«Ситуация крайне неопределенная»: ЕЦБ оставил ставку без изменений впервые за год

Европейский Центробанк не стал менять процентные ставки впервые более чем за год. Это решение совпало с ожиданиями участников рынка. Регулятор отметил, что инфляция достигла целевого уровня в 2% и находится под контролем, но внешняя среда остается крайне неопределенной, особенно на фоне торговых споров. Глава ЕЦБ Кристин Лагард заявила: можно сказать, что текущие процентные ставки «заморожены», а сам регулятор в режиме «ждем и наблюдаем». 

Совет управляющих Европейского центробанка по итогам двухдневного заседания решил впервые более чем за год оставить три ключевые ставки без изменений, говорится в сообщении на сайте регулятора. Это было единогласно, рассказала глава ЕЦБ Кристин Лагард, выступая затем на пресс-конференции.

— Ключевая депозитная ставка осталась на уровне 2%. 

— Базовая процентная ставка сохранена на отметке в 2,15%.

— Маржинальная кредитная ставка остается 2,4%.

Такое решение соответствовало ожиданиям большинства экономистов, опрошенных Bloomberg. В ЕЦБ отметили, что инфляция достигла цели в 2% и прогнозы указывают на ее стабилизацию на этом уровне в среднесрочной перспективе. Внутреннее ценовое давление снижается, рост зарплат замедляется, а экономика показала устойчивость в сложных глобальных условиях — отчасти благодаря ранее принятым решениям о снижении ставок. «В то же время ситуация остается исключительно неопределенной, особенно из-за торговых конфликтов», — подчеркнули в ЕЦБ. Лагард назвала нынешний уровень ставки по депозитам «хорошим показателем» для маневра при текущей неопределенности в торговле и других геополитических событиях.

Европейский индекс STOXX 600 растерял почти весь дневной рост, просев с +0,5% до +0,1%, немецкий бенчмарк DAX отреагировал так же. Цена облигаций еврозоны продолжила падать: доходность 10-летних государственных бондов Германии выросла почти на шесть базисных пунктов. Евро ослабел на 0,3%, но по мере выступления Лагард отыграл снижение и на момент публикации этого текста торговался практически без изменений на уровне $1,17.

Теперь главный вопрос в том, будет ли ЕЦБ уменьшать ставки дальше — с июня 2024 года регулятор делал это восемь раз кряду— или цикл смягчения завершен, пишет Bloomberg. Во время выступления Лагард  инвесторы сократили свои ожидания: теперь они рассчитывают на снижение ставок на 20 б. п. до конца года вместо предыдущих 22 б.п. И если до публикации решения ЕЦБ вероятность сентябрьского снижения оценивалась в 40%, то теперь только в 25%, отмечает агентство. Глава регулятора признала, что перспективы инфляции стали более неопределенными, а укрепившийся евро может разогнать инфляцию сильнее, чем ожидалось, передает Bloomberg. 

«Пока базовая и инфляция в сфере услуг остаются выше 2%, а история с фискальными стимулами в Германии и остальной еврозоне сохраняется, у ЕЦБ мало причин покидать свою «хорошую позицию», — сказал Карстен Бжески из ING в изложении Bloomberg. — Тем не менее, если в течение лета мы увидим еще два слабых инфляционных отчета, а макроэкономические показатели окажутся хуже, чем ожидается, вполне возможно, что на заседании в сентябре произойдет последнее [в этом году] снижение ставки».

ЕЦБ провел заседание менее чем за две недели до дедлайна, установленного Дональдом Трампом для заключения торговой сделки с ЕС и другими странами. Несмотря на то что Евросоюз подготовил ответные меры — потенциально болезненные для экономики, — дипломаты надеются договориться о 15-процентной пошлине, отмечает Bloomberg. Источники Financial Times подтвердили накануне, что прогресс в торговых переговоров США и ЕС есть, и стороны сходятся на базовой ставке в 15%, по примеру сделки с Японией.

Главный экономист Berenberg Хольгер Шмидинг считает, что при таком варианте развития событий ЕЦБ, вероятно, не придется продолжать снижение ставок. Лагард от комментариев о ходе переговоров уклонилась, назвав подобные обсуждения «догадками» и подчеркнув, что новости стоит оценивать «день за днем».

Вице-президент ЕЦБ Луис де Гиндос уже предупредил, что во втором и третьем кварталах рост экономики будет «почти нулевым» — компании ускорили деловую активность в начале года, чтобы опередить повышение пошлин. Данные по ВВП за второй квартал выйдут 30 июля, уточняет Bloomberg. Пока свежая статистика подтверждает его прогноз: спрос бизнеса на кредиты остается слабым, а деловая активность в частном секторе восстанавливается лишь постепенно. Глава ЕЦБ отметила, что повышение пошлин и укрепление евро снижают решимость компаний инвестировать.