Утро в Нью-Йорке: Трамп эскалирует торговый конфликт

Ежедневный обзор и прогноз событий на фондовом рынке США от Михаила Денисламова, заместителя директора Freedom Capital Markets Research.

Внешнеторговая повестка остается для инвесторов на первом плане. Накануне президент США Дональд Трамп объявил, что с 1 августа все товары из Бразилии будут облагаться пошлиной 50%. Это стало реакцией американского лидера на несправедливое, с его точки зрения, судебное преследование экс-президента латиноамериканского государства Жаира Болсонару.  

Такой же тариф устанавливается с этой даты на импорт меди под влиянием «жесткой оценки угроз национальной безопасности». Этот металл критически важен для производства полупроводников и оборудования для дата-центров; широко используется в оборонной и многих других отраслях промышленности. На фоне заявлений Белого дома цены на медь на Commodities Exchange Center (CEC) поднялись еще на 2,6% после взлета 13% днем ранее. Рынок начинает закладывать в котировки риск дефицита этого сырья. Прогнозируется, что к августу тонна меди в США подорожает с текущих  $10 тыс. примерно до $15 тыс.  

Бразилия анонсировала зеркальные меры в отношении США в рамках нового закона о «принципе взаимности», что грозит эскалацией тарифной войны и изменением цепочек поставок в горнорудном и аграрном секторах. Реализация заявленных планов может усилить инфляционное давление. Пока рынки в целом игнорируют эти новости, ожидая смягчения риторики ближе к дедлайну. СМИ продолжают акцентировать внимание на перспективах сделок с более крупными партнерами Штатов — ЕС и Индией.  

В этот четверг будут опубликованы еженедельные данные о числе обращений за пособием по безработице (консенсус: 238 тыс., предыдущее значение: 233 тыс.) Мы прогнозируем стабильную динамику показателя, что подтвердит устойчивость рынка труда.  

Пройдет аукцион по размещению 30-летних казначейских облигаций объемом $22 млрд, который может повлиять на динамику доходности долговых бумаг. 

До начала торгов отчетность за второй квартал представят Delta Air Lines (DAL) и Conagra Brands (CAG).  

Фьючерсы на американские индексы демонстрируют умеренно негативную динамику. В котировках сохраняется импульс от достижения капитализацией NVIDIA отметки $4 трлн, который поддержан вышедшим сегодня позитивным отчетом Taiwan Semiconductor. Однако усиление неопределенности, связанной с внешнеторговым курсом Белого дома, а также ожидания публикации макростатистики способны привести к всплеску волатильности. При этом баланс рисков мы оцениваем как нейтральный. Ориентируемся на колебания S&P 500 в диапазоне 6230–6300 пунктов (от -0,5% до +0,6% к уровню закрытия предыдущей сессии). 

— Выручка Taiwan Semiconductor (TSMC) за второй квартал превысила консенсус, увеличившись на 39% г/г на фоне устойчивого глобального спроса на чипы для ИИ-продуктов. Сильные результаты отражают продолжающееся расширение рынка продвинутых полупроводников, ориентированных на ИИ-инфраструктуру. 

— По информации Financial Times, Amazon (AMZN) рассматривает возможность многомиллиардных инвестиций в ИИ-компанию Anthropic с целью углубления стратегического партнерства. 

— Котировки WK Kellogg (KLG) на премаркете поднялись более чем на 55% после сообщений о готовящемся поглощении со стороны концерна Ferrero за $3 млрд, что разогревает арбитражный интерес. 

— Акции Costco Wholesale (COST) прибавляют 1% на фоне публикации данных сопоставимых продаж за июнь, вновь превзошедших ожидания и подтвердивших стабильность в клубном сегменте бизнеса ретейлера. 

— Ford (F) отзывает более 850 тыс. автомобилей в США из-за риска отказа топливного насоса низкого давления, что может привести к остановке двигателя.  

Торги 9 июля на американских фондовых площадках завершились в плюсе. S&P 500 прибавил 0,61%, Nasdaq 100 вырос на 0,72%, Dow Jones поднялся на 0,49%, а Russell 2000 — на 1,07%. Основным драйвером для бенчмарков стала динамика котировок «Великолепной семерки». В частности, капитализация Nvidia (NVDA: +1,8%) перевалила за $4 трлн после новостей о планируемом в сентябре выпуске адаптированного для Китая ИИ-чипа, что придало позитивный импульс всей полупроводниковой индустрии.  Общая волатильность была низкой. Восемь из 11 секторов, входящих в S&P 500, закрылись на положительной территории. В лидеры роста вышли коммунальные компании (XLU: +0,94%), в аутсайдерах оказались производители потребительских товаров первой необходимости (XLP: -0,65%).  

Протокол июньского заседания FOMC не принес сюрпризов. Все его участники сочли сохранение ставки обоснованным, однако некоторые допустили возможность ее снижения в июле при благоприятной динамике статданных. Ряд представителей руководства регулятора указывают на стабильно высокую инфляцию и повышенные ценовые ожидания, поэтому считают нецелесообразным пересмотр монетарных условий в 2025 году. В целом эти комментарии были расценены рынком как осторожный сдвиг к более мягкому курсу. Вместе с успешным аукционом по размещению десятилетних трежерис это поддержало спрос на риск.  

В то же время президент Трамп продолжает настаивать на снижении ключевой ставки на 300 б.п. Деловая пресса сообщила, что приоритетными кандидатами на пост главы ФРС стали Кевин Хассетт и Скотт Бессент, тогда как шансы Кевина Уорша снижаются, поскольку Белый дом опасается, что он не станет последовательным сторонником существенного смягчения ДКП. 

Финальная оценка оптовых запасов за май в соответствии с консенсусом зафиксировала снижение на 0,3% м/м. Объем потребительского кредитования вырос лишь на $5,1 млрд при средних прогнозах на уровне $11,3 млрд, сигнализируя об умеренном охлаждении спроса со стороны домохозяйств. Число заявок на ипотеку, по данным MBA, поднялось на максимальные с начала 2023 года 9,4%.  

— Котировки UnitedHealth Group (UNH: -1,7%) негативно отреагировали на сообщения СМИ о том, что Минюст США допрашивает врачей и бывших сотрудников компании в рамках расследования по выставлению счетов Medicare. Эти мероприятия также проводят ФБР и Управление генерального инспектора Минздрава, что усиливает регуляторные риски. 

— Активные покупки в акциях ProKidney (PROK: +16,4%) были обусловлены выходом неожиданно позитивных и клинически значимых результатов фазы II REGEN-007. Препарат rilparencel продемонстрировал статистически достоверное улучшение показателей у пациентов с хронической болезнью почек и диабетом, что укрепило уверенность инвесторов в потенциале программы.