ФРС изучит эффект пошлин на цены летом для решения по ставке: главное из слов Пауэлла

Федрезерву США нужно дождаться данных по инфляции и влиянию на нее импортных пошлин, прежде чем возобновлять снижение ставок: особенно важными будут данные за июнь и июль, заявил глава регулятора Джером Пауэлл. Он в своем выступлении в Конгрессе отказался оценивать вероятность смягчения политики на следующем заседании ФРС в июле. Эффект от пошлин может оказаться слабее, чем они ожидают, но предсказать заранее это невозможно, отметил Пауэлл.

«Мы считаем, что должны начать видеть влияние пошлин на инфляцию уже в июне, июле и августе, — сказал глава ФРС Джером Пауэлл в Конгрессе в изложении Bloomberg. — Если этого не произойдет, это тоже будет важным уроком для нас».

Заранее предсказать, как пошлины повлияют на цены в США, невозможно: все станет ясно только на практике, а Федрезерву надо будет разбираться уже по мере поступления данных, заявил Пауэлл. По его словам, ФРС «вполне допускает», что эффект от повышения импортных пошлин на потребительские цены может оказаться «слабее, чем мы предполагали, и это, конечно, повлияет на нашу политику».

Как отмечает Bloomberg, из выступления Пауэлла не следует, что он полностью исключает возможность снижения ставки в июле, отмечает Bloomberg. При этом он подчеркнул, что регулятору нет необходимости спешить, и он вполне может себе позволить «подождать, чтобы узнать больше о вероятном курсе экономики».

«Если окажется, что инфляционное давление остается сдерживаемым, тогда мы придем к моменту, когда мы снижаем ставки, скорее раньше, чем позже. Но я не хотел бы указывать на конкретное заседание», — заявил Пауэлл.

Июльский показатель инфляции станет доступен только к сентябрьскому заседанию ФРС, напомнил Bloomberg. Тем не менее участники рынка во время выступления Пауэлла немного повысили свои ожидания по смягчению ставки уже к концу июля. Так, по данным инструмента CME FedWatch, теперь уменьшения ставки в июле ожидают 18,6% трейдеров — в сравнении с 16,5% после решения ФРС на прошлой неделе оставить ее без изменений. А вот на смягчение ставки по итогам заседания в сентябре рассчитывает уже подавляющее большинство: почти 91%.

Основные фондовые индексы США после комментариев главы ФРС усилили рост, вызванный надеждами на прочное прекращения огня между Израилем и Ираном. Так, S&P 500 укреплялся более чем на 1,2% и достиг максимума с февраля, Dow Jones тоже рос в моменте более чем на 1,2%, а технологический Nasdaq Composite подскочил сразу на 1,6%. Доходность 10-летних казначейских облигаций США снизилась на 5,5 б.п. — до 4,29%, а индекс доллара Bloomberg просел на 0,6%.

— Доллар продолжает сохранять статус актива-убежища. На вопрос о том, считает ли глава ФРС, что всплеск волатильности на рынке казначейских облигаций в апреле подорвал статус доллара как мировой резервной валюты, он ответил отрицательно. По его словам, верховенство закона, ценовая стабильность и открытые рынки капитала — вот что делает доллар мировой резервной валютой, и апрельская волатильность не нанесла этому ущерб. Он добавил, что сохранение доминирующего положения доллара «не является формально частью нашей задачи», хотя ФРС это, безусловно, важно. 

— ФРС пока не удалось добиться стабильности цен. «Мы пока не добились полной ценовой стабильности», — заявил Пауэлл, добавив, что инфляция по-прежнему превышает целевой уровень в 2%. По его словам, ФРС должна сохранять осторожность на случай нового инфляционного шока.

— Снижение ставок будет, даже если рынок труда продолжит укрепляться, а инфляция — повышаться. Если рынок труда будет дальше демонстрировать устойчивость, а инфляция останется повышенной, «я все равно считаю, что мы придем к снижению ставок — но не сразу, а позже», отметил Пауэлл.

— Большинство членов ФРС за снижение ставок в этом году. Глава ФРС подчеркнул, что большинство членов Комитета считают разумным снижать ставки в этом году. Однако он также добавил, что дальнейшее развитие экономического пути сейчас сложно определить.

— Практически все внешние профессиональные прогнозисты вне ФРС ожидают роста инфляции в этом году. На вопрос, почему регулятор не действует сейчас, если макроэкономические показатели примерно такие же, как в сентябре 2024 года, когда ФРС начала цикл снижения ставок, Пауэлл подчеркнул, что рынок ожидает рост инфляции из-за пошлин, а признаки ослабления рынка труда пока отсутствуют. «Пока экономика остается сильной, мы можем позволить себе взять паузу», — сказал Пауэлл, добавив, что именно поэтому ФРС пока не предпринимает никаких действий.

— ФРС сохраняет достаточно пространства для снижения ставок при необходимости. Пауэлл отметил, что уже некоторые время федеральный бюджет США является неустойчивым, но не стал комментировать фискальную политику. Однако на вопрос, может ли рост дефицита из-за налогов и расходов президента США Дональда Трампа помешать ФРС бороться с рецессией, Пауэлл ответил: у Федрезерва все еще есть достаточно инструментов, чтобы снижать ставки при необходимости.