Продажи Nvidia в Китае оказались под угрозой из-за экологических ограничений Пекина

Продажи производителя процессоров для искусственного интеллекта Nvidia на китайском рынке, приносящем компании $17 млрд в год, могут пострадать из-за новых правил энергопотребления, введенных Пекином. Если требования начнут строго соблюдаться, китайские компании лишатся возможности закупать самые популярные чипы американского производителя, предупредила Financial Times.

Nvidia рискует лишиться значительной части китайского рынка из-за новых экологических правил в стране, выяснила Financial Times. Согласно документам, с которыми ознакомилась британская газета, Национальная комиссия по развитию и реформам (NDRC) — главный экономический регулятор Китая — рекомендует местным компаниям при строительстве новых и расширении действующих дата-центров использовать чипы, отвечающие строгим критериям энергоэффективности. Процессор H20, разработанный Nvidia специально под ограничения экспорта чипов из США и менее мощный, чем флагманские модели компании, не соответствует новым требованиям NDRC, пишет издание.

NDRC ввела новые требования еще в 2024 году, однако о них прежде не сообщалось, утверждает FT. По словам двух ее источников, в последние месяцы китайский регулятор негласно отговаривал Alibaba, ByteDance, Tencent и другие крупнейшие технологические корпорации страны закупать H20. Однако официального запрета пока нет, поэтому новые правила еще не повлияли на продажи этих чипов в Китае, и высокий спрос на них сохраняется, добавили собеседники издания. 

В 2025 году китайские технологические гиганты от Alibaba до Tencent, наоборот, резко увеличили заказы на H20 на фоне ИИ-бума в стране, спровоцированного успехом чат-бота DeepSeek, отметил один из источников.  По словам собеседников FT, компании частично обходят запреты, меняя на H20 старые чипы в уже работающих дата-центрах  — поскольку новые ограничения касаются только строящихся объектов. Однако несоблюдение требований грозит проверками на местах и штрафами, чего китайский бизнес старается избегать.

Если власти ужесточат контроль за соблюдением требований, Nvidia рискует потерять заказы от Huawei и других китайских производителей, которые стремятся соответствовать «зеленой» повестке Пекина. По словам источника FT, близкого к американскому производителю, компания стремится сгладить напряженность и пытается организовать встречу своих топ-менеджеров с руководством NDRC в ближайшие месяцы. 

H20 — флагманский продукт Nvidia для Китая. Он был разработан после того, как США ужесточили экспортный контроль в октябре 2023 года. Белый дом тогда запретил поставки в КНР самых передовых чипов — из-за опасений, что они могут быть использованы в военных целях.

Китай является четвертым по величине рынком для Nvidia — после США, Сингапура и Тайваня. В прошлом фингоду китайские клиенты обеспечили 14% выручки компании ($17,1 млрд). Nvidia уже разработала модификации H20, которые позволят чипу соответствовать новым экостандартам, утверждает собеседник FT. Однако такие изменения замедляют чип — и снижают его конкурентоспособность на китайском рынке.  

Акции Nvidia 25 марта слегка просели: несмотря на рост бумаг в последнее время, на компанию по-прежнему влияет риск введения пошлин на полупроводники со стороны США. Днем ранее, 24 марта, бумаги компании подорожали на 3,2% на фоне новостей о возможной отсрочке введения сборов на импорт чипов с Тайваня, где производятся ее самые передовые микросхемы.

В начале этой недели президент США Дональд Трамп заявил, что пошлины на ввоз автомобилей в страну начнут действовать «в ближайшие дни», а таможенные сборы для чипов последуют «позднее». Эта неопределенность продолжает давить на акции Nvidia, несмотря на уверенный спрос на ее оборудование для работы с ИИ, отмечает Barron's.

Тем не менее, подавляющее большинство следящих за Nvidia аналитиков — 62 из 67 — рекомендуют покупать ее акции (рейтинги Buy и Overweight). Их средняя целевая цена на год на 44% выше текущей.