«Конец начала»: почему аналитик-скептик рекомендует покупать акции Boeing?

Аналитик исследовательской фирмы Vertical Research Partners, понизивший рейтинг акций Boeing до нейтрального пять лет назад, теперь порекомендовал покупать их, ожидая роста на 17%. По его мнению, авиапроизводитель уже восстанавливается после череды неудач 2024 года и выйдет на прибыль в 2026 году.

Аналитик компании Vertical Research Роб Сталлард повысил рейтинг акций Boeing с нейтрального до «покупать» (Buy). Также он поднял их таргет с $242 до $270, что почти на 17% выше цены закрытия торгов 8 сентября. Сталлард понизил рейтинг акций Boeing до нейтрального еще в начале 2020 года, незадолго до пандемии, отмечает Barron’s.

Это «конец начала», написал Сталлард, сделав отсылку к знаменитой цитате Уинстона Черчилля: «Это еще не конец. И даже не начало конца. Но, быть может, это конец начала». Этой фразой Черчилль отметил первую важную победу британцев над нацистской Германией в 1942 году. Она означает, что впереди долгий путь, но поворотный момент уже пройден.

Акции Boeing на торгах в понедельник выросли на 0,6%, до $231. С начала года они подорожали на 30,5%.

По словам Сталларда, заметку которого приводит Barron’s, спрос на продукцию аэрокосмического сектора остается устойчивым, проблемы Boeing в цепочках поставок постепенно решаются, а оборонное подразделение стабилизируется после периода убытков по контрактам с фиксированной ценой. Корпорация получила убытки по ним из-за высокой инфляции в период пандемии коронавируса.

Меняется и корпоративная культура. «Хотя это менее осязаемо, чем бизнес-показатели, мы считаем, что Boeing продвинулся вперед и в преодолении проблем в корпоративной культуре, — отметил аналитик. — Мы видим, что в компании стало заметно меньше высокомерия... Улучшения заметны и клиентам, и поставщикам: многие теперь говорят, что у них больше доверия к способности Boeing выполнять свои обещания».

Сталлард ожидает, что в 2025 году авиапроизводитель получит убыток на акцию в размере $2,36, в 2026 году выйдет на прибыль в $2,86 на акцию, а в 2027 — нарастит прибыль до $6,2. Главным источником роста прибыли аналитик называет увеличение поставок самолетов. В 2025 году ожидается отгрузка около 580 лайнеров, в 2026 — примерно 680, а в 2027 — уже 760.

Boeing не показывал годовой прибыли с 2018 года из-за серии авиакатастроф своих бортов, и коронавируса. Неудачный 2024 год для компании начался с инцидента с самолетом Alaska Airlines, у которого во время полета вырвало дверную заглушку. Расследование показало, что в панели не было нескольких крепежных болтов, что подтвердило снижение корпоративной культуры Boeing, хотя за производство конкретной секции отвечал подрядчик авиапроизводителя — Spirit AeroSystems. Это привело к смене гендиректора Boeing: место Дэйва Калхуна занял Келли Ортберг.

В 2025 году Boeing получил несколько крупных контрактов. 27 августа стало известно о заказе Korean Air 103 бортов. Авиакомпания Qatar Airways заказала как минимум 160 широкофюзеляжных самолетов Boeing во время визита президента США Дональда Трампа в Доху в мае. Саудовская Аравия планирует приобрести 30 самолетов. Авиапроизводитель, как сообщили источники Bloomberg, также близок к заключению контракта на поставку до 500 самолетов в Китай.

С января по июль авиакомпании заказали у Boeing почти 700 лайнеров, тогда как за тот же период 2024 года было около 230 заказов, подсчитал Barron's. Однако у Boeing уже накоплен огромный портфель: более 6500 невыполненных заявок, а официальный бэклог составляет чуть меньше 6000 самолетов. Это более десяти лет работы при текущих темпах производства, пишет Barron’s. Поэтому основная задача для Boeing — ускорить выпуск.

По данным FactSet, на сегодня 81% аналитиков, отслеживающих акции Boeing, рекомендует их к покупке. В среднем по индексу S&P 500 этот показатель составляет около 55%. Консенсусная цена Уолл-стрит составляет $260,3 за акцию, что на 12,6% выше цены закрытия торгов понедельника.