«Самое страшное зрелище»: инвесторы начали резко распродавать гособлигации США

Доходность долгосрочных облигаций Минфина США ускорила рост в среду: инвесторы стали активнее избавляться от бондов из-за опасений по поводу пошлин США и их влияния на американскую и глобальную экономику. Распродажа вызывает беспокойство у рынка, поскольку облигации обычно считаются защитными активами, которые растут в моменты потрясений. Это явный признак, что рынки в стрессе продают любые американские активы, считает WSJ.

Доходность десятилетних гособлигаций США утром в среду поднималась до 4,47%, хотя затем откатилась примерно до 4,38%, сообщила The Wall Street Journal. Доходность 30-летних бондов достигла почти 5%. Ее прирост за последние два дня стал максимальным с начала пандемии коронавируса пять лет назад, отметил Barron’s. Для сравнения: еще в пятницу, 4 апреля, доходность долгосрочных трежерис падала примерно до 3,9%.

Доходность бондов растет, когда падает их цена, а значит, и спрос на них. Доходность снизилась в конце прошлой недели, когда президент США Дональд Трамп анонсировал «ответные» пошлины, и инвесторы покупали защитные активы и избавлялись от рискованных — в первую очередь, акций. Теперь трейдеры продают и облигации, что беспокоит некоторых инвесторов, привыкших к ралли «ультразащитных активов» во время стресса на фондовом рынке или в экономике, утверждает WSJ. Стоимость бондов начала падать 8 апреля после того, как аукцион трехлетних облигаций на $58 млрд вызвал слабый интерес, отметила газета.

Распродажа — явный признак того, что рынки в стрессе избавляются от американских облигаций, который, возможно, был усилен продажами бумаг хедж-фондами или зарубежными инвесторами, которые выходят с американского рынка полностью: курс доллара тоже снизился, пишет WSJ. 

Трежерис — ключевой актив для мировых финансовых рынков. Резкий рост их доходности напоминает трейдерам о кризисе во время пандемии коронавируса, когда они так же продавали все, что могли, чтобы получить наличные, пишет WSJ. Дальнейшее повышение доходности может усилить давление на экономики, которые уже страдают от растущих цен и замедления торговли из-за пошлин, считает издание. В этих условиях растет привлекательность краткосрочных облигаций, которые могут выиграть, если ФРС США сократит ставки, в отличие от долгосрочных, которые особенно уязвимы перед инфляцией, добавила газета.

Инвесторы нервничают по поводу владения долгосрочными облигациями в преддверии аукциона 10-летних бондов в среду и 30-летних в четверг, утверждает WSJ. Эта нервозность способствовала глобальной распродаже акций, в результате которой японские бумаги обвалились на 3,9%, европейские — более чем на 3%, а американские фьючерсы отличались волатильностью, отметило издание.

«Учитывая большой шок из-за пошлин и прочего, люди просто нервничают», — заявил The Wall Street Journal аналитик Neuberger Berman Танос Бардас.

Вместе с тем, распродажа облигаций пока не достигла критической точки: доходность 10-летних облигаций пока остается ниже уровня, которого она достигала в январе. «Но, как любая развивающаяся страна может подтвердить, комбинация одновременной распродажи акций, бондов и валюты — это самое страшное зрелище на финансовых рынках», — отметила The Wall Street Journal.

Доходность глобальных бондов в основном росла в последние месяцы, во многом благодаря решению Германии продавать облигации для финансирования повышения оборонных расходов, а также политической неопределенности во Франции. Доходность облигаций большинства других богатых стран пока не присоединилась к распродаже в США: в среду она снижалась в Германии и Франции, а Великобритании поднялась на 7 базисных пунктов.