«Ревущие двадцатые» и «Форрест Гамп»: почему Yardeni Research ждет роста Dow на 43%

Эд Ярдени из Yardeni Research ожидает, что индекс голубых фишек Dow Jones Industrial Average (DJIA) может вскоре достичь отметки в 50 000 пунктов, а к концу десятилетия — и 70 000.

В среду, 7 января, индекс Dow Jones Industrial Average находился всего в 2% от уровня в 50 000 пунктов: он достиг нового исторического максимума, а затем упал более чем на 450 пунктов после заявления президента США Дональда Трампа о том, что он запретит оборонным компаниям выплачивать дивиденды и делать байбэк акций. Для достижения второго таргета Yardeni Research в 70 000 пунктов (его аналитик ждет от Dow Jones к концу десятилетия) потребуется рост индекса еще на 43%, подсчитал CNBC.

Ярдени уверен, что DJIA будет расти, согласно «теории Чарльза Доу», и «бычий тренд» в экономике США далек от завершения. Теория, о которой идет речь, анализирует взаимосвязь между промышленным индексом и транспортным. Согласно концепции, рост индекса промышленных компаний должен сопровождаться ростом транспортного сектора — Dow Jones Transportation Average (DJT) — и только тогда можно говорить о продолжительном подъеме в экономике. Именно это и произошло на текущей неделе: рост DJIA 7 января до нового рекордного уровня был зафиксирован вслед за ростом транспортного индекса DJT, который тоже достиг исторического максимума днем ранее.

«Мы рады видеть, что теория Доу подтверждает наш позитивный взгляд, — написал Ярдени в записке для клиентов, которую цитирует CNBC. — Такие взаимные сигналы [в прошлом] свидетельствовали о предстоящем экономическом росте».

Ярдени сравнил экономику США с фильмом «Форрест Гамп», где главный герой без остановки бежит более трех лет. «С момента окончания двухмесячной рецессии, вызванной локдауном весной 2020 года, реальный ВВП США растет. Таким образом, этот забег продолжается уже 5 лет, 8 месяцев и 7 дней, — отметил аналитик. — В нашем сценарии „Ревущие 2020-е“ мы ожидаем, что экономика будет расти до конца десятилетия без рецессий».

Индекс Dow Jones Industrial Average начал 2026 год с лучшей динамикой за последние восемь лет благодаря росту акций финансового и промышленного секторов, в том числе бумаг таких компаний, как Goldman Sachs и Caterpillar, пишет MarketWatch. Согласно данным Dow Jones Market Data, за первые четыре торговых дня 2026 года индекс прибавил 1,9%. Для сравнения, в 2018 году за аналогичный период Dow вырос на 2,3%.

С конца 2025 года инвестиции начали перетекать из Big Tech в более циклические и недооцененные секторы экономики, поясняет MarketWatch. Это произошло на фоне сомнений в способности крупнейших технологических компаний быстро монетизировать масштабные инвестиции в развитие ИИ-инфраструктуры. Эта ротация помогла индексу Dow Jones обойти по темпам роста S&P 500 и Nasdaq в начале января. Однако в среду, 7 января, тренд развернулся: Nasdaq показал лучшую динамику среди основных индексов, а S&P 500 снизился меньше, чем Dow. Оба индекса — S&P 500 и Nasdaq — также завершили первые четыре сессии 2026 года ростом — индекс широкого рынка прибавил 1,1% (лучший старт с 2023 года), а технологического сектора — 1,5% (лучший с 2019 года).

«Мы видели в конце 2025 года усиление позиций в циклических секторах, таких как финансы и промышленность, — сказал MarketWatch инвестиционный стратег Baird Private Wealth Management в Кентукки Росс Мэйфилд. — Этот тренд продолжился и в новом году, поддерживая менее зависящие от техсектора индексы, вроде Dow».

Старший портфельный менеджер Globalt Investments в Атланте Кит Бьюкенен объяснил рост Dow Jones в начале 2026 года эффектом отложенного спроса: «Полагаем, что в конце 2025 года инвесторы фиксировали убытки для налоговой оптимизации. Сейчас, когда этот период позади, происходит отложенная скупка активов». По его словам, оптимизм также поддерживается ожиданиями ускорения экономического роста в 2026 году. Также аналитик напоминает, что инвесторы ждут как минимум двух снижений ставки ФРС в 2026 году и сохранения мер бюджетного стимулирования.

«Все эти факторы формируют рынок, который не выглядит перегретым и не дает нам повода избавляться от акций», — резюмировал Бьюкенен.