Morningstar назвал корейские акции лучшей ставкой в Азии и на развивающихся рынках

Фонд Morningstar Wealth распродает китайские и японские акции, чтобы нарастить вложения в бумаги компаний Южной Кореи. Он ожидает, что за ближайшее десятилетие корейский фондовый рынок покажет наилучшую доходность среди развивающихся стран и Азии. Основные драйверы — технологические акции, связанные с бумом искусственного интеллекта, и воля нового руководства страны к проведению корпоративных реформ в интересах миноритарных акционеров.

Старший портфельный управляющий Morningstar Wealth Марк Прескетт выходит из китайских и японских акций и увеличивает долю южнокорейских активов. Его привлекают акции технологических компаний, вовлеченных в бум ИИ, и политическая воля нового руководства страны к корпоративным реформам. Управляющий фондом рассчитывает, что в ближайшее десятилетие именно Корея обеспечит ему наилучшее вознаграждение среди развивающихся и азиатских стран. Он делает ставку на годовую доходность южнорейских акций на уровне 11–12% в долларах в течение следующих десяти лет, пишет Bloomberg.

Новые пошлины США не вызывают у Прескетта беспокойства. Несмотря на заявление Дональда Трампа о введении 25-процентных ставок на корейский импорт, глава инвестфонда Morningstar уверен, что в ближайшие две недели страны подпишут «какое-нибудь соглашение». Он также отметил, что отсутствие ужесточения уже действующих пошлин на автомобили и исключение электроники из новых ограничений играют на руку корейскому рынку. 

«Корея занимает лидирующие позиции по ожидаемой доходности, — заявил Прескетт в Лондоне. — Мы рассматриваем это как начало процесса переоценки». Он ставит на SK Hynix и Samsung Electronics — лидеров рынка микросхем высокоскоростной памяти, необходимых для ИИ. По его мнению, их акции недооценены рынком. 

Особую надежду он возлагает на программу Value-Up, направленную на законодательное закрепление корпоративных реформ. Принятые парламентом на прошлой неделе поправки в Коммерческий кодекс Кореи, по мнению Прескетта, помогут решить давние проблемы с правами миноритариев и чрезмерным влиянием семейных чеболей. Стабильность политической обстановки после смены руководства страны и целенаправленные усилия по снижению «корейского дисконта» делают этот рынок все более интересным — особенно на фоне стагнирующего Китая, считает портфельный менеджер.

«Мы видим у Кореи сопоставимую привлекательность с точки зрения оценок, но фундаментальные показатели выглядят сильнее, — отметил он. — Здесь нет нависшей угрозы со стороны рынка недвижимости и не возникает вопросов по поводу корпоративного управления и прав акционеров».

Фонд азиатских акций Ninety One Global Strategy, опережающий по доходности 94% аналогов, недавно увеличил долю акций Samsung в портфеле. По словам соруководителя фонда Чарли Линтона, многие инвесторы «неверно оценивают» Samsung из-за ее отставания от SK Hynix — основного поставщика высокоскоростных чипов памяти для Nvidia. «Сейчас все недооценивают Samsung, — заявил Линтон, который также владеет акциями SK Hynix. — Мы заняли более позитивную позицию отчасти потому, что оценка выглядит очень привлекательной».

Портфельный управляющий Fidelity Йен Сэмсон сократил свою долю в Японии и в конце мая — незадолго до внеочередных выборов президента Южной Кореи, на которых победу одержал лидер оппозиции — перевел средства в корейские акции. «Удивительно, как быстро и сильно вырос рынок, — говорил Сэмсон в интервью Bloomberg неделю назад. — Но если посмотреть на текущие оценки, особенно с учетом позитивной экономической динамики, нет причин, по которым корейские акции не могли бы подорожать еще сильнее».

Несмотря на внутренние политические потрясения и 25-процентную пошлину на экспорт в США, перспективы корейского рынка остаются «вполне благоприятными», согласен глобальный стратег Yuanta Securities Дэниел Ю, его цитирует CNBC. При этом корейские экспортеры способны лучше справиться с новыми ограничениями, поскольку значительную часть роста цен, скорее всего, возьмут на себя американские потребители, считает глава Emmer Capital Partners Маниши Райчоудхури.

Южная Корея продемонстрировала впечатляющее восстановление: с начала года ее индекс KOSPI вырос более чем на 30%, заняв лидирующую позицию в регионе, пишет CNBC. С возвращением глобальных фондов растет оптимизм, что корейские регуляторы продолжат внедрять изменения для улучшения корпоративного управления — фактора, который исторически сдерживал местный фондовый рынок, отмечает Bloomberg.