Инвестор из «Игры на понижение» поставил на китайского ретейлера Temu

Инвестор Майкл Бьюрри, известный тем, что точно спрогнозировал ипотечный кризис, а его история легла в основу фильма «Игра на понижение», перекроил свой китайский инвестпортфель, который составляет половину в его фонде. Он сделал крупную ставку на PDD, оператора онлайн-ретейлера Temu, и снизил вложения в его конкурентов Alibaba и JD.com.

В четвертом квартале 2024 года фонд Бьюрри Scion Asset Management урезал долю в Alibaba на 25%, хотя компания Джека Ма осталась его крупнейшей позицией — она оценивается в $12,7 млн, следует из данных отчетности по форме 13-F. В JD.com сокращение еще заметнее — минус 40%, до $10,4 млн. Вместо этого культовый инвестор вложил $7,3 млн в PDD, холдинговую компанию маркетплейса Temu, известного агрессивным маркетингом и низкими ценами. Позиция в интернет-гиганте Baidu осталась без изменений — $11 млн.

Уже более двух лет примерно половина инвестиционного портфеля Бьюрри — это китайские акции: он стал активно покупать бумаги компаний из КНР в четвертом квартале 2022 года, писал Business Insider. При этом еще летом эту половину составляли всего три акции. Теперь четыре китайские бумаги в совокупности дают 55% портфолио. 

На рынках вне Китая Бьюрри зашел в акции люксового бренда Estee Lauder, производителей одежды Canada Goose и VF, производителя бумажных изделий Magnera и нескольких компаний из сектора здравоохранения — HCA Healthcare, Brooker и Oscar Health.

Бумаги PDD с начала 2025 года выросли в цене на 28% в Нью-Йорке. Американские депозитарные расписки Alibaba подорожали на 47% за тот же период, JD.com — на 19%, Baidu — более чем на 15%. Отслеживаемые FactSet аналитики в среднем советуют вкладываться во все четыри компании. 

Инвесторы следят за Пекином в ожидании новых стимулов для экономики. В прошлом году обещания китайских властей о масштабной поддержке привели к всплеску оптимизма. Один из самых успешных управляющих хедж-фондами, основатель Appaloosa Management Дэвид Теппер заявил в сентябре 2024 года, что скупает «все китайское» — от акций до облигаций, напоминает CNBC. В четвертом квартале Appaloosa увеличила свою долю в Alibaba, JD.com, фондах iShares China Large-Cap ETF и KraneShares CSI Internet ETF.

Пока Пекин снижает ставки, но рынок ждет большего — мер, которые оживят потребление и вытащат из кризиса сектор недвижимости. Проблем хватает: несмотря на рост ВВП на 5,4% в четвертом квартале, инвесторов беспокоят риски дефляции и новая торговая война — президент США Дональд Трамп уже обложил дополнительным 10%-процентным налогом китайский импорт. Пекин ответил точеными пошлинами и пообещал принять меры для защиты своих интересов от экономического давления.

17 февраля оптимизма инвесторам в Азии добавило появление председателя КНР Си Цзиньпина на закрытом симпозиуме с крупнейшими бизнесменами. Это дало повод заговорить о завершении длительного периода жестких регуляторных мер в отношении технологического сектора в стране, пишет Bloomberg. Решительные заявления китайского руководства о поддержке этих компаний могут оказаться эффективнее даже фискальных мер, считает Fidelity.