Инвестиции в здоровье: на каких small-caps заработать в секторе Healthcare

В 2025 году small-cap компании из сферы здравоохранения заметно усилили свои позиции. Согласно отчету Bloomberg Intelligence (опубликован в ноябре), в модели ротации Russell 2000, которая показывает наиболее успешные сегменты индекса в первом квартале 2025 года, коммунальные компании заняли первое место, финансовые — второе, здравоохранение — третье.

Финансовый и медицинский сектора обеспечивают более 36% капитализации Russell 2000 и существенно влияют на структуру его роста. Примечательно, что рост сектора здравоохранения подкреплен не только ценовым импульсом, но и улучшением ключевых показателей — прибыли и выручки — при относительно умеренных мультипликаторах оценки акций.

Аналитик Алдияр Ануарбеков рассчитал для Oninvest индекс Healthcare exBioTech Small Caps, в него вошли 124 small-cap компании из сектора здравоохранения, за исключением биотехнологических компаний. С начала 2025 года индекс показал доходность почти 13% (по данным на 1 ноября). Для сравнения: Russell 2000 прибавил около 8,5%, а S&P 500 — 14,2%.

Доходность внутри индекса распределилась неравномерно: из 124 компаний заметный прирост показали лишь 50. Ряд эмитентов продемонстрировал взрывной рост — с начала года акции онкологической компании Oncology Institute прибавили около 975%, медицинская компания Nutex Health — 225%, медтех Claritev Corporation — 324%. За ними следуют цифровая платформа для родителей  Owlet (рост на 201%), производитель офтальмологического оборудования Sight Sciences (+134%), производитель продукции для здоровья животных Phibro Animal Health (+109%).

Среди компаний с наибольшим снижением: производитель медицинского оборудования RxSight (-66%), производитель решений для медицинских учреждений  Semler Scientific (-62%), Procept BioRobotics (-61%) и медицинская платформа Evolent Health (-63%).

Алдияр Ануарбеков выбрал три наиболее интересные компании из индекса Healthcare exBioTech Small Caps:

The Oncology Institute (TOI)

Компания получает фиксированные выплаты за пациентов и несет ответственность за качество ведения и общий объем затрат, поэтому заинтересована в эффективном лечении и снижении лишних расходов. 

В третьем квартале 2025 года выручка компании выросла на 36,7% год к году, до $136,6 млн, валовая прибыль увеличилась на 31,7%, до $18,9 млн. Скорректированный убыток (EBITDA) сократился до $3,5 млн против $8,2 млн годом ранее. Oncology Institute повысила прогноз годовой выручки до диапазона от $495 млн до $505 млн (ранее $460 млн–$480 млн) и ожидает выход на прибыль по EBITDA по итогам четвертого квартала 2025 года, что стало ключевым драйвером роста акций 

По данным Refinitiv Eikon, аналитики Noble Capital Markets, B. Riley Securities и BTIG советуют покупать акции Oncology Institute (рейтинги Outperform и Buy). Средняя целевая цена около $6,5–$7 за акцию предполагает потенциал роста примерно в два раза от цены закрытия торгов 11 декабря.

Nutex Health (NUTX) 

Интегрированная медицинская компания управляет сетью из 24 микро-госпиталей и амбулаторных отделений в 11 американских штатах, а также другими сервисами для здоровья. Дополнительный рост компания получает за счет успешного взыскания неуплаченных страховыми компаниями сумм через механизм независимого арбитража (IDR), который в 2025 году стал одним из ключевых драйверов ее выручки. 

По итогам третьего квартала 2025 года, выручка компании выросла на 240% год к году,  до $267,8 млн. Показатель EBITDA взлетел за девять месяцев на 616% по сравнению с прошлым годом, до $142,9 млн. Чистая прибыль увеличилась до $59 млн против убытка годом ранее. Чистый денежный поток от операционной деятельности за девять месяцев достиг $177,7 млн, что означает увеличение на 670% по сравнению с прошлым годом.

Аналитики Freedom Capital Markets подтвердили рекомендацию «покупать» с целевой ценой $220, что предполагает потенциал роста на 25%. Freedom Capital отметил сочетание рекордных операционных показателей и привлекательной оценки: акции торгуются с коэффициентом около 2 от прогнозного показателя EBITDA. Для сравнения, сопоставимые компании торгуются с коэффициентом 7,5. Консенсус-прогноз для бумаг компании Buy (покупать), средняя целевая цена — $250, по данным MarketWatch.

Claritev Corp (CTEV) 

Технологическая компания-разработчик программных решений для управления затратами в американском здравоохранении. Системы Claritev помогают страховым компаниям и медицинским организациям оптимизировать проверку медсчетов, позволяя страховым компаниям избегать лишних затрат. 

По итогам третьего квартала 2025 года, выручка Claritev увеличилась на 6,7%, до $246 млн, скорректированный показатель EBITDA — вырос на 9,5% и составил $155 млн. Компания повысила прогноз и теперь ожидает роста выручки по итогам 2025 года на 2,8-3,2% против нулевого роста, который она ожидала ранее. 

Инвестбанк Piper Sandler присвоил акциям компании рейтинг Overweight (совет покупать) и поднял целевую цену до $90 — после сильного отчета за третий квартал. Новый таргет предполагает рост более чем на 150% от цены закрытия торгов 11 декабря. Консенсус-прогноз для бумаг компании Buy, средняя целевая цена $88. 

Сектор Healthcare компаний малой капитализации торгуется с заметным дисконтом к собственным историческим оценкам: по данным Bloomberg Intelligence, сейчас это самый недорогой сегмент рынка — коэффициент price-to-sales (продажи к цене) находится на 1,2 стандартного отклонения ниже среднего уровня за последние пять лет, что говорит о том, что стоимость акций относительно выручки сейчас существенно ниже. 

Дополнительный фактор поддержки — растущее давление на стоимость услуг в американском здравоохранении. Страховщики ужесточают контроль расходов, что усиливает спрос на решения, позволяющие снижать издержки или повышать эффективность. В выигрыше оказываются нишевые компании: разработчики ИТ-систем для оптимизации платежей, поставщики аналитических решений, независимые клиники с более экономичными моделями работы.

Сочетание этих факторов с устойчивым ростом фундаментальных показателей делает медицинские small-caps одним из наиболее перспективных сегментов на 2026 год.

Не является инвестиционной рекомендацией.