Космическое ралли: 5 small-caps для инвестиций в сектор до IPO SpaceX

Ожидания возможного IPO SpaceX стали важным событием для всего космического сектора. Компания Илона Маска повысила целевую оценку до уровня выше $2 трлн на фоне подготовки к презентации IPO, писал Bloomberg со ссылкой на источники. Размещение ожидается летом 2026 года, SpaceX может привлечь до $75 млрд, что станет одним из крупнейших листингов в истории рынка. Oninvest выбрал пять уже торгующихся космических small-caps — от спутниковой разведки и радиолокационной съемки до инфраструктуры и оборонных технологий, — они дают инвесторам возможность инвестировать в сектор еще до выхода SpaceX на биржу.

В 2025 году космический сектор перестал быть нишей для энтузиастов. Капитализация 40 публичных компаний отрасли выросла почти в четыре раза — с $68 млрд в апреле 2025 года до $251 млрд в апреле 2026-го, написал в отчете Deutsche Bank (есть в редакции Oninvest). Согласно оценке банка, с начала 2026 года средний рост этой группы компаний составил 81%, тогда как Nasdaq прибавил около 5%. Самым сильным направлением стала спутниковая съемка Земли: капитализация компаний этого сегмента выросла на 321% год к году и на 124% — с начала 2026-го.

Главный драйвер интереса инвесторов — не столько дальний космос, сколько рост государственных и оборонных расходов. По оценке Piper Sandler (отчет есть в редакции Oninvest), финансирование Космических сил США может увеличиться почти на 80% — с $42,7 млрд в 2026 финансовом году до $75,9 млрд в 2027 году. BofA также отмечает формирование «узкого места» в доступе к орбите: графики запусков у ряда операторов заполнены на 2–3 года вперед, а сами компании закладывают рост стоимости запусков примерно на 10% ежегодно в ближайшие пять лет.

После ралли 2025 года инвесторам стоит смотреть не только на ракетные компании, но и на смежные сегменты: спутниковую разведку и наблюдение Земли, обработку данных, наземные и космические станции. Особый интерес представляют компании малой капитализации, которые уже генерируют выручку, имеют портфель заказов и работают в четко определенных технологических нишах. Выбрали пять таких компаний:

BlackSky позиционирует себя как поставщика космической разведывательной информации, объединяя спутниковые данные, аналитическую обработку и инструменты мониторинга объектов и событий. Компания работает на  двух быстрорастущих направлениях — оборонной разведки и коммерческого дистанционного зондирования Земли.

По итогам 2025 года BlackSky сообщила о выручке $106,6 млн против $102,1 млн годом ранее. Портфель заказов вырос на 32%, до $345 млн. Cкорректированная EBITDA составила $900 тыс. по сравнению с $11,6 млн в 2024 году. В 2026 году компания прогнозирует рост выручки до $120 млн–$145 млн и скорректированную EBITDA на уровне $6 млн–$18 млн. 

Компания также сообщила, что третий спутник BlackSky — Gen-3 — передал изображения сверхвысокого разрешения уже в течение 24 часов после запуска и оперативно перешел к коммерческой эксплуатации. Для инвестора это снижает один из ключевых отраслевых рисков: для компании важно не только вывести аппарат на орбиту, но и быстро начать монетизацию. При этом основное давление остается на стороне капитальных затрат: BlackSky ожидает их на уровне $50 млн–$60 млн в 2026 году, что существенно для бизнеса такого масштаба.

Аналитик Scott Buck из H.C. Wainwright 27 февраля подтвердил рекомендацию Buy для акций BlackSky и целевую цену $42. По данным MarketWatch, всего у компаний восемь рекомендаций покупать акции и лишь одна — держать. Средний целевой ориентир по цене $28,1 — почти на 30% меньше их текущей стоимости.

Redwire — поставщик космической инфраструктуры: разрабатывает солнечные панели, датчики, спутниковые платформы и решения для орбитальных миссий. Компания позиционирует себя как интегрированную космическую и оборонную технологическую компанию, работающую на стыке аэрокосмической инфраструктуры, автономных систем и операций в различных средах. После приобретения Edge Autonomy, Redwire расширила портфель за счет беспилотных платформ для оборонных заказчиков.

В 2025 году Redwire увеличила выручку на 10,3% — до $335,4 млн, нарастила портфель заказов до рекордных $411,2 млн и повысила ликвидность до $130,2 млн, что более чем вдвое превышает уровень конца 2024 года. При этом чистый убыток вырос с $112,2 млн до $226,6 млн. Дополнительным фактором роста может стать запуск нового завода Redwire в Мичигане площадью около 7 900 кв. метров, который расширит производство топливных элементов для беспилотников Stalker.

