Самый горячий рынок в мире может взлететь еще на 40% — прогноз Goldman Sachs

В Goldman Sachs ждут продолжения ралли на южнокорейском рынке: главный азиатский стратег банка Тим Моу поднял цель по индексу Kospi до 12 000 пунктов к концу 2026 года, что предполагает потенциал роста примерно на 40% относительно закрытия 4 июня. Инвестбанк подтвердил бычью рекомендацию overweight для рынка страны, сообщает MarketWatch.

Масштаб этого оптимизма впечатляет: еще в начале марта, на фоне кризиса на Ближнем Востоке, даже прежний ориентир в 7000 пунктов казался инвесторам чересчур амбициозным, пишет издание. За 2026 год Kospi вырос вдвое, показав лучший результат среди крупных фондовых рынков мира. Для сравнения, индекс S&P 500 с начала года прибавил примерно 11%.

Стратег Goldman также пересмотрел прогноз по росту прибыли на акцию (EPS) южнокорейских компаний в 2026 году — с 300% до 320%, а в 2027 году он ожидает прироста еще на 35%, передает MarketWatch. Оценка банка отражает общее настроение на рынке: если в начале года консенсус-прогноз составлял умеренные 48% роста, то сейчас он достиг 277%. 

При столь мощных фундаментальных показателях даже в случае взлета индекса Kospi до 12 000 пунктов на рынке не возникнет перегрева: он будет торговаться с мультипликатором P/E, отражающим отношение цены к прогнозной прибыли, на уровне 8, указывает Моу. То есть за счет стремительного роста прибылей акции останутся недорогими относительно среднемировых значений. А прямо сейчас они торгуются еще дешевле — на уровне всего пяти прогнозных прибылей. 

Пересмотр прогноза Goldman обусловлен сильными финансовыми результатами южнокорейских корпораций, отмечает MarketWatch. Основной вклад вносят IT-гиганты — производители чипов памяти Samsung Electronics и SK Hynix, на которых приходится почти 50% веса в индексе.

Рост доходов в секторе не демонстрирует признаков замедления, подчеркивает издание. Дополнительным драйвером послужили заявления генерального директора Nvidia Дженсена Хуанга на технологической конференции Computex 2026 в Тайбэе. Nvidia выступает основным покупателем памяти высокой пропускной способности у Samsung и SK Hynix, и Хуанг прямо призвал партнеров к наращиванию мощностей: «Пожалуйста, производите больше».

По словам Моу, поскольку спрос на вычислительные мощности превышает возможности предложения, инвесторы недооценивают «вероятную продолжительность цикла в секторе полупроводниковой памяти», отсюда дисконт на южнокорейские бумаги. 

Еще одним катализатором их переоценки могут стать успехи государственной программы Value-Up — правительственной инициативы, направленной на повышение стандартов корпоративного управления и защиту прав миноритарных акционеров.

Помимо Южной Кореи, Goldman Sachs выделяет Тайвань как еще один ключевой бенефициар глобального тренда искусственного интеллекта. По оценке Моу, около 85% веса эталонного тайваньского индекса TWSE напрямую связано с ИИ. Иинвестбанк улучшил рейтинг фондового рынка страны, подняв его до уровня overweight, а таргет повысил до 51 000 пунктов. Это на 12% выше текущего уровня.