IPO Phoenix Education: стали доступны акции разработчика образовательных технологий

Предварительные торги акциями Phoenix Education Partners, предоставляющей услуги дополнительного образования для взрослых через Университет Финикса (The University of Phoenix), начались в торговой системе для клиентов Freedom Finance. Позднее, 9 октября, бумаги появятся на бирже NYSE под тикером PXED. 

Phoenix Education Partners, которая владеет Университетом Финикса в штате Аризона, и ее акционеры, включая компании Apollo Global и Vistria Group, привлекли $136 млн в результате IPO. Компания разместила 4,25 млн акций по $32 за бумагу — ровно посередине первоначально заявленного диапазона. Исходя из этой цены, рыночную стоимость компании можно оценить примерно в $1,14 млрд, пишет Bloomberg.

Организаторами сделки выступили Morgan Stanley, Goldman Sachs, BMO Capital Markets, Jefferies, Apollo Global и Truist Securities.

Университет Финикса, основанный в 1976 году предпринимателем и экономистом Джоном Сперлингом, предоставляет услуги дополнительного образования и ориентируется в основном на работающих взрослых в США. На сегодняшний день он предлагает 72 программы с присвоением степени и 33 сертификационные программы в различных областях.

По данным Seeking Alpha, университет выпустил более 1,1 млн выпускников и выдал около 1,3 млн степеней. Около 30% студентов поступают через корпоративные программы работодателей — этот показатель растет со среднегодовым темпом 32% с 2022 года, и направление B2B-обучения является приоритетным для дальнейшего роста.

Согласно документам, поданным в SEC, в 2022–2024 финансовых годах чистая выручка и среднегодовая численность студентов, обучающихся на степень, росли со среднегодовым темпом 9%. Также улучшились ключевые показатели: удовлетворенность студентов — до 82,3%, удержание — до 71,5%, выпуск — до 37%. За счет оптимизации расходов компания сократила административные затраты более чем на $100 млн с 2016 года. По итогам 2024 финансового года (на 31 августа) она получила чистую прибыль $113,1 млн при выручке $950 млн, по сравнению с $64,9 млн прибыли и $835,2 млн выручки годом ранее.

В будущем Phoenix Education Partners планирует укреплять связи с работодателями, развивать ИИ-платформы для обучения и карьерного роста, а также повышать удержание и академические результаты студентов через технологические инвестиции.

IPO состоялось вскоре после того, как Phoenix Education отказалась от сделки по продаже Университета Финикса другому учебному заведению за $550 млн, писал Bloomberg. Основной владелец Университета выплатил $12,2 млн неустойки Университету Айдахо после расторжения соглашения о продаже активов, заключенного в 2023 году.

Справедливая цена акций Phoenix Education Partners, рассчитанная исходя из среднего мультипликатора P/S (отношение цены к выручке) для отрасли в 1,59 и продаж за 12 месяцев в $864,57 млн, составляет $38,62 за акцию — на 17% выше верхней границы диапазона размещения, подсчитал аналитик Freedom Holding Алем Бектемиров. По его мнению, основным рисками для бизнеса являются потеря сертификации, конкуренция на рынке и изменения уровня финансирования студентов.

Аналитик Ариэль Сокол в комментарии для Seeking Alpha отметил, что Phoenix Education Partners оценивается «в разы ниже аналогов», что создает возможность как для спекулятивной торговли в день IPO, так и для долгосрочного инвестирования. Он подчеркнул, что компания демонстрирует здоровую маржинальность, не имеет долгов и не испытывает серьезного регуляторного давления.

По словам главы аналитической компании IPOX Йозефа Шустера, рост активности на рынке IPO в США в последние месяцы охватил и поддерживаемые частным капиталом компании, сообщает Reuters.

«Позитивные настроения на рынке IPO в целом будут поддерживать интерес и к размещениям, за которыми стоят фонды частных инвестиций. Однако, поскольку такие сделки не приносят прямых поступлений самим компаниям, рынок для таких сделок гораздо сильнее ориентирован на покупателя», — отметил Шустер в изложении агентства.

_______________________

Клиенты Freedom смогут получить доступ к акциям Phoenix Education Partners до открытия основной биржевой сессии. Торги начнутся в формате раннего премаркета за 2–3 часа до открытия бирж США (с 15:30–16:30 по времени Астаны). Для участия нажмите на тикер PXED.