BofA 17 апреля сохранил рейтинг Underperform (совет продавать) для акций Redwire, но повысил целевую цену до $7 с $6, тогда как Alliance Global Partners 22 апреля подтвердил рейтинг Buy (покупать) и поднял целевую цену до $15 с $10,5. Всего акции Redwire советуют купить девять аналитиков, по одному — держать и продавать, показывает MarketWatch. Средний таргет — $14,1, что предполагает рост бумаг на 62,5%.

Voyager — вышла на биржу в июне 2025 года, разместив акции по $31. В первый день торгов бумаги открылись на уровне $69,95, писал Barron’s.

Компания объединяет космическую инфраструктуру, оборонные системы, двигательные технологии и проект коммерческой орбитальной станции Starlab, способной обеспечить постоянное присутствие человека на низкой околоземной орбите. Однако пока все выплаты в рамках проекта Starlab связаны с этапом разработки, а не с коммерческой эксплуатацией станции.

По итогам 2025 года выручка Voyager выросла на 15% — до $166,4 млн, портфель заказов увеличился на 33% — до $265,6 млн, ликвидность достигла $704,7 млн. Прогноз на 2026 год предполагает рост выручки на 35–53% — до $225–255 млн.

Ключевое ограничение инвестиционного кейса — отсутствие действующего актива, генерирующего выручку: Starlab пока не запущена как самостоятельный бизнес, тогда как чистый убыток проекта Voyager за 2025 год составил $116,1 млн. В результате компания выглядит как ставка на формирование коммерческой инфраструктуры на низкой околоземной орбите с более длинным инвестиционным горизонтом по сравнению с BlackSky и Redwire. 

BofA сохранил рейтинг Buy для акций Voyager, но снизил целевую цену до $39 с $41. Аналитики Citi 30 марта начал покрытие Voyager и сразу посоветовал покупать акции (рейтинг Buy) с таргетом $36. Сейчас у компании восемь рейтингов Buy (покупать) от аналитиков Уолл-стрит, и по одному — Hold (держать) и Sell (продавать), по данным MarketWatch. Средний таргет — $37,5, что предполагает потенциал роста на 42%.

QPS Holdings — японская компания, работает в сегменте спутниковой радиолокационной съемки. В отличие от оптических систем, такие спутники способны наблюдать поверхность Земли в любое время суток и при любой облачности — такие технологии особенно востребованы в обороне, мониторинге инфраструктуры и управлении чрезвычайными ситуациями. Сама компания отмечала, что ее спутник QPS-SAR примерно в 20 раз легче и в 100 раз дешевле традиционных радиолокационных спутников. 

В третьем квартале финансового года, завершающегося в мае 2026 года, QPS Holdings сообщила о выручке 1,61 млрд иен (около $10,1 млн) и операционном убытке 1,45 млрд иен (около $9,1 млн). Прогноз на весь год предполагает выручку на уровне 4 млрд иен (около $25,1 млн). 

Ключевым аргументом в пользу инвестиционного кейса является пятилетний контракт с Министерством обороны Японии на предоставление спутниковых данных с ожидаемой выручкой 69,7 млрд иен (около $437,2 млн). Кроме того, в апреле 2026 года iQPS подписала контракт с Rocket Lab на запуск трех дополнительных спутников QPS-SAR.

Synspective — еще один японский игрок в сегменте радиолокационного наблюдения Земли. Компания развивает модель, в которой спутники обеспечивают сбор геопространственной информации, а дальнейшая аналитическая обработка перерабатывает ее в готовые решения для государственных и коммерческих клиентов.

По итогам 2025 года Synspective увеличила выручку на 144,8% — до 6,14 млрд иен (около $38,5 млн), при этом чистый убыток сократился до 371 млн иен ($2,3 млн) против 3,59 млрд иен ($22,5 млн) годом ранее. На 2026 год компания прогнозирует выручку 16,05 млрд иен и чистую прибыль 3,01 млрд иен (около $18,9 млн), что делает ее одной из немногих компаний сектора, где уже виден выход на прибыльность.

Daiwa Securities в комментарии от 22 апреля 2026 года отмечает, что инвесторы в японских космических компаниях все больше ориентируются не только на запуски и государственную поддержку, но и на сроки выхода на прибыль, а также устойчивость роста после ее сокращения. Для Synspective это ключевой фактор: снижение зависимости от субсидий при сохранении высоких темпов роста может повысить инвестиционную привлекательность компании в долгосрочной перспективе.