UBS понизил целевые цены на акции чипмейкеров Nvidia и AMD

Инвестбанк UBS сократил ожидаемый потенциал роста акций производителей ИИ-чипов Nvidia и AMD после того, как компании предупредили о внушительных убытках, связанных с ограничениями на поставки процессоров в Китай. Новые ограничения коснутся экспортных вариантов чипов Nvidia H20 и AMD MI308, которые разрабатывались специально для китайского рынка, а теперь не смогут на него попасть. Бумаги Nvidia в четверг падали на 4%, AMD — на 1,5%.

Аналитик UBS Тимоти Аркури понизил целевую цену акций Nvidia со $185 до $180, хотя даже обновленный прогноз подразумевает рост котировок на 80% от текущих уровней. Пересмотр таргета прошел на фоне заявления производителя, что компания отразит в отчетности убытки в размере $5,5 млрд, в том числе из-за невозможности поставок графических процессоров H20 в Китай и другие страны.

Аркури также понизил целевую цену для бумаг конкурирующего производителя чипов AMD — со $175 до $155, ожидая роста акций на 76% от текущего уровня. Аналитик отметил, что американский экспортный запрет может оказать на AMD еще более серьезное влияние, чем на Nvidia.

На торгах в четверг акции AMD упали на 1,5%, до $86,9. С начала года они потеряли почти 28%. Акции Nvidia в четверг на минимуме стоили $100, падая на 4% за день. От своего максимума 6 января в $149,43 компания потеряла уже 32%.

На этой неделе Nvidia уведомила, что правительство США обязало ее получать специальную лицензию на экспорт чипов H20. «После нашего первоначального анализа новых лицензионных требований для чипов H20 мы провели дополнительные консультации с руководством Nvidia и пересмотрели модель с учетом их влияния на финансовые показатели», — пояснил Аркури в заметке, которую цитирует CNBC.

Среди других рисков для Nvidia аналитик назвал усиливающуюся конкуренцию со стороны таких игроков, как AMD и Intel. Кроме того, компания сталкивается с отраслевыми проблемами: исторически выручка полупроводниковых производителей была тесно связана с корпоративной прибылью, и в условиях сдержанного роста экономики поддерживать высокий темп увеличения доходов может оказаться непросто, считает Аркури.

По данным MarketWatch, ни один из 69 аналитиков, отслеживающих Nvidia, не рекомендует продавать акции, восемь из них советуют держать, а все остальные — покупать (рейтинги Buy и Overweight). Консенсусная целевая цена Уолл-стрит составляет $165,1 за акцию, что на 58% выше цены закрытия предыдущих торгов.

По словам аналитика UBS, продукты Advanced Micro Devices MI308, разработанные специально для китайского рынка и преодолевающие предыдущие ограничения правительства США, теперь также подпадают под аналогичные требования к лицензированию, как и чипы H20, и, по всей вероятности, получат отказ — фактически это означает запрет на экспорт.

В результате AMD планирует зафиксировать убытки до $800 млн, связанные с излишками запасов, обязательствами по закупкам и сопутствующими резервами. Аркури уточнил, что с учетом 50-процентной валовой маржи это эквивалентно потере примерно $1 млрд выручки.

По данным MarketWatch, из 53 аналитиков, отслеживающих акции полупроводниковой компании, 35 рекомендуют их к покупке (Buy и Overweight), 17 советуют держать (Hold), и только один предлагает продать (Sell). Консенсусная целевая цена Уолл-стрит составляет $143,1 за акцию, что на 62% выше цены закрытия торгов среды.