Morgan Stanley ждет рост Amazon почти на 50%. Что вытолкнет его из «медвежьей» зоны?

Облачный сервис гиганта электронной коммерции Amazon — Amazon Web Services (AWS) — наиболее недооцененный игрок на рынке ИИ, считает аналитик Morgan Stanley Брайан Новак. На этом фоне, несмотря на недавнее падение бумаг компании в «медвежью» зону и масштабные капитальные затраты Amazon на ИИ, в опубликованной в среду, 18 января, аналитической записке Новак предрек бумагам Amazon рост до $300 за штуку. Таргет подразумевает удорожание бумаг компании на 47%, пишет MarketWatch.

Несмотря на недавний обвал акций Amazon на фоне миллиардных затрат бигтехов на ИИ, аналитик Morgan Stanley Брайан Новак подтвердил свой рейтинг по бумагам Amazon на уровне «выше рынка» (overweight) и целевую цену в $300. Это на 47% выше уровня закрытия 18 февраля. По мнению аналитика, инвесторы упускают из виду «золотую возможность» в акциях компании на фоне ИИ-бума, пишет MarketWatch. 

«Мы сохраняем оптимизм, несмотря на неопределенность, и по-прежнему считаем Amazon самым недооцененным победителем в сфере генеративного ИИ в нашем списке покрытия», — отметил в аналитической записке Новак.

Драйвер роста для бумаг Amazon аналитик, главным образом, видит в облачном подразделении компании Amazon Web Services (AWS). Он, как считают в Morgan Stanley, может стать главным бенефициаром волны искусственного интеллекта. Рост капитальных затрат компании, который испугал многих участников рынка, — это «бычий» сигнал для облачного бизнеса Amazon, считает Новак. В прошлом квартале рост AWS ускорился до 24%, что стало самым высоким показателем за последние 13 кварталов. Однако Новак отмечает, что Amazon, как и другие облачные провайдеры, сталкивается с нехваткой мощностей. Открытие новых дата-центров для удовлетворения спроса поможет облачному подразделению компании расти еще быстрее, считает он, отмечает Barron’s. 

В подтверждение своей идеи Новак приводит расчеты по модели «capex yield» (доходность капитальных затрат). Сейчас базовая доходность AWS, по оценкам Morgan Stanley, составляет от $0,34 до $0,40 на $1 инвестиций, что примерно на 50% ниже долгосрочного исторического среднего значения в $0,77. Если этот показатель увеличится хотя бы до $0,45, рост AWS может подскочить до 35%. Это значительно превысит текущие ожидания рынка относительно роста облачного подразделения Amazon — сейчас аналитики ждут от него увеличения на 25–26% в 2026–2027 годы, пишет MarketWatch. 

Кроме того, обращает внимание Новак, в настоящее время акции Amazon торгуются с коэффициентом примерно 19 к прогнозируемой Morgan Stanley прибыли компании на 2027 год в размере $10,41 на акцию, указывает MarketWatch. Для оценки адекватности стоимости Новак использует коэффициент PEG (соотношение цены акции к прибыли компании и темпам ее роста). Этот показатель помогает понять, не переплачивает ли инвестор за компанию: если PEG равен 1, то цена акций соответствует темпам роста прибыли; если он значительно выше, рост может стоить слишком дорого. Amazon торгуется с коэффициентом 0,8, что на 40% ниже среднего значения конкурентов компании, составляющего 1,4x, указывает аналитик.

Помимо этого, импульс бумагам Amazon, как считают в Morgan Stanley, может придать развитие так называемой «агентской коммерции»: ИИ-агенты, такие, как Rufus от самой Amazon, или сторонние инструменты (ChatGPT, Google Gemini или другие) могут взять на себя процесс исследования рынка и совершения покупок, пишет MarketWatch. Согласно данным Morgan Stanley, к концу 2025 года Rufus уже обеспечил ускорение роста валового объема продаж Amazon на 140 базисных пунктов. При этом главное преимущество Amazon по сравнению с другими компаниями, которые выходят в этот сегмент рынка, заключается в обладании уникальными данными о покупках и мощной логистической инфраструктурой. Эти ресурсы будут критически важны для любого торгового приложения, что делает компанию ключевым игроком в новой технологической экосистеме, считает Новак.

На прошлой неделе акции Amazon показали худшую серию падений с 2006 года после публикации отчета и погрузились в «медвежий» рынок, писал MarketWatch. Слабые показатели по прибыли и обязательства по крупным расходам на ИИ напугали рынок, уточняет Barron’s. 

Однако позже вера инвесторов в компанию, похоже, начала постепенно возвращаться: 17 февраля акции Amazon закрылись в плюсе, прервав девятидневную серию падений. 18 февраля рост продолжился, и бумаги подорожали еще на 2%. При этом увеличение стоимости акций произошло, несмотря на данные отчетности Berkshire Hathaway, которая сократила свою позицию в Amazon на 80% до 2,3 млн акций в четвертом квартале 2025 года.

На премаркете 19 февраля бумаги Amazon в минусе на 0,4%. Однако аналитики Уолл-стрит в целом единодушны в позитивной оценке будущего Amazon: 64 аналитика рекомендуют покупать бумаги компании, шесть — удерживать.