JPMorgan считает, что рынок перегрет. Он назвал 20 акций, которых лучше избегать

Инвесторы слишком увлеклись волатильными и рискованными акциями, как в периоды пузыря доткомов и сразу после кризиса 2008 года, предупредил JPMorgan. Концентрация в этих бумагах, по словам аналитика инвестбанка, достигла максимума за 30 лет, что делает весь рынок уязвимым к коррекции. От каких акций JPMorgan советует инвесторам держаться подальше, а какие, наоборот, — покупать?

Команда глобальной стратегии JPMorgan предупредила, что инвесторы слишком активно скупают рискованные бумаги с высокой волатильностью, передает Seeking Alpha. По мнению аналитиков, такая односторонняя ставка делает рынок уязвимым к коррекции. Речь идет о так называемых high beta — акциях с высоким бета-коэффициентом (выше 1), которые сильнее реагируют на рыночные колебания, уточняет издание. По данным JPMorgan, концентрация в этом сегменте достигла исторического максимума — 100-го перцентиля. Такое происходило всего несколько раз: во время пузыря доткомов, сразу после кризиса 2008 года и накануне обвала мировых рынков в феврале 2018 года. При этом всплеск интереса к таким акциям оказался стремительным: всего за три месяца концентрация выросла с 25-го до 100-го перцентиля — это самый резкий скачок за последние 30 лет.

Такая перегретость рынка объясняется сразу несколькими факторами, считают в JPMorgan: ожиданиями «идеального сценария» для экономики США (устойчивый рост и мягкая политика ФРС), усталостью от темы торговых пошлин и тем, что институциональные инвесторы устремились за высокой доходностью в спекулятивные и кредитные сегменты. «Мы бы не стали продолжать ставку на этот рост: за ним не стоит ни восстановление делового цикла, ни серьезное смягчение денежно-кредитной или бюджетной политики — в отличие от периодов после глобального кризиса или COVID-19», — отметил глава стратегии глобальных активов JPMorgan Дубравко Лакос-Бухас. По его словам, большая концентрация инвесторов в высоковолатильных бумагах также является тревожным сигналом для всего рынка о нарастающем самоуспокоении инвесторов в краткосрочной перспективе.

Наиболее перегретые акции по версии JPMorgan — это производителя серверов и систем хранения данных Super Micro Computer, криптобиржи Coinbase, разработчика ИИ для военных и гражданских нужд Palantir, производителя энергосберегающих чипов Monolithic Power, полупроводникового гиганта Broadcom, лидера в области графических процессоров Nvidia, производителя памяти Micron, производителя жестких дисков Western Digital, поставщика сетевого оборудования Arista Networks, производителя процессоров AMD, производителя ПК и серверов Dell, энергетической компании Vistra, поставщика оборудования для чип-индустрии Lam Research, производителя микроконтроллеров Microchip, разработчика кибербезопасности Crowdstrike, инвестиционной компании KKR, производителя тестового оборудования для электроники Teradyne, поставщика метрологических решений для чипов KLA, круизного оператора Carnival и производителя электромобилей Tesla. У этих акций бета коэффициент составляет от 1,86 (Tesla) до 3,37 (Supermicro), отмечают стратеги.

По словам стратега JPMorgan, с точки зрения соотношения риска и доходности сейчас снова выглядят привлекательными низковолатильные акции. В инвестбанке отобрали бумаги с низкой волатильностью цен и прибыли, высокой чистой маржой и привлекательной дивидендной доходностью. В список попали компании из финансового, коммунального и потребительского секторов. Например, сети фастфуда McDonald’s и Yum! Brands, а также потребительские компании вроде Coca-Cola, Mondelez и General Mills. В финансовом секторе JPMorgan выделил оператора биржи деривативов CME Group, управляющую биржей опционов CBOE Holdings, страховщика жизни Aflac и консалтингово-страховую группу Marsh & McLennan. Из коммунальных компаний в список вошли энергетический холдинг Evergy, поставщик электроэнергии и владелец АЭС Southern Co., а также одна из крупнейших энергокомпаний США Duke Energy.