«Один из самых сильных ИИ-игроков»: аналитик назвал спад Alphabet шансом для покупки

Аналитик Morgan Stanley Брайан Новак улучшил целевую цену акций Alphabet и ожидает их роста на 17%, пишет MarketWatch. В последние недели Alphabet и другие представители «Великолепной семерки» потеряли популярность на рынке: капитал перетекает от гиперскейлеров к тем компаниям, которые получают выгоду от их масштабных расходов на ИИ. Но, по мнению Новака, спад открывает возможность для покупки акций, поскольку компания активно наращивает выпуск собственных тензорных процессоров (TPU).

Брайан Новак поднял целевую цену акций Alphabet с $375 до $415, сообщает MarketWatch. Новый ориентир предполагает рост котировок на 17,6% от уровня закрытия торгов 30 июня. Рынок пока не закладывает в оценку Alphabet растущий бизнес по выпуску TPU, объясняет аналитик. После многих лет использования процессоров для внутренних нужд и сдачи их в аренду через Google Cloud, в этом году компания начала прямые продажи сторонним клиентам, отмечает издание.

По прогнозам Morgan Stanley, к 2028 году Alphabet введет 9 ГВт новых мощностей, из них 7 ГВт придется на собственные TPU, а 2 ГВт — на чипы Nvidia. При этом 5 ГВт компания зарезервирует для себя, а оставшиеся 4 ГВт реализует на рынке. Это может принести ей до $80 млрд дополнительной выручки, считает Новак.

«Фундаментальные показатели компании и перспективы на 2027 и 2028 годы улучшаются (...), создавая тактическую возможность для покупки акций одной из самых сильных ИИ-игроков на рынке», — подчеркнул аналитик. 

Развертывание ИИ-инфраструктуры в мире ограничено дефицитом чипов, и эта тенденция, скорее всего, сохранится, пишет MarketWatch. Такая ситуация ставит Google Cloud в исключительно выгодное положение, полагает Новак. Использование собственных TPU снижает затраты на строительство дата-центров, делая облачное направление Alphabet более рентабельным.

Хотя в этом году корпорация планирует направить на капитальные затраты до $190 млрд, она может снизить первоначальные расходы за счет аренды площадей и привлечения партнеров. В частности, Alphabet уже объявила о создании совместного предприятия с инвесткомпанией Blackstone для масштабирования инфраструктуры под чипы TPU, напоминает MarketWatch.

Оптимистичный взгляд на облачный бизнес и продажи чипов побудил Новака повысить прогнозы по выручке и прибыли на акцию всей Alphabet на 2027 и 2028 годы — на 4% и 1% соответственно. По оценкам Morgan Stanley, выручка Google Cloud в 2027 году взлетит на 106% — до $214 млрд, а в 2028-м увеличится еще на 44%, достигнув $308 млрд. При этом операционная прибыль облачного сегмента к 2028 году составит $132 млрд — это почти половина от всей операционной прибыли Alphabet.

За последний месяц котировки Alphabet просели на 9%. На премаркете 1 июля они снижались на 0,2%. 

Сейчас бумаги компании торгуются с мультипликатором всего 18x к прогнозируемой Morgan Stanley прибыли на акцию на 2028 год, что указывает на их недооцененность, отмечает Новак. «Мы считаем, что мощный многовекторный ИИ-двигатель Alphabet со временем должен оправдать более высокую рыночную оценку», — прогнозирует аналитик.

Подавляющее большинство его коллег также верят в компанию: из 73 аналитиков Уолл-стрит, отслеживающих Alphabet, 63 рекомендуют ее бумаги к покупке, и ни один — не советует продавать.