МВФ улучшил прогноз по мировому ВВП. Почему он предупредил о «мрачных перспективах»?

Мировая экономика вырастет на 3,2% в 2025 году, заявил Международный валютный фонд. Он тем самым улучшил свой собственный прогноз: в июле он ожидал развития на 3%. Однако впереди мир ждут «мрачные перспективы», предупредил МВФ.

Поводом для пересмотра оценки роста мирового ВВП в 2025 году стали пошлины президента США Дональда Трампа: произошел всплеск деловой активности на фоне стараний компаний и домохозяйств закупить товары до роста цен, говорится в обзоре МВФ World Economic Outlook. Также, по данным МВФ, к пересмотру оценки с 3% до 3,2% привело ослабление доллара, которое способствовало росту глобальной торговли.

Однако оба фактора являются временными, поэтому уже в следующем году рост замедлится до 3,1%, считает МВФ. Согласно докладу, краткосрочные и долгосрочные прогнозы на будущее указывает на «мрачные перспективы».

«Ситуация не настолько плоха, как мы опасались, но хуже, чем мы рассчитывали год назад, и хуже, чем нам нужно, — заявил главный экономист МВФ Пьер-Оливье Гуринша в изложении Bloomberg. — Риски по-прежнему смещены в негативную сторону».

Среди факторов, которые помогли сгладить последствия шока от пошлин в первой половине 2025 года, Гуринша выделил инвестиционный бум в сфере искусственного интеллекта. По его словам, Китаю удалось смягчить удар высоких пошлин благодаря переориентации экспорта на азиатские и европейские рынки, а также за счет мер бюджетной поддержки. В то же время фискальное стимулирование в Германии оказало положительное влияние на остальную часть еврозоны.

«Несмотря на наличие компенсирующих факторов, шок от пошлин еще сильнее ухудшает и без того слабые перспективы роста, — написал Гуринша. — Мы ожидаем замедления во второй половине текущего года и лишь частичного восстановления в 2026-м».

По данным МВФ, рост экономики США замедлится до 2% в 2025 году — это резкое снижение по сравнению с 2024 годом, когда рост ВВП составил 2,8%. В 2026 году темпы роста стабилизируются на уровне 2,1%, считает МВФ.

В еврозоне ожидается ускорение роста ВВП с 0,7% в 2024 году до 1,2% в 2025 и до 1,1% в 2026-м.

Экономика Китая, по мнению МВФ, напротив, продолжит терять темп: с прогнозируемых 4,8% в 2025 году до 4,2% в 2026-м.

Эффект от высоких пошлин начинает проявляться: в частности, в США растет ключевой показатель инфляции, а безработица немного увеличилась, говорится в докладе. В других странах инфляция стабилизировалась на уровне выше целевого ориентира центробанков, и перспективы остаются неясными, что усложняет работу отвечающих за денежно-кредитную политику регуляторов.

Среди дополнительных источников риска МВФ указывает продолжающийся рост заимствований. По мнению фонда, правительствам, особенно в Европе, придется искать способы сократить расходы с учетом демографических факторов, растущих военных бюджетов и инвестиций в энергетическую безопасность.

«Арифметика устойчивости госдолга в постпандемийную эпоху осложняется высоким уровнем задолженности, ухудшением первичных бюджетов, повышенными процентными ставками и снижением темпов экономического роста», — говорится в обзоре.

Также МВФ предупредил, что проблемы в стремительно растущем секторе небанковских финансовых организаций (таких как пенсионные фонды, страховые компании и инвестиционные фонды) могут создать риски для банков и затруднить управление финансовыми кризисами. В документе отмечается, что эти организации могут «ставить под угрозу финансовую систему» по целому ряду каналов, включая популярные фонды прямого кредитования, рынок недвижимости и криптовалюты. По данным МВФ, эти структуры сейчас контролируют около половины всех финансовых активов мира и обеспечивают до 50% ежедневного оборота на валютных рынках. Когда в небанковской среде происходят сбои, например, снижаются рейтинги или падает стоимость залога, это может существенно повлиять на показатели капитала и ликвидности банков, говорится в отчете.

МВФ рекомендует усилить надзор, обеспечить наличие у инвестиционных фондов адекватных инструментов управления ликвидностью, чтобы снизить риск вынужденных продаж, и уделять больше внимания рынку прямого кредитования.