IPO ITG: стали доступны акции поддерживаемого Oaktree поставщика инфраструктуры связи

Предварительные торги акциями компании ITG — поддерживаемой фондом Oaktree — начались в торговой системе для клиентов Freedom, после того как она разместила бумаги ниже ценового диапазона. Компания является поставщиком услуг по проектированию и разработке инфраструктуры для широкополосной связи, коммунальных предприятий и операторов дата-центров. Позднее 1 июля бумаги компании появятся на бирже Nasdaq под тикером ITG. 

ITG привлекла $312 млн в результате IPO. Компания разместила 19,5 млн акций по $16 — ниже заявленного ранее ценового диапазона в $19-22, передает Reuters.

Cредства, полученные в результате IPO будут использованы для погашения задолженности, а также для поддержки общего корпоративного роста, пиcало ранее агентство.

Главными организаторами сделки выступили Morgan Stanley, Citigroup, UBS Investment Bank, Stifel и BofA Securities.

Американская компания ITG, основанная в 2013 году, занимается сервисным обслуживанием сетей связи, а также предоставляет услуги по проектированию, разработке и развертыванию инфраструктуры операторам широкополосной связи, оптоволоконным провайдерам, операторам беспроводной связи, коммунальным предприятиям и операторам центров обработки данных.

Именно быстрое расширение ИИ-дата-центров Reuters называет среди катализаторов спроса на услуги компании. Кроме того, ITG поддерживает расширение сектора широкополосного интернета, — в том числе за счет программы правительства США на $42,45 млрд по обеспечению широкополосного доступа (BEAD) к сети там, где его раньше не было.

В целом компания работает в 49 штатах США. Ее основными конкурентами являются Dycom Industries, MasTec, Primoris Services и Quanta Services, уточняет Reuters. 

Операционная структура ITG — это LLC (общество с ограниченной ответственностью), контролируемое в основном фондами Oaktree Management и связанными с ним структурами, замечает Seeking Alpha. ITG они приобрели в 2021 году, а затем расширили бизнес компании через дальнейшие приобретения. Под руководством Oaktree ITG совершила 12 поглощений, указывает Reuters.

Согласно проспекту, поданному компанией в Комиссию по ценным бумагам и биржам США перед IPO, в первом квартале 2026 года выручка ITG выросла на 48% относительно аналогичного периода прошлого года — до $333,9 млн. За весь прошлый год она составила $1,15 млрд. Причем на долю компаний Comcast и Charter приходилось 60% выручки ITG, замечает Reuters. По итогам 2025-го портфель заказов ITG составлял $2,9 млрд, проекты на сумму $1,3 млрд компания рассчитывала завершить в течение следующего финансового года.

По состоянию на 31 марта 2026 года, объем денежных средств и их эквивалентов ITG составлял $1,6 млн, а общие обязательства — $972 млн, из которых $766,25 млн приходилось на различные виды долговых обязательств, указывает Seeking Alpha. Свободный денежный поток за 12 месяцев, завершившихся 31 марта 2026 года, был отрицательным — минус $89,7 млн. Он сложился из оттока денежных средств от операционной деятельности в размере $38,3 млн и капитальных затрат на $51,4 млн.

Аналитик Seeking Alpha Донован Джонс считает, что к сильным сторонам ITG относятся присутствие компании в 49 штатах США, комплексное предложение услуг «под ключ», ориентация на долгосрочные сервисные контракты, крупный портфель невыполненных заказов и собственная платформа аналитики данных FUSE360, которую компания использует для принятии решений, оптимизации операций и быстрой адаптации в рамках проекта.

Среди слабых сторон компании Джонс выделил высокую зависимость от крупных клиентов, значительную долговую нагрузку, а также низкую операционную рентабельность.

По мнению аналитика, основными драйверами роста ITG могут стать увеличение спроса на строительство центров обработки данных для ИИ, расширение бизнеса компании в сфере энергетической, газовой, водной и коммунальной инфраструктуры, а также целевые сделки по слиянию и поглощению.

В то же время Джонс предупреждает о рисках, среди которых возможная потеря контрактов с Comcast и Charter — ключевыми клиентами компании, — рост затрат на оплату труда из-за дефицита рабочей силы, задержки в выполнении заказов со стороны операторов электросетей, а также политические риски, связанные с возможным введением мораториев на строительство центров обработки данных. Джонс присвоил акциям ITG нейтральный рейтинг Hold.

Аналитик Freedom Finance Алем Бектемиров в свою очередь установил для бумаг ITG таргет в $28,5 — это предполагает потенциал роста на 78%. Ускорения темпов роста бизнеса ITG в 2026 году аналитик ожидает благодаря планам компании завершить выполнение заказов на $1,3 млрд. Основными драйверами роста ITG Бектемиров называет расширение адресного рынка на фоне спроса на ИИ и увеличение портфеля заказов. В числе ключевых рисков — выделяет высокий уровень конкуренции, а также обращает внимание на высокую зависимость ITG от крупнейших клиентов. В 2024 и 2025 годах на двух основных заказчиков Comcast и Charter приходилось 68% и 60% выручки компании соответственно, напоминает Бектемиров. По его мнению, потеря одного из них может негативно сказаться на финансовом положении ITG.

_______________________

Клиенты Freedom смогут получить доступ к акциям ITG  до открытия основной биржевой сессии. Торги начнутся в формате раннего премаркета за 2–3 часа до открытия бирж США (с 15:30–16:30 по времени Астаны). Для участия нажмите на тикер ITG.