IPO City: на биржу вышел биотех, который разрабатывает «выключатели» плохих генов

Предварительные торги акциями биотеха City Therapeutics, разработчика РНК-интерференционных терапий — своего рода «выключателей» дефектных генов, начались в торговой системе для клиентов Freedom. Среди его инвесторов — фонд управлющей компании Fidelity Management, среди партнеров — Biogen, производитель одного из самых дорогих лекарств в мире Spinraza. Позднее 16 октября бумаги City появятся на Nasdaq под тикером CTY. 

Биотехнологическая компания City Therapeutics привлекла $200 млн в ходе расширенного IPO на Nasdaq. Она продала 11,11 млн акций — на 14% больше, чем изначально планировала — по $18 за бумагу, ровно посередине ранее заявленного ценового диапазона. Вся компания таким образом оценена в $906 млн, подсчитало агентство Bloomberg. 

Организаторами листинга стали Goldman Sachs, Jefferies, Stifel, Oppenheimer & Co. Они получили 30-дневный опцион на покупку до 1,67 млн акций компании. 

Большая часть полученных от сделки средств будет направлена на продолжение клинических испытаний разработок City, оставшиеся — на пополнение оборотного капитала, говорится в проспекте к IPO, направленном регулятору. 

City Therapeutics — совсем молодой стартап. Его в 2023 году основал вместе с партнерами Джон Мараганор, который до того почти 20 лет был гендиректором фармкомпании Alnylam. Она первой в мире вывела на рынок препараты на основе РНК-интерференции. 

В 2021-м, объясняя свою отставку, Мараганор пошутил, что хочет стать своего рода «дедушкой» для индустрии: «Вы получаете всю радость и удовольствие от общения с внуками, но вам не нужно заботиться о них круглосуточно». Он сказал, что устал от операционной рутины, но сохранил огромную страсть к науке, и теперь собирается помогать другим предпринимателям и компаниям.  

Все изменилось в 2023-м, когда Мараганор наткнулся на статью химика Котаро Наканиши из Университета штата Огайо. Вместе с коллегами тот нашел новый вид крошечных молекул РНК и предположил, что в организме человека они могут добраться туда, куда не могут традиционные интерферирующие РНК. 

«Я подумал: «Ух ты, это невероятно интересно!» Я поговорил со своими коллегами в [венчурной компании] Arch [Venture Partners], и мы решили основать компанию», — рассказывал Мараганор.

Так гипотеза Наканиши легла в основу стартапа, а сам он стал одним из его научных учредителей. 

Помимо Arch, в число первых инвесторов City вошел фонд Fidelity Management & Research, а затем присоединились хедж-фонд Viking Global Investors и венчурная Sofinnova Investments. Всего биотех-компания привлекла около $238,8 млн, говорится в проспекте к IPO. 

Сейчас в портфеле City три собственные разработки. Одна их них, против тромбоза, уже находится на ранней стадии клинических испытаний. Еще две — против болезни Штаргардта, наследственного заболевания, вызывающего прогрессирующую потерю зрения, а также для терапии особого вида анемии.

Кроме того, у стартапа есть две партнерские программы: в области терапии заболеваний глаз — с Bausch + Lomb, а также для лечения нейродегенеративных заболеваний — с Biogen. Эти разработки еще не дошли до тестирования на людях. 

Разработка биофармацевтических продуктов крайне рискованна, предупреждает компания в проспекте к IPO. У нее нет одобренных регулятором продуктов и нет гарантии, что они когда-либо появятся. Пока единственная статья, которая приносит компании выручку, — это партнерства. За шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2026 года, выручка от них составила $6,4 млн при чистом убытке $53,4 млн и накопленном убытке (accumulated deficit) $142 млн. Компания предупреждает: в обозримом будущем убытки будут значительными. 

Главный риск для City связан с неодобрением препаратов или слабыми результатами исследований, что может значительно повлиять на цену акций в будущем, говорит аналитик Freedom Алем Бектемиров. Брокер установил для бумаг компании таргет на уровне $20, это на 11% выше цены размещения. При расчетах он опирался на модель, согласно которой в 2032 году выручка биотеха может составить $261 млн, дисконтированная выручка (с учетом скидки за риск) — $159,81 млн.

_______________________

Клиенты Freedom Broker смогут торговать акциями City до открытия основной биржевой сессии. Торги начнутся в формате раннего премаркета за 2–3 часа до открытия бирж США (с 15:30–16:30 по времени Астаны). Для участия нажмите на тикер CTY.