UBS понизил оценку акций США вопреки оптимизму коллег с Уолл-стрит

UBS Wealth Management занял более осторожную позицию в отношении американского фондового рынка, поставив под сомнение устойчивость недавнего ралли из-за торгового перемирия Китая и США. При этом другие инвестбанки начали повышать прогнозы по росту индекса широкого рынка S&P 500, отмечая снижения рисков рецессии, пишет CNBC.

Главный инвестиционный директор UBS Марк Хефеле 13 мая понизил рейтинг американских акций с «привлекательного» до «нейтрального» уровня. Таким образом он отменил апгрейд рейтинга, который делал 10 апреля — на следующий день после того, как президент Дональд Трамп приостановил действие ряда пошлин сроком на 90 дней. С тех пор индекс S&P 500 вырос примерно на 11%, и, как отмечает Хефеле, соотношение риска и доходности стало более сбалансированным.

По словам аналитика, он улучшал рейтинг американских акций, чтобы «воспользовался» ростом рынка после того, как в начале апреля инвесторы чрезмерно пессимистично отреагировали на новую торговую политику США. Сейчас Хефеле объясняет понижение сильным ростом акций 12 мая, когда США и Китай договорились временно снизить взаимные пошлины. Это частично развеяло опасения, что действия Трампа спровоцируют масштабную торговую войну между двумя крупнейшими экономиками мира.

«Несмотря на передышку, которую обеспечил 90-дневный период охлаждения, уровень неопределенности все еще высок. И в скором времени инвесторы начнут задумываться о том, перерастет ли это временное решение в долгосрочное соглашение, — отметил Хефеле в письме клиентам. — Позитивный тон с обеих сторон указывает на готовность к переговорам, однако сложности в достижении устойчивой сделки могут стать источником всплесков волатильности».

Тем не менее UBS рекомендует клиентам сохранять стратегическую долю американских акций в портфеле, рассчитывая, что рынок в целом покажет рост в ближайшие 12 месяцев.

Позиция UBS расходится с оценками других крупных игроков Уолл-стрит. Так, главный стратег по американским акциям Goldman Sachs Дэвид Костин 13 мая повысил прогноз по S&P 500 на конец 2025 года с 5900 до 6100 пунктов, что на 4% выше закрытия понедельника.

«Мы пересматриваем прогнозы по доходности и прибыли индекса S&P 500 с учетом снижения пошлин, улучшения экономических перспектив и уменьшения риска рецессии, — написал Костин в заметке для клиентов, которую приводит CNBC. — Несмотря на улучшение прогноза по экономике, ставки пошлин, вероятно, останутся в 2025 году существенно выше, чем в 2024-м, что продолжит давить на прибыльность компаний».

Аналитик Эд Ярдени из Yardeni Research также поднял целевой уровень индекса — с 6000 до 6500 пунктов, что на 11,2% выше уровня закрытия понедельника. Аналитик отметил, что восприятие последствий тарифной политики Трампа постепенно меняется в сторону большей уверенности в росте рынка. «Одним из наших главных опасений в связи с тарифной турбулентностью Трампа было то, что падение фондового рынка окажет негативный эффект на благосостояние потребителей, особенно среди пенсионеров и будущих пенсионеров из поколения бэби-бумеров, которые в совокупности владеют активами примерно на $25 трлн в виде акций и паевых фондов. После ралли на рынке в понедельник можно считать, что этот негативный эффект минимален», — написал Ярдени.