях, как мебель для дома, товары для отдыха и одежда, свидетельствует о том, что пошлины постепенно начинают сказываться на стоимости базовых товаров», — написала главный глобальный стратег Principal Asset Management Сима Ша, ее цитирует Yahoo Finance. Она также отметила, что торговые ограничения обычно проявляются в данных с задержкой, и поскольку многие товары были завезены заранее, пока что повышение цен затронуло лишь ограниченные категории товаров. А недавняя волна новых торговых сборов говорит о том, что ФРС было бы разумно повременить с изменением политики в ближайшие месяцы, полагает стратег.

«Июнь стал пятым месяцем с момента введения пошлин против наших трех крупнейших торговых партнеров, но всплеска инфляции так и не произошло. Сторонники подхода «нам нужно больше данных» в ФРС, скорее всего, снова возьмут верх на заседании в конце месяца, но при сохранении нынешних тенденций уже в сентябре может возникнуть давление в сторону более серьезного снижения ставки — как это было в прошлом году», — заявил главный экономист FHN Financial Крис Лоу.