JPMorgan: акции Аргентины и Турции могут стать одними из самых прибыльных в 2025 году

Акции Аргентины и Турции сейчас торгуются с дисконтом, но это может измениться в 2025 году, считает крупнейший американский банк JPMorgan. Страны активно реализуют реформы, которые должны снизить инфляцию и привлечь капитал. В Аргентине инвесторы ждут снятия валютного контроля, а в Турции — продолжения политики по снижению ставок.

JPMorgan заявил, что рынки акций в Аргентине и Турции способны показать впечатляющий рост в 2025 году — более 20%, пишет Reuters со ссылкой на аналитическую записку банка. Ключевой фактор —  политические реформы, призванные обуздать инфляцию и устранить валютный контроль. 

Для Аргентины катализатором роста станет снятие валютных ограничений. В Турции поддержку рынку акций даст продолжение Стамбулом курса на снижение инфляции и процентных ставок, считает крупнейший банк Уолл-стрит.

У аргентинского индекса Merval мультипликатором P/E (то есть соотношение цены акций к прогнозируемой прибыли за 12 месяцев) составляет 9, у турецкого BIST 100 — 7.  Оба индекса торгуются с дисконтом к сводному индексу развивающихся рынков MSCI Emerging Markets, чей P/E равен 12.

Инвесторы активно вкладываются в аргентинские ценные бумаги, даже несмотря на то, что они достигли рекордных значений в 2024 году. Оптимизм внушает курс президента Аргентины Хавьера Милея на снижение инфляции и отмену валютного контроля, который сковывал бизнес и инвестиции.

По данным JPMorgan, за последний год аргентинский рынок акций в долларовом выражении вырос на 77% — это второй результат в мире среди 92 ключевых рынков. Банк ожидает, что снятие ограничений на движение капитала и промежуточные выборы в октябре дополнительно простимулируют рост. Как ожидается, по итогам позиции сторонников Милея в парламенте должны укрепиться, что даст ему возможность ускорить реформы.

За последний год фондовый индекс Турции BIST 100 вырос всего на 8%. Но в конце января JPMorgan повысил рейтинг акций страны с «нейтрального» до «выше рынка» (Overweight), эквивалентного рекомендации «покупать», и теперь прогнозирует, что уменьшение инфляции и процентных ставок подстегнут биржевой рост. 

В декабре-январе центробанк Турции снизил ключевую ставку в общей сложности на 5 процентных пунктов — до 45%. К концу года она опустится до 30%, прогнозирует JPMorgan.

В Аргентине JPMorgan делает ставку на бумаги в секторах финансов и энергетики. В Турции фаворитом банка является крупный продуктовый ретейлер BIM Birlesik Magazalar. Он также рекомендует к покупке акции Akbank, Turkish Airlines и сети супермаркетов Migros.