Guggenheim отказался от «бычьего» сценария по акциям Rivian. Какой теперь прогноз?

Guggenheim отказался от рекомендации покупать акции производителя электромобилей Rivian и понизил их рейтинг до нейтрального. Причиной для пересмотра стала отмена налоговых льгот на покупку электрокаров, а также слабые продажи пикапа компании. Кроме того, вероятно, Rivian больше не сможет извлекать выгоду из продажи углеродных квот другим автопроизводителям. Компанию ждет трудный год до выхода новых моделей в 2026-м, считает инвестбанк.

Аналитик Guggenheim Рональд Евсиков ухудшил рейтинг акций Rivian с «покупать» (Buy) до нейтрального (Hold), передает Barron's. При этом он подтвердил целевую цену в $16 за бумагу — это предполагает потенциал роста на 25% относительно последнего закрытия. 

На торгах в понедельник бумаги Rivian Automotive упали на 2,5% — до $12,8.

«Большой и прекрасный закон» президента США Дональда Трампа отменяет налоговую льготу в $7500, которую автовладельцы получают при покупке электромобилей. Эта мера вступит в силу в сентябре и, по мнению аналитика, затруднит рост продаж всех электрокаров.

При этом у Rivian и так трудности в 2025 году: компания объявила, что планирует продать около 43 000 моделей R1S и R1T — на 18% меньше, чем было поставлено в 2024-м, тогда речь шла о пикапах предыдущей версии R1. Запуск более доступных R2 и R3 намечен только на 2026 год.

«Продолжающаяся слабость в продажах линейки R1 и налоговый закон Трампа создают как фундаментальные, так и имиджевые риски для нашего бычьего сценария по продажам новых пикапов R2/R3, и их невозможно игнорировать», — написал аналитик в заметке, которую цитирует Barron’s.

Дополнительным риском для компании остаются возможные изменения в экологическом регулировании. Конгресс может ограничить полномочия штата Калифорния по контролю за углеродными выбросами, на основе которых Rivian получает углеродные кредиты за продажу экологически чистого транспорта и продает их автопроизводителям, выпускающим машины с двигателями внутреннего сгорания.

В результате, как прогнозирует Guggenheim, в 2028 году Rivian продаст 150 000 автомобилей, тогда как ранее аналитики ожидали 185 000. Такая оценка значительно ниже рыночного консенсуса, отмечает Barron’s. По данным FactSet, аналитики в среднем рассчитывают на 282 000 поставленных пикапов Rivian в 2028 году, и тем не менее этого все равно недостаточно для выхода на операционную прибыль, констатирует издание. Чтобы достичь хотя бы безубыточности, автопроизводителям массового сегмента обычно нужно продавать около 400 000 автомобилей в год. Это справедливо как для традиционных, так и для электрических машин, поясняет Barron’s.

Не все автопроизводители пострадают одинаково от отмены субсидирования покупки электротранспорта в США, заявил 3 июля аналитик BNP Paribas Джеймс Пикариелло. General Motors, Ford, Hyundai и Kia за последние годы серьезно нарастили выпуск электромобилей. Однако, как отмечает аналитик BNP, «без государственной поддержки и с ослабевающим потребительским спросом эти усилия, вероятно, замедлятся». В то время как «для компаний, которые полностью сфокусированы на производстве электромобилей, таких как Rivian, Lucid и Tesla, это может означать рост доступной доли рынка», предположил Пикариелло.

Закон, подписанный Трампом, открывает возможность для переоценки акций в секторе электромобилей, который в целом снижался с начала года на фоне макроэкономических рисков, включая неопределенность вокруг пошлин, отметил Bloomberg.

Пока отношение к акциям Rivian на Уолл-стрит настороженное: покупать их рекомендует только каждый четвертый аналитик, следует из данных MarketWatch. 61 % — придерживаются нейтральной позиции, как Guggenheim. Также есть четыре совета «продавать». Средний целевой ориентир Уолл-стрит составляет чуть ниже $15 за акцию, что выше уровня последнего закрытия торгов почти на 16%. За последний год стоимость компании сократилась на 28%.