Tesla, Circle, Intel: JPMorgan назвал 40 лучших идей для шорта

JPMorgan назвал 40 акций, по которым он рекомендует занимать короткие позиции, несмотря на сохраняющийся позитив на рынках. В отчете, который есть в распоряжении Oninvest, представлены результаты опроса ведущих аналитиков банка по американским бумагам. Они отобрали «убедительные идеи для шорта» на вторую половину 2025 года — с точки зрения как фундаментальных причин, так и краткосрочной рыночной ситуации. Какие акции вошли в список?

Аналитики JP Morgan отмечают, что непропорционально высокая, «заоблачная» оценка Tesla создает значительные риски коррекции. Мультипликатор, отражающий соотношение цены автопроизводителя к ожидаемой прибыли,  составляет 142 против среднего по «Великолепной семерке» показателя в 25,2. Амбициозный проект по развертыванию роботакси, по прогнозу банка, скорее всего, разочарует инвесторов, поскольку требует значительных инвестиций в сенсорные системы без гарантии быстрой окупаемости. Кроме того, компания столкнулась с угрозой сокращения субсидий на электромобили, что может привести к снижению и без того слабой маржинальности: рентабельность прибыли до уплаты процентных и налоговых расходов Tesla уже уступает аналогичным показателям General Motors и Ford, а прогноз банка на 2025 год предполагает третье кряду падение прибыли на акцию. 

Целевая цена JPMorgan по акциям Tesla составляет $115, это предполагает обвал котировок на 64% относительно уровня закрытия торгов 14 июля.

Rivian, занимающий нишу премиальных и коммерческих электрических грузовиков и внедорожников, столкнется с препятствиями в реализации планов по сокращению операционных убытков и оттока свободных денежных средств, считают аналитики JPMorgan. Как и в случае с Tesla, компании помешает сокращение государственных субсидий на покупку электромобилей, а также введение импортных пошлин на автокомпоненты, предупреждает инвестбанк. 

Он ожидает, что акции Rivian подешевеют на 22% к цене закрытия 14 июля.

Компания Circle, выпускающая второй по популярности стейблоин USDC, по мнению JPMorgan, также выглядит переоцененной — с учетом замедления роста объемов эмиссии в начале 2025 года и неопределенного регуляторного фона. Ожидание принятия закона о стейблкоинах в США поддерживает цену акций Circle, однако любое отклонение от ожиданий в этом вопросе или дальнейшее усиление конкуренции со стороны других эмитентов может стать катализатором для падения котировок. Аналитики предупреждают, что даже сильные технологические позиции и широкая экосистема вокруг USDC не гарантируют сохранения текущей оценки в случае просадки активности в сегменте цифровых валют.

Инвестбанк прогнозирует падение акций Circle до $80, то есть на 61% от цены закрытия 14 июля.

Snap, владеющий одноименным мессенджером с ключевой долей среди молодежной аудитории, испытывает трудности с монетизацией роста пользовательской базы. По мнению JPMorgan, переход к рекламе, нацеленной на прямые продажи и конкретные действия пользователей остается сложной задачей для компании, особенно на фонде нестабильных расходов брендов. Основную вовлеченность обеспечивают чат и коммуникационные функции, однако они плохо конвертируются в доход, указывает инвестбанк. И напоминает, что у Snap слабая история реализации заявленных планов.

В мае этого года JPMorgan снизил целевую цену акций Snap до $7, что предполагает падение на 27% от текущих котировок.

Несмотря на восстановление акций Intel в этом году, компания по-прежнему переживает непростой период, пытаясь сократить отставание в области технологических процессов и одновременно стабилизировать долю рынка в сегментах чипов для персональных компьютеров и серверов, отмечают аналитики JPMorgan. В этой области — клиентских и серверных процессоров — конкурент Advanced Micro Devices демонстрирует более высокие темпы, кроме того Intel все еще пытается догнать Nvidia, которая уверенно лидирует в производстве чипов для искусственного интеллекта, напоминает Barron's. 

Инвестбанк установил целевую цену по акциям Intel на уровне $20, что на 14% ниже текущей рыночной цены.

Moderna, одна из крупнейших биотехнологических компаний, столкнулась с оттоком выручки от продаж вакцины от коронавируса и отсутствием новых популярных препаратов. По мнению JPMorgan, у компании нет очевидных драйверов роста в оставшейся части 2025 года: программы разработки вакцин против гриппа или других вирусов пока находятся на ранних стадиях. Постоянное сжигание денежных средств в сочетании с регуляторными препятствиями и юридическими рисками препятствует позитивной оценке в краткосрочной перспективе, указали аналитики. 

Они прогнозируют, что стоимость компании сократится на 22%, исходя из целевой цены в $25,8 за акцию.

В промышленном секторе: Werner Enterprises, Kennametal, Middleby.

В потребительском секторе: Beyond Meat, Choice Hotels International, Installed Building Products, LGI Homes, NVR, Stanley Black & Decker, Whirlpool, Cheesecake Factory, Shake Shack.

В энергетике: Canadian Solar, ChargePoint Holdings, Nabors Industries, Vital Energy.

В финансовом секторе: Lincoln National, Lineage, Howard Hughes Holdings, Comerica, Texas Capital Bancshares.

В здравоохранении: Precigen, Myriad Genetics, Integra LifeSciences Holdings.

В секторе базовых материалов: CF Industries Holdings.

В медиа: SBA Communications, Bumble, Paramount Global, Altice USA.

В технологическом секторе: Mobileye Global, Super Micro Computer, Lightspeed Commerce, Western Union, Skyworks Solutions.