Утро в Нью-Йорке: данные по занятости определят вектор рынка

Ежедневный обзор и прогноз событий на фондовом рынке США от Михаила Денисламова, заместителя директора Freedom Capital Markets Research.

Ключевым макроэкономическим событием дня станет публикация августовского отчета по рынку труда США. Консенсус-прогноз предполагает умеренный рост числа занятых в несельскохозяйственном секторе на 75 тыс. (после 73 тыс. в июле) и повышение уровня безработицы c 4,2% до 4,3%. Реализация этого прогноза, вероятно, будет воспринята рынком позитивно, так как подтвердит тезис о постепенном охлаждении рынка труда и усилит ожидания по снижению ставки ФРС. Однако заметно более слабые данные, напротив, могут спровоцировать коррекцию на фондовом рынке, так как инвесторы начнут закладывать в цены растущие риски рецессии.

На политическом фронте внимание остается прикованным к заявлениям президента Трампа, который в четверг вечером во время ужина в Белом доме с руководителями крупнейших технологических компаний вновь подтвердил планы ввести «существенные» тарифы на полупроводники. При этом он подчеркнул, что компании, инвестирующие в производство в США, такие как Apple (AAPL), будут защищены от новых ограничений. Несмотря на отсутствие принципиально новых деталей, эти комментарии поддерживают неопределенность в технологическом секторе в преддверии публикации данных по занятости.

Дополнительным фактором для рынков станет подписание торгового соглашения между США и Японией, предусматривающего 15-процентную базовую ставку на импорт японских товаров и $550 млрд инвестиций Токио в американские проекты. Соглашение открывает новые возможности для сельхозсектора и авиапрома США и снижает риски дальнейшей эскалации торговых конфликтов с ключевым азиатским партнером.

Противостояния между Белым домом и независимыми регуляторами продолжает развиваться. Стало известно, что администрация президента обратилась в Верховный суд с просьбой разрешить увольнение комиссара Федеральной торговой комиссии (FTC) Ребекки Слотер. Этот шаг, следующий за попыткой уволить управляющую ФРС Лизу Кук, подчеркивает намерение Белого дома усилить контроль над федеральными агентствами.

Значимых корпоративных отчетов на сегодня не запланировано.

Фьючерсы на американские индексы демонстрируют позитивную динамику в преддверии публикации ключевых данных. Баланс рисков мы оцениваем как нейтральный. Ожидается повышенная волатильность во время и после выхода отчета по рынку труда. Ориентируемся на колебания S&P 500 в диапазоне 6420–6580 пунктов (от −1,3% до +1,2% к уровню закрытия предыдущей сессии).

— Акции Broadcom (AVGO) выросли на премаркете почти на 7% после публикации отчетности за третий фискальный квартал. Компания сообщила о выручке $15,95 млрд, превысившей консенсус $15,83 млрд, и отметила рост ИИ-сегмента на 63% г/г до $5,2 млрд. Прогноз на четвертый квартал составил $17,4 млрд против ожиданий в $17 млрд, что укрепило оптимизм относительно продолжения экспансии в области кастомных чипов и сетевого оборудования. Кроме того, Broadcom помогает OpenAI создавать ИИ-чип для конкуренции с Nvidia.

— Бумаги Lululemon (LULU) обрушились после пересмотра годового прогноза. Компания теперь ожидает выручку в диапазоне $10,85–11 млрд против предыдущего ориентира $11,15–11,3 млрд и прибыль на акцию $12,77–12,97 вместо ранее прогнозировавшихся $14,58–14,78. Менеджмент объяснил снижение слабым спросом в США и давлением пошлин, которые, по оценке компании, сократят валовую прибыль примерно на $240 млн.

— Акции Samsara (IOT) отреагировали ростом на публикацию отчетности за второй фискальный квартал. На премаркете бумаги подорожали на 11%. Компания сообщила о скорректированной прибыли в $0,12 на акцию при росте выручки на 30,4% г/г — до $391,5 млн, что превзошло ожидания аналитиков. Дополнительным драйвером стали данные о расширении клиентской базы, в частности числа компаний с годовыми расходами свыше $100 тыс.

— Акции DocuSign (DOCU) прибавляют более 8% благодаря оптимистичному прогнозу. Компания ожидает квартальную выручку в диапазоне $804–808 млн и годовые доходы $3,19–3,2 млрд, что выше консенсуса. Это укрепило уверенность в том, что переход бизнеса к интеграции ИИ-инструментов будет поддерживать рост выручки.

— BILL Holdings (BILL) привлек внимание инвесторов после того, как активист Starboard Value приобрел около 8% акций компании и объявил о намерении предложить своих кандидатов в совет директоров перед ежегодным собранием. Компания уже ранее инициировала обратный выкуп на $300 млн, а стратегия Starboard добавляет ожидания структурных изменений и возможных M&A. Акции выросли почти на 10%.

Торги 4 сентября на американских площадках завершились ростом, а индекс S&P 500 обновил исторический максимум, прибавив 0,83%. Dow Jones вырос на 0,77%, Nasdaq 100 — на 0,93%, а Russell 2000 — на 1,26%. Ключевым драйвером дня стала публикация макроэкономических данных, которые указали на дальнейшее ослабление рынка труда, укрепив ожидания инвесторов по поводу скорого снижения ставки ФРС. Акции «Великолепной семерки» преимущественно росли, при этом лучшую динамику продемонстрировал Amazon (AMZN) на фоне новостей о строительстве дата-центров для Anthropic с использованием собственных чипов Trainium, что усилило ожидания дальнейшего роста облачного направления. Рост Amazon стал основным драйвером для всего сектора циклических потребительских товаров (XLY: +1,83%), который и стал лидером дня. В аутсайдерах оказался защитный сектор коммунальных услуг (XLU: −0,12%).

Основное внимание инвесторов было приковано к статистике по рынку труда, которая в целом подтвердила сценарий «мягкой посадки». Отчет от ADP показал, что в августе в частном секторе было создано всего 54 тыс. рабочих мест, что значительно ниже прогноза в 68 тыс. и стало очередным сигналом об охлаждении экономики. Подтверждая эту тенденцию, число первичных заявок на пособие по безработице также оказалось выше ожиданий (237 тыс. против консенсуса 230 тыс.). Эти слабые данные по занятости были восприняты как главный позитивный драйвер для рынка, так как они укрепляют аргументы в пользу скорого снижения процентной ставки ФРС.

В то же время индекс деловой активности от ISM в секторе услуг за август превзошел прогнозы, составив 52 пункта (консенсус: 51 пункт), а компонент новых заказов показал особенно сильный рост, взлетев с 50,3 до 56 пунктов. Однако детали отчета оказались менее оптимистичными: компонент занятости третий месяц подряд остался в зоне сокращения, а ценовой индекс хотя и снизился, остался на высоком уровне. В итоге отчет был воспринят рынком как смешанный, так как сильные общие цифры были нивелированы слабыми данными по рынку труда и сохраняющимся инфляционным давлением.

На фоне неоднозначных макроданных инвесторы также следили за новостями из Вашингтона. Кандидат на пост управляющего ФРС Стивен Миран на слушаниях в Сенате пообещал сохранять независимость регулятора. Одновременно стало известно, что Министерство юстиции США открыло уголовное расследование в отношении действующей управляющей Лизы Кук, что поддерживает градус напряженности вокруг центрального банка.

— Акции Ciena (CIEN: +23,3%) резко выросли благодаря сильной отчетности за третий фискальный квартал: маржа превысила ожидания, рекордный портфель заказов и оптимистичный прогноз по выручке и валовой марже придали дополнительную уверенность инвесторам.

— Среди корпоративных событий выделилась новость о партнерстве T. Rowe Price (TROW: +5,8%) с Goldman Sachs, который планирует инвестировать до $1 млрд, формируя долю до 3,5% и совместно продвигая продукты частного рынка для розничных инвесторов.

— Бумаги Texas Instruments (TXN: −4,3%) оказались под давлением после выступления на отраслевой конференции, где руководство компании отметило, что восстановление спроса идет медленнее ожиданий, и предупредило о возможном сокращении запусков кремниевых пластин (wafer starts) в ближайшие кварталы.

— Котировки Elevance Health (ELV: −4,2%) снизились вслед за подтверждением годового прогноза прибыли ниже консенсуса, что усилило обеспокоенность инвесторов относительно роста расходов и давления на маржинальность в медицинском сегменте.