TSMC сохранила амбициозный прогноз на 2025 год, несмотря на риски торговой войны

Тайваньская TSMC, основной поставщик чипов для Nvidia и Apple, сохранила прогноз по росту выручки на 2025 год. Таким образом крупнейший в мире контрактный производитель микросхем показал рынку свою уверенность в способности справиться с последствиями разгорающейся глобальной торговой войны. Расписки TSMC в Нью-Йорке дорожали на премаркете: сильный квартал помог немного развеять опасения по поводу слабеющего энтузиазма в отношении искусственного интеллекта.

TSMC при публикации отчетности за первый квартал не стала пересматривать прогноз по выручке на 2025 год, несмотря на усиливающиеся страхи по поводу новой торговой войны США и Китая. Основной поставщик чипов для Nvidia и Apple по-прежнему рассчитывает на годовой рост продаж в районе 25% (mid-20%) — эту цель он поставил еще в январе, передает Bloomberg. Компания также сохранила план по капитальным затратам в $38–42 млрд на этот год.

Решение TSMC может успокоить инвесторов после нескольких дней турбулентности, когда ужесточение санкций США на экспорт чипов Nvidia в Китай и разочаровывающий отчет ASML спровоцировали широкую распродажу на рынке. За один день 16 апреля Nvidia и ASML потеряли на двоих более $200 млрд рыночной стоимости.

Прогноз TSMC по выручке на второй квартал — от $28,4 млрд до $29,2 млрд — превзошел рыночный консенсус-прогноз. В первом квартале она уже удивила рынок ростом выручки на 42% благодаря накоплению клиентами в США смартфонов, ноутбуков и другой электроники впрок — на случай эскалации конфликта Вашингтона с торговыми партнерами.

Чистая прибыль TSMC за январь-март составила 361,6 млрд тайваньских долларов ($11,1 млрд), на 4% выше консенсус-прогноза по данным Bloomberg.

Депозитарные расписки TSMC дорожали более чем на 3% на утренних торгах в Нью-Йорке — примерно до $156,5. При этом в среду, 16 апреля, бумаги упали в цене на 3,6% после предупреждений Nvidia и AMD о новых ограничениях США на импорт ИИ-процессоров в Китай и не лучшего отчета производителя оборудования для выпуска чипов ASML.

На торгах на Тайване, которые закончились до публикации отчетности, акции TSMC просели почти на 1%. В сравнении с началом 2025 года капитализация компании снизилась на 21% из-за того, что энтузиазм инвесторов в отношении искусственного интеллекта слабеет, а опасения по поводу эскалации торговой войны растут.

Тем не менее, подавляющее большинство аналитиков (43 из 46 в сумме по данным FactSet) рекомендуют покупать подешевевшие бумаги TSMC (рейтинги Buy и Overweight). Рассчитанная на основе их оценок средняя целевая цена американских депозитарных расписок (ADR) компании в $240,9 за бумагу предполагает рост их стоимости на 59% за год.

Несмотря на впечатляющий рост заказов на EUV-системы (литография в глубоком ультрафиолете) у ASML — €1,2 млрд в первом квартале (+83% год к году), перспективы роста тайваньского гиганта остаются туманными, предупредили аналитики Bloomberg Чарльз Шам и Стивен Ценг. По их словам, ограничения США на экспорт ИИ-чипов и риски повышения пошлин на импорт полупроводников создают серьезную неопределенность в спросе со стороны ключевых клиентов TSMC — Nvidia и Apple. Эти факторы могут затормозить как рост выручки, так и планы по расширению производства, подчеркнули экономисты.

«Замедление потребительского спроса в США и Китае все еще остается риском для второй половины 2025 года и 2026 года», — цитирует Nikkei аналитическую записку управляющего директора JP Morgan Гокула Харихарана. По его словам, крупнейший инвестиционный банк Уолл-стрит стал осторожнее смотреть на перспективы спроса, особенно в не связанных с искусственным интеллектом сегментах, где эффект может проявиться быстрее